Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

(C) Interfax 14:39 19.04.2011
МИР-БРИК-АКЦИИ-ПРОГНОЗ 

Самое длинное с 1997г ралли акций БРИК скоро завершится на фоне повышения ставок ЦБ - эксперты

     Лондон. 19 апреля. ИНТЕРФАКС-АФИ - Самое продолжительное с 1997 года  ралли
на фондовых площадках стран БРИК уже приближается к концу,  поскольку  повышение
учетных ставок центральными банками этих стран неизбежно приведет  к  замедлению
темпов роста прибыли компаний, сообщает агентство Bloomberg.
      Впервые  за  последние  два  года  аналитики,  отслеживающие  ситуацию  на
развивающихся  рынках,  понижают  прогнозы  прибыли  компаний  в  большем  числе
случаев,  чем  повышают  таковые,  свидетельствуют  данные  Bloomberg  и  Morgan
Stanley.
     В то время как индекс MSCI Emerging Markets вырос на 0,9% с начала текущего
года, а фонды взаимных инвестиций скупают акции развивающихся стран  наибольшими
за последние пять месяцев темпами, соотношение цены бумаг компаний,  входящих  в
индикатор, и стоимости прогнозируемой прибыли в расчете на акцию достигло 2,1  к
1, что на 11% выше среднего значения показателя за последние 15 лет.
     Инфляция выросла в Китае и Индии в марте больше, чем  ожидалось,  поскольку
приток иностранных инвестиций  в  самые  быстрорастущие  из  крупнейших  мировых
экономик практически свел на нет усилия правительств и ЦБ по обузданию инфляции.
     В Бразилии потребительские цены в прошлом месяце выросли  максимальными  за
более чем два года темпами, тогда как  в  России  показатель  инфляции  в  марте
оказался всего в 0,1 процентного пункта от максимума с октября 2009 года.
     Чтобы как-то замедлить рост цен Народный банк КНР с октября  прошлого  года
четырежды повышал нормы резервирования для кредитных организаций страны. В Индии
восемь раз с марта 2010 года была повышена учетная ставка  Резервного  банка,  в
Бразилии за тот же период ставка была повышена пять раз. ЦБ РФ в  феврале  также
вынужден был пойти на повышение ставки.
     На этом фоне растут издержки компаний, что, естественно, влияет на  прибыль
компаний. Так, показатель рентабельности по валовой прибыли у компаний  из  MSCI
Emerging Markets в настоящее время составляет порядка 31% против 33%  в  прошлом
году, когда был зафиксирован максимум для  данного  показателя  с  начала  сбора
соответствующих данных агентством Bloomberg в 1996 году.
     С другой стороны, в то время как аналитики Societe Generale SA  и  Barclays
Wealth рекомендуют своим клиентам сократить вложения в активы  на  развивающихся
рынках, эксперты Goldman Sachs начинают переходить на "бычьи" позиции. По мнению
экспертов инвестбанка, на большой потенциал роста фондовых рынков  развивающихся
стран указывает, в частности, сравнение с фондовыми  индексами  развитых  рынков
(например, MSCI World вырос с начала года на 3,6%, а S&P  500  -  на  3,3%).
Кроме того, аналитики Goldman  Sachs  полагают,  что  центробанки  развивающихся
стран замедлят темпы ужесточения кредитно-денежной политики на  фоне  ослабления
инфляционного давления.
     По данным ООН, цены на продовольствие  упали  в  марте  впервые  за  девять
месяцев. Сырьевой индекс S&P GSCI опустился уже на 3,7%  с  максимума  этого
года, зафиксированного 8 апреля.
     Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru