Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

АНОНС-НЕДЕЛЯ

     Экономика:
10 января - Минфин РФ проведет отбор заявок кредитных организаций на  размещение
до 170 млрд рублей временно свободных бюджетных средств в депозиты до 30  января
(19 дней). Минимальная ставка установлена в размере 6,50% годовых.
11 января - Депутаты Госдумы шестого созыва приступят к работе.
12 января - Пройдет пресс-конференция Review 2011, посвященная итогам 2011  года
и перспективам развития автомобильного рынка в России в 2012 году. В мероприятии
примут участие руководители российских компаний-автопроизводителей.
12 января - Объем золотовалютных резервов РФ.
13 января - Состоится первое пленарное заседание Госдумы шестого созыва.
13 января - Минфин РФ подведет итоги открытого конкурса по  отбору  консультанта
по  информационно-аналитическому  обеспечению  работы  в  сфере  управления
государственным  долгом  РФ  и  по  поддержке  суверенных  кредитных  рейтингов.
Начальная (максимальная) сумма контракта составляет 7,6 млн рублей.
13 января - Объем денежной базы РФ.
     Компании:
10 января - Девятый арбитражный апелляционный суд рассмотрит жалобу министерства
финансов РФ на отказ во взыскании 15,8 млрд рублей ($538 млн) и  1,15  млн  евро
"необоснованного обогащения" с ОАО "ВО "Судоимпорт" и ОАО  "Мурманский  траловый
флот".
10 января - ОАО "Салаватстекло" завершит прием  заявок  миноритарных  акционеров
ОАО "Уфимский завод эластомерных материалов, изделий и конструкций" о выкупе  их
акций. Компания предложила цену выкупа в размере 2,31 рубля за акцию номиналом 1
рубль.
10 января - Акционеры ОАО "Селигдар" на внеочередном заочном собрании рассмотрят
вопрос об открытии невозобновляемой кредитной линии в Сбербанке.
10 января - ОАО "АвтоВАЗ", СП "GM-АвтоВАЗ", ОАО "КАМАЗ", ООО "Соллерс -  Дальний
Восток", Volvo Trucks и ООО "ПСМА Рус"  (совместное  предприятие  концернов  PSA
Peugeot-Citroen и Mitsubishi Motors) возобновят работу после новогодних каникул.
10 января - Выплатят купоны облигаций следующие эмитенты:
     Россельхозбанк - 1-й купон 10-летних облигаций 14-й серии. Объем выпуска  -
10 млрд рублей, дата погашения -  29  июня  2021  года,  ставка  купона  -  7,7%
годовых;
     ООО "ВТБ-Лизинг Финанс" - 14-й купон 7-летних облигаций  2-й  серии.  Объем
выпуска - 10 млрд рублей, дата погашения - 7 июля 2015  года,  ставка  купона  -
6,45% годовых;
     ООО "Вымпелком-Инвест" - 5-й купон  5-летних  облигаций  3-й  серии.  Объем
выпуска - 10 млрд рублей, дата погашения - 8 июля 2014  года,  ставка  купона  -
7,4% годовых;
     Росбанк - 3-й купон 3-летних облигаций серии БО-02. Объем выпуска - 5  млрд
рублей, дата погашения - 8 июля 2013 года, ставка купона - 8% годовых;
     Новикомбанк - 1-й купон 3-летних облигаций серии БО-01. Объем выпуска  -  3
млрд рублей, дата погашения - 7 июля 2014 года, ставка купона - 8,5% годовых;
     СКБ-банк - 1-й купон 3-летних облигаций серии БО-06. Объем выпуска - 2 млрд
рублей, дата погашения - 8 июля 2014 года, ставка купона - 8,5% годовых;
     ЗАО "РМК Парк Плаза" -  4-й  купон  3-летних  облигаций  1-й  серии.  Объем
выпуска - 500 млн рублей, дата погашения - 8 января 2013 года, ставка  купона  -
5% годовых.
10 января - ООО "Еврофинансы-Недвижимость" исполнит обязательства по  досрочному
выкупу облигаций 2-й серии. Объем займа - 1,1 млрд рублей, дата погашения  -  17
декабря 2015 года.
11 января - Арбитражный суд Москвы рассмотрит новый иск миноритарного  акционера
НК "Роснефть" А.Навального к компании о предоставлении документов.
11 января - Арбитражный  суд  Москвы  рассмотрит  заявление  ОАО  "Международный
аэропорт Сочи" о признании несостоятельным (банкротом) ЗАО  "Небесный  экспресс"
(бренд Sky Express).
11 января -  Арбитражный  суд  Москвы  рассмотрит  заявление  Московского  банка
реконструкции  и  развития  о  признании  несостоятельным  (банкротом)  ООО
"Ренессанс-Лизинг".
11 января - Арбитражный суд  Иркутской  области  рассмотрит  заявление  компании
"Брэйвлинк  Лимитед"  (Кипр,  представляет  интересы  "Базового  элемента"
О.Дерипаски)  о  включении  в  реестр  требований  кредиторов  ОАО  "Байкальский
целлюлозно-бумажный комбинат" (Иркутская область).
11 января - Калужский завод  Volkswagen  возобновит  конвейер  после  новогодних
каникул.
11 января - Акционеры ОАО "Уфалейникель" (Челябинская область)  на  внеочередном
собрании  планируют  обсудить  досрочное  прекращение  полномочий  ООО  "УК
"Промышленно-металлургический холдинг".
11 января - ООО "Аэроэкспресс" (г.Химки, Московская область) начнет сбор  заявок
инвесторов  на  приобретение  облигаций  1-й  серии  объемом  3,5  млрд  рублей.
Формирование книги заявок будет происходить до 18 января. Техническое размещение
облигаций на ФБ ММВБ предварительно запланировано на 20 января.
11 января - Выплатят купоны облигаций следующие эмитенты:
     Банк ВТБ - 22-й купон 10-летних облигаций 6-й серии.  Объем  выпуска  -  15
млрд рублей, дата погашения - 6 июля 2016 года, ставка купона - 7,2% годовых;
     ЕБРР - 11-й купон 5-летних облигаций 5-й серии.  Объем  выпуска  -  5  млрд
рублей, дата погашения - 9 апреля 2014 года, ставка купона - 6,41% годовых;
     ООО "Интерград" - 5-й купон 5-летних облигаций 1-й серии. Объем  выпуска  -
900 млн рублей, дата погашения - 9 июля 2014 года, ставка купона - 9,1% годовых.
11 января - ОАО "Автономная теплоэнергетическая компания" исполнит обязательства
по досрочному выкупу облигаций 1-й серии. Объем займа - 2,5  млрд  рублей,  дата
погашения - 5 июля 2013 года.
12 января - Арбитражный суд Москвы проведет основное заседание по  иску  супруги
экс-мэра  Москвы  Ю.Лужкова,  предпринимательницы  Е.Батуриной  к  управляющей
компании  "Альянс  Континенталь",  ООО  "Депозитарий  "Иркол",  ЗАО  "Иркол"  и
Федеральной службе по финансовым  рынкам,  как  третьему  лицу.  Иск  заявлен  о
взыскании убытков в размере 86,7 млн рублей.
12 января - Московский арбитражный суд рассмотрит иск государственной корпорации
"Ростехнологии" к ОАО "Авиакомпания "Москва" (ранее - "Атлант-Союз") о взыскании
493,1 млн рублей. Третьим лицом по делу привлечен Банк Москвы.
12 января - Арбитражный суд Москвы рассмотрит иск  московского  правительства  о
признании отсутствующим права собственности ОАО "Площадь Европы" на  площадь  53
тыс. 983,8 кв. м в  торговом  центре  "Европейский",  расположенном  на  площади
Киевского вокзала столицы.
12 января - Девятый арбитражный апелляционный суд рассмотрит жалобу на  отказ  в
иске  к  ЗАО  "Коммерсантъ.  Издательский  дом",  корреспондентам  Д.Юрищевой  и
А.Мазунину о защите деловой репутации и взыскании 11 млн рублей.
12 января - Федеральный арбитражный суд Московского округа рассмотрит жалобу  на
отказ  миноритарию  ВТБ  А.Навальному  в  иске  к  "ВТБ-Лизингу"  о  признании
недействительным контракта на поставку 30 буровых установок.
12 января - Федеральный арбитражный суд Московского округа рассмотрит жалобы  на
взыскание с ООО "Таганрогский автомобильный завод" и ООО "РусЛегАвто" около  $70
млн долга в пользу ВТБ.
12 января - Федеральный арбитражный суд Московского округа рассмотрит жалобу ООО
"Белорусская продовольственная компания" на отказ в иске о незаконности  решения
Федеральной антимонопольной службы РФ от 3 февраля 2011 года в  отношении  рынка
соли.
12  января  -  Арбитражный  суд  Челябинской  области  проведет  предварительное
заседание  по  иску  ОАО  "Челябэнергосбыт"  к  единственному  угледобывающему
предприятию области  -  ОАО  "Челябинская  угольная  компания"  (аффилировано  с
группой "Южуралзолото") о взыскании задолженности на сумму 31 млн  747,763  тыс.
рублей.
12 января -  Совет  директоров  ОАО  "Концерн  "Калина"  примет  рекомендации  в
отношении полученного от российской "дочки" концерна Unilever  -  ООО  "Юнилевер
Русь" обязательного предложения о приобретении обыкновенных акций концерна.
12 января - Выплатят купоны облигаций следующие эмитенты:
      ОАО  "Магнитогорский  металлургический  комбинат"  -  1-й  купон  3-летних
облигаций серии БО-06. Объем выпуска - 5 млрд рублей, дата погашения -  10  июля
2014 года, ставка купона - 7,2% годовых;
     ОАО "ВЭБ-Лизинг" - 3-й купон 10-летних облигаций 1-й серии. Объем выпуска -
5 млрд рублей, дата погашения - 2 июля 2020 года, ставка купона - 8,5% годовых;
     Россельхозбанк - 1-й купон 10-летних облигаций 12-й серии. Объем выпуска  -
5 млрд рублей, дата погашения - 1 июля 2021 года, ставка купона - 7,7% годовых;
     ООО "Трансфин-М" - 5-й купон 5-летних облигаций 3-й серии. Объем выпуска  -
1,5 млрд рублей, дата погашения - 10  июля  2014  года,  ставка  купона  -  8,5%
годовых.
12 января -  ООО  "Наука-связь"  исполнит  обязательства  по  досрочному  выкупу
облигаций 1-й серии. Объем займа - 400 млн рублей, дата погашения - 27 июня 2013
года.
13 января - Совет директоров ОАО "ЛУКОЙЛ" планирует рассмотреть  предварительные
итоги работы компании в 2011 году и задачи на ближайшую перспективу.
13  января  -  Завершит  работу  комиссия  по  установлению  причин  аварии  на
"Ставролене" (входит в группу "ЛУКОЙЛ").
13 января - Арбитражный суд Москвы рассмотрит  иск  миноритарного  акционера  НК
"Роснефть" А.Навального к компании. Истец просит устранить  нарушение  права  на
получение информации.
13 января - Арбитражный суд Москвы рассмотрит иск ЦБ РФ к ЗАО "ЭкстраЛайн",  ЗАО
"Эдельвейс", ЗАО "КонсалтГрупп", ЗАО "Ариадна" и ООО "АгроПромСоюз". Иск подан в
отношении находящихся в  залоге  акций  ОАО  "Судостроительный  завод  "Северная
верфь",  входящего  в  "Объединенную  промышленную  корпорацию",  управляющую
машиностроительными активами Международного промышленного банка.
13 января - Арбитражный суд Москвы проведет предварительное  заседание  по  иску
ООО "Дженерал Моторз Дэу Авто энд Технолоджи СНГ" к Федеральной  антимонопольной
службе РФ о признании недействительным решения о штрафе в размере 23 млн  рублей
за незаконное использование олимпийской символики.
13 января - Арбитражный суд Москвы рассмотрит новый иск министерства обороны  РФ
о взыскании с Военно-страховой компании 138,98 млн рублей в пользу ведомства.
13 января - Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области  рассмотрит
вопрос о введении процедуры наблюдения в отношении  ОАО  "Балтийский  завод"  по
иску ООО "Барс-Гидравлик Групп" о введении процедуры банкротства.
13 января - Комиссия управления ФАС по  Ленинградской  области  рассмотрит  дело
против ОАО "Сургутнефтегаз" и его дочернего  нефтеперерабатывающего  предприятия
ООО "КИНЕФ", возбужденного по заявлению ООО "ПТК-Терминал" (входит  в  структуру
ЗАО "Петербургская топливная компания").
13 января - Акционеры ОАО  "Архангельская  сбытовая  компания"  на  внеочередном
заочном собрании  рассмотрят  вопрос  об  увеличении  уставного  капитала  путем
размещения дополнительной эмиссии.
13 января - Выплатят купоны облигаций следующие эмитенты:
     Россельхозбанк - 1-й купон 10-летних облигаций 13-й серии. Объем выпуска  -
5 млрд рублей, дата погашения - 2 июля 2021 года, ставка купона - 7,7% годовых;
     ОАО "Стройтрансгаз" - 9-й купон 5-летних облигаций 2-й серии. Объем выпуска
- 5 млрд рублей, дата погашения - 13 июля  2012  года,  ставка  купона  -  8,49%
годовых;
     ОАО "Новая перевозочная компания" - 6-й купон 5-летних облигаций 1-й серии.
Объем выпуска - 3 млрд рублей, дата погашения - 10 июля 2015 года, ставка купона
- 9,25% годовых.
14 января - Акционеры ОАО "Холдинг  МРСК"  на  внеочередном  собрании  планируют
переизбрать совет  и,  возможно,  включить  в  его  состав  бывшего  губернатора
Калининградской области Г.Бооса.
     В мире:
10 января - Китай обнародует данные о динамике внешней торговли в декабре.
10 января - Французское Национальное статистическое управление Insee  опубликует
данные о промышленном производстве в ноябре.
10 января - Министерство торговли  США  опубликует  данные  об  объемах  запасов
товаров на оптовых складах в ноябре.
10 января - Состоится выступление  председателя  Федерального  резервного  банка
Сан-Франциско Дж.Уильямса.
10 января - Глава Федерального резервного  банка  Канзаса  Э.Джордж  выступит  с
речью.
11-12 января - Банк Англии проведет двухдневное заседание,  по  итогам  которого
обнародует решение относительно размера базовой процентной ставки.
11 января - Состоится выступление главы Федерального  резервного  банка  Атланты
Д.Локхарта.
11 января - Глава Федерального резервного банка Филадельфии Ч.Плоссер выступит с
оценкой состояния экономики США.
11  января  -  Федеральная  резервная  система  США  опубликует  региональный
экономический обзор Beige Book.
11 января  -  Министерство  энергетики  США  опубликует  еженедельный  доклад  о
коммерческих запасах нефти, бензина и дистиллятов в стране.
11 января - Норвегия завершит прием заявок на участие в 22-м лицензионном раунде
на разработку норвежского континентального шельфа. Блоки, участвующие  в  раунде
на лицензирование, в основном расположены  в  приграничных  районах  норвежского
континентального шельфа, в Баренцевом и Норвежском морях.
11 января - Как ожидается,  Lennar  Corp.  обнародует  отчетность  за  прошедший
квартал.
12 января - Французское Национальное статистическое управление Insee  опубликует
данные об изменении потребительских цен в декабре.
12  января  -  Федеральное  статистическое  управление  Германии  опубликует
окончательные данные об изменении потребительских цен в декабре.
12 января - Национальное  статистическое  управление  Великобритании  опубликует
данные о промышленном производстве в ноябре.
12 января - Статистическое управление Европейского  союза  опубликует  данные  о
промышленном производстве в ноябре.
12 января  -  Пройдет  заседание  Европейского  центрального  банка,  по  итогам
которого будет объявлен уровень процентных ставок на ближайшее время.
12 января - Состоится пресс-конференция главы  Европейского  центрального  банка
М.Драги по итогам ежемесячного заседания.
12 января - Министерство труда  США  обнародует  данные  о  количестве  граждан,
впервые обратившихся за пособием по безработице на прошлой неделе.
12 января - Министерство торговли США опубликует данные  о  запасах  товаров  на
складах в ноябре, а также данные об объеме розничных продаж в декабре.
12 января - Министерство финансов США  опубликует  данные  о  бюджете  страны  в
декабре.
13 января - Министерство труда США опубликует данные об изменении импортных  цен
в декабре.
13 января -  Министерство  торговли  США  опубликует  внешнеторговый  баланс  за
ноябрь.
13  января  -  Мичиганский  университет  опубликует  предварительное  значение
рассчитываемого им индекса доверия потребителей к экономике США за январь.
13 января - Совет директоров Международной финансовой корпорации (IFC) планирует
рассмотреть вопрос  о  выделении  украинскому  агрохолдингу  "Мрия"  пятилетнего
кредита на сумму до $5 млн.
13 января - Как ожидается, JPMorgan Chase &  Co.  обнародует  отчетность  за
прошедший квартал.

РОССИЯ-МАКРОЭКОНОМИКА-ГОД-ОБЗОР

     Москва. 30 декабря. ИНТЕРФАКС -  Уходящий  год  наглядно  продемонстрировал
необходимость кардинального улучшения инвестиционного климата в стране. Проблема
только в одном - от экономического блока правительства это никак не зависит.
     Рост среднегодовых цен на нефть в 2011 году на $30  до  рекордных  $109  за
баррель Urals c $78 в 2010 году привел к совсем незначительному в таких условиях
росту инвестиций - примерно на 6%, оттоку капитала более чем в $80  млрд  и  все
еще восстановительному росту экономики примерно на 4,2%, что позволило экономике
лишь достичь уровня 2008 года, когда, кстати, средняя  цена  на  нефть  казалась
тоже заоблачной и составляла "жалкие" на фоне 2011 года $94,4 за баррель.
         В  правительстве  как  мантру  произносят  словосочетание  "улучшение
инвестиционного климата", а воз и ныне там. Никаких прорывов  в  этой  сфере  не
происходит, и вряд ли может произойти, пока суды  в  стране  не  станут  реально
независимыми. В экономическом блоке правительства это прекрасно понимают, и всем
становится неловко от своей беспомощности в этом вопросе.
     В ходе прямой линии премьер-министра с гражданами России, Владимиру  Путину
был задан вопрос  -  почему  Борис  Березовский  и  Роман  Абрамович  судятся  в
Великобритании, хотя предметы их интереса находится в России.
"Что здесь скажешь? Лучше бы, если бы они судились в России… Это было бы честнее
- и для них, и для нашей страны.  Деньги  заработаны,  украдены  здесь  -  здесь
пускай и делят", - пошутил премьер-министр.
     Шутка удалась, все от души посмеялись - и бизнес,  и  граждане,  которые  в
школе проходили "Дубровского".
     Страх, что  в  судебной  системе  с  тех  пор  не  многое  изменилось,  еще
присутствует в людских умах. "Врешь, братец, какие тебе документы. На то  указы.
В том-то и сила, чтобы безо всякого  права  отнять  имение",  -  учил  Троекуров
заседателя Шабашкина.
     Косвенная оценка российским  правовым  институтам  была  дана  иностранными
инвесторами в ходе Консультативного совета по  иностранным  инвестициям  (КСИИ),
который состоялся 17 октября под руководством председателя правительства.
     Председатель совета директоров "Эрнст энд Янг глобал" и сопредседатель КСИИ
Джеймс Терли в конце своей речи неожиданно для  всех  заявил:  "Мы  поддерживаем
вашу кандидатуру на пост президента, но нам будет не хватать вашего  руководства
здесь в качестве премьер-министра в нашем совете". И многим бизнесменам  в  зале
сразу стало неловко.
     Во-первых, потому что Дж.Терли вряд ли кто-то  уполномочивал  делать  такие
заявления от имени  всех  иностранных  инвесторов.  А  во-вторых,  это  косвенно
говорило  об  уровне  доверия  иностранных  инвесторов  к  российским  правовым
институтам. По идее, для  бизнеса  не  должно  быть  столь  важным,  кто  именно
руководит страной при нормально работающей независимой судебной системе. И  если
такие заявления делаются,  то  это  означает,  что  главным  гарантом  интересов
бизнеса в стране являются властные структуры, а не суд.
        Поэтому  улучшение  инвестиционного  климата  в  стране  через  развитие
независимых правовых институтов было, есть и  остается  основной  задачей.  И  в
отличие от прошлого, будущее имеет множество сослагательных наклонений  и  будет
во многом зависеть от действий нового президента страны, но также и от поведения
каждого из нас.
     Необходимость обновления в экономике и в политике сейчас буквально витает в
воздухе. Пресс-секретарь премьер-министра Дмитрий Песков в интервью BBC  недавно
заявил, что "безусловно, люди ожидают Путина в версии номер два". "Очевидно, что
и партии необходимо будет пройти период обновления, и  Путину  как  кандидату  в
президенты на следующий президентский срок в этой стране,  нужно  будет  донести
новые идеи, предложения, образовать новые союзы", - сказал Д.Песков.
"Но тут уж начинается новая история, история постепенного  обновления  человека,
история постепенного перерождения его, постепенного перехода из  одного  мира  в
другой, знакомства с новою, доселе совершенно  неведомою  действительностью",  -
писал Федор Достоевский.
     А мы по традиции сделаем попытку с помощью экономистов  ответить  на  часто
задаваемые  вопросы:  почему  рекордная  цена  на  нефть  не  привела  к  скачку
инвестиций, чем  вызван  рекордный  отток  капитала;  какие  риски  стоят  перед
российской экономикой в 2012 году; готова ли Россия к длительному периоду низких
темпов роста мировой экономики; как увеличить темпы роста ВВП до 6-7% и нужно ли
это.
     ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ ОГРАНИЧЕНИЯ
     Цены на нефть в 2007 году выросли на $8, до $69,3 за  баррель  с  $61,1  за
баррель в 2006 году. Инвестиции в основной капитал в 2007 году выросли на 22,7%,
а ВВП на 8,5%. В 2011 году цены на нефть выросли на  $31  до  $109  с  $78,2  за
баррель в 2010 году. Инвестиции при этом увеличились на 6%, а ВВП прибавит 4,2%.
        Рост  цен  на  нефть,  в  отличие  от  предкризисного  периода,  уже  не
ассоциируется с улучшением перспектив роста экономики и не способствует  притоку
капитала,  который  раньше  частично  "финансировал"  рост  внутреннего  спроса.
Почему?
     Дмитрий Долгин (экономист,  Альфа-банка  (РТС:  ALFB))  :  Рост  экспортных
доходов ушел на финансирование роста импорта и оттока капитала.  Иными  словами,
экономика больше  не  "переваривает"  приток  финансовых  ресурсов,  потому  что
уперлась в институциональные ограничения.
     Иван Синельков (экономист, НБ "ТРАСТ"): Модель экономического роста России,
основанная на расширении совокупного  потребления  за  счет  высоких  экспортных
доходов, истощается. При этом сбалансированность бюджета зависит  от  все  более
высоких цен на нефть.
     Владимир  Цибанов  (экономист,  Росбанк  (РТС:  ROSB)):  Основной  причиной
низкого  уровня  инвестиций  является  плохая  институциональная  среда,
дестимулирующая долгосрочные финансовые вложения.
     Сергей  Дробышевский  (экономист,  Институт  экономической  политики  имени
Гайдара): Для инвестиций  и  роста  необходимы  позитивные  ожидания  и  видения
перспектив у предпринимателей, населения, иностранных инвесторов, если их нет  -
наличие ресурсов само по себе не трансформируется в рост.
     Антон Струченевский (экономист, "Тройка  диалог"  (РТС:  TROY)):  Поведение
инвесторов стало более  осторожным.  Гораздо  больше  внимания  стало  уделяться
качеству институтов, а также стабильности экономического  развития.  Одной  лишь
высокой цены на нефть уже недостаточно  для  "разогрева"  российской  экономики.
Инвесторы задаются вопросами: как  долго  нефть  будет  дорогой?  каким  образом
российский бюджет  распоряжается  дополнительными  доходами?  не  пострадает  ли
макроэкономическая стабильность на фоне растущих  госрасходов?  что,  собственно
говоря, происходит в политической жизни России?
     Дмитрий  Полевой  (экономист,  ING):  Проблемы  Европы  и  "инвестиционная"
осторожность  не  только  финансовых  институтов,  но  и  глобальных  компаний.
Отсутствие возможностей для увеличения бюджетных расходов докризисными  темпами,
которые  также  поддерживали  рост  до  2008  года.  Всем  известный  плохой
инвестиционный  климат,  неуверенность  локального  бизнеса  в  завтрашнем  дне,
предвыборный  период  и  растущий  популизм  со  стороны  властей,  деградация
политической системы, коррупция и  т.д.  Наконец,  отсутствие  каких-либо  явных
изменений  в  части  диверсификации  экономики  и,  как  следствие,  возросшая
зависимость  от  импорта  -  другая  причина,  почему  довольно  уверенный
потребительский спрос стимулировал не внутреннее производство, а импорт.
     КАПИТАЛ УТЕКАЕТ
         Существенный  отток  капитала  из  страны,  ускорившийся  осенью,  стал
неожиданным и неприятным сюрпризом для ЦБ и правительства. Отчасти  отток  можно
объяснить ситуацией в мировой экономике,  когда  инвесторы  выводят  средства  с
развивающихся рынков.
      По  итогам  2011  года  чистый  отток  капитала  превысит  $80  млрд,  что
соответствует  примерно  5%  ВВП,  и  остается  только  сожалеть  об  упущенных
инвестиционных возможностях.
     А.Струченевский: Рекордный  отток  капитала  вызван  рекордными  ценами  на
нефть. Российские компании получили незапланированную прибыль (финансовые  планы
верстались исходя из ожидаемой цены на нефть в $70-80 за  баррель)  и  предпочли
вложить ее в иностранные активы, что выглядело вполне логично на фоне  возросшей
нервозности инвесторов и общей нелюбви к развивающимся рынкам.
     Д.Долгин: В начале года отток капитала был  реакцией  на  повышение  ставки
страховых взносов с 26% до 34% и подпитывался отсутствием прогресса в  улучшении
общего  инвестклимата  в  стране.  Во  втором  полугодии  добавился  европейский
межбанковский кризис, который спровоцировал отток капитала нерезидентов в пользу
материнских структур на родине. В конце года началось  бегство  от  политических
рисков.
         Юлия  Цепляева  (экономист,  BNP  Paribas):  Отток  вызван  глобальной
нестабильностью (трудно привлекать капитал), плохим инвестклиматом (все бежали в
качество) и политическими рисками (всегда перед выборами отток).
     В.Цибанов: Углубление долговых проблем  в  Европе  привело  к  существенной
переоценке рисков иностранными  инвесторами  и  выводу  средств  из  рискованных
активов, в том числе из  развивающихся  стран.  Дополнительной  причиной  оттока
капитала  и  снижение  валютного  курса  рубля  стало  усиление  политической
неопределенности и массовые протестные выступления.
         И.Синельков:  Институциональные  проблемы:  слабые  государственные,
корпоративные, правовые и социальные институты. Отсюда имеем: не  очень  хороший
инвестиционный климат и нежелание  инвестировать  в  национальную  экономику.  В
странах  с  формирующимся  рынком,  да  еще  и  с  такими  институциональными
трудностями,  на  фоне  глобальной  неустойчивости  происходит  усиление  оттока
капитала в более безопасные точки приложения.
     ГЛАВНЫЙ РИСК-2012 - ПАДЕНИЕ ЦЕН НА НЕФТЬ
     Основной риск для российской экономики по традиции заключается в  возможном
снижение цен на нефть. Особенно это тревожно на фоне серьезно раздутых  расходов
бюджета.
     В.Цибанов: Значительный дефицит ненефтегазового  бюджета  и  очень  сильная
зависимость  государственных  финансов  от  стоимости  нефти  является  основным
макроэкономическим риском российской экономики в условиях глобального замедления
мировой экономики и снижения спроса на сырьевые товары.
     А.Струченевский: Вопрос за бюджетной  политикой.  Сможет  ли  правительство
скорректировать расходную часть бюджета, если цены на нефть снизятся?  От  этого
будет зависеть, насколько болезненным будет адаптация к новым условиям.
         С.Дробышевский:  Основной  макрориск  -  избыточный  рост  бюджетных
обязательств,  который  приведет  к  долгосрочной  невозможности  сбалансировать
бюджет  (в  РФ  большинство  новых  бюджетных  обязательств  становятся
несокращаемыми), наращиванию государственного долга.  Соответственно,  даже  при
временных (2-3 квартала) снижениях цен на нефть на 20-30% (до $70-80 за баррель)
бюджет развалится, и возникнет угроза долгового кризиса по  образцу  1998  года.
Чтобы избежать этого правительство должно вести крайне жесткую (с учетом прошлых
решений) бюджетную  политику,  следовать  вновь  бюджетному  правилу  (например,
сбалансированность бюджета при некоторых средних долгосрочных ценах на нефть).
     Д.Полевой: Основные риски - снижение цен на сырье,  рецессия  в  крупнейших
экономиках мира, де-факто заметно более жесткая монетарная политика и недостаток
ликвидности в банковской системе,  затрудненный  доступ  к  локальному/западному
фондированию  и  сложности  с  рефинансированием  уже  существующих  долгов.  Из
внутренних факторов основной риск - безответственная экономическая и  фискальная
политика правительства и,  конечно  же  (в  свете  последних  событий)  -  риски
сохранения/нарастания  политической  напряженности,  если  президентские  выборы
пройдут так же, как и парламентские.
     ГЛЯЖУ, ПОДНИМАЕТСЯ МЕДЛЕННО В ГОРУ…
      Ситуация  в  мировой  экономике  свидетельствует  о  том,  что  с  большой
вероятностью, в ближайшие годы темпы ее роста будут  замедляться,  а  в  той  же
Еврозоне в  2012-2013  годах  ожидается  рецессия.  Чем  это  грозит  российской
экономике, которая во многом зависит от сырьевого экспорта?
     Д.Полевой: Россия сейчас несколько больше  готова  к  негативному  развитию
событий в мировой экономике, но говорить об ее  неуязвимости  мы  бы  не  стали.
Падение цен и спроса на сырье ударит и по экономике, и по  бюджету,  хотя  более
гибкий курс рубля позволит несколько снизить масштабы этих негативных эффектов.
       С.Дробышевский:  Я  думаю,  что  экономика  (с  точки  зрения  структуры,
закономерностей развития, трендов и т.д.)  России  к  этому  готова.  Готовы  ли
власти и население к тому, что на протяжении несколько  лет  придется  забыть  о
том, что доходы и бизнес могут расти темпами в десятки процентов в год?
     А.Струченевский: Россия связана сейчас с остальным миром трубой, по которой
течет нефть. Особой зависимости от иностранного капитала не наблюдается. Даже на
фоне  рецессии  снижения  объема  поставок  топлива  не  следует  ожидать.
Действительно, цены на топливо могут снизиться, но страна сможет  приспособиться
к этому. В 2011 году Россия росла за счет внутренних ресурсов на фоне увеличения
внутреннего спроса. По этому же сценарию возможно развитие и в  будущем.  Однако
стабильность такого роста будет  в  значительной  мере  определяться  внутренним
инвестиционным климатом, который включает в себя  не  только  макроэкономические
параметры, но и качество институтов.
     УСКОРЕНИЕ РОСТА ПОД ВОПРОСОМ
     Правительство в  ближайшие  годы  надеется  угнаться  за  двумя  зайцами  -
диверсифицировать экономику и увеличить темпы ее роста через 3 года  до  6-7%  с
нынешних  4%.  Некоторые  экономисты  полагают,  что  лучше  сосредоточиться  на
качестве роста.
     А.Струченевский: Не уверен, что следует  ориентироваться  именно  на  темпы
роста. Скорее, стоит подумать о стабильности роста. Например,  до  кризиса  2008
года темпы роста экономики превышали 7%. Было ли это правильно?  Оправданным  ли
был рост зарплат  населения  на  15%  в  год  в  реальном  выражении  при  росте
производительности труда в 5%? Стоило ли радоваться строительному буму  на  фоне
галопирующего роста цен на недвижимость? Мне кажется, что  лучше  задуматься  на
тему  стабильности  нынешней  модели  развития,  которая  выглядит  более
сбалансированной, чем пытаться  опять  "разогреть",  а  возможно  и  "перегреть"
экономику.
     С.Дробышевский: Я не уверен, что экономика России должна расти  на  6-7%  в
год. Это возможно в отдельные годы, но устойчивый рост на  протяжении  5-10  лет
такими темпами, на мой взгляд, не возможен. Начало 2000-х годов  с  его  темпами
роста - это эффект восстановительного роста после трансформационного спада и  он
исчерпан. Поэтому теперь, на мой взгляд, такие темпы вряд ли достижимы.
     Ю.Цепляева: В рамках существующей  экономической  модели,  чтобы  выйти  на
темпы 6-7% в год, нужны цены на нефть выше $200 за баррель.
     В.Цибанов: Вследствие усиления дефицита рабочей силы (до 2020  года  Россия
ежегодно будет терять около миллиона экономически активного населения), а  также
низкого уровня инвестиций средние темпы роста российской экономики,  наблюдаемые
до кризиса 2008 года, уже не достижимы. В настоящее время оценки  потенциального
роста российской экономики как раз составляют 4%  и  являются  новым  нормальным
уровнем развития. Более того,  темпы  роста  экономики  существенно  превышающие
потенциальный (4%) уровень неизбежно будут сопровождаться ускорением инфляции  и
не могут быть оптимальными для устойчивого развития российской экономики.
     Д.Полевой: Главное, что нужно власти - вернуть доверие бизнеса и населения,
которое продолжает падать. Без этого шансы на  успешную  реализацию  необходимых
стране реформ, в том числе в экономической сфере, будут ничтожно малы.

ПЯТНИЦА-НОВОСТИ-СВОДКА
 
Официальный курс российского рубля  31.12.2011  30.12.2011

- к доллару США (руб./$)               32.1961     32.0197

- к евро (руб./EUR)                    41.6714     41.4079
      30.12.2011 На 18:01 мск  29.12.2011    Индекс РТС, долларовый (пунктов)  1383.38  1365.13
*** Инфляция в РФ в декабре 2011 года, по предварительным данным, составила 0,4%, сообщил в пятницу Росстат.
     За  2011  год  инфляция  в  России  составила  6,1%.  Это  рекордно  низкий
показатель за новую историю России с 1991 года. До этого самыми низкими в  плане
инфляции были 2009 и 2010 годы - по 8,8% в год.
     Инфляция в декабре 2011 года оказалась несколько ниже ожиданий аналитиков -
консенсус-прогноз, подготовленный "Интерфаксом" в конце месяца равнялся 0,5%,  а
на год соответственно 6,2%.
*** Доля расходов на конечное потребление в структуре российского ВВП по  итогам
III квартала 2011 года составила 64,4%, сообщил в пятницу Росстат.  Это  на  3,1
процентного пункта меньше, чем за аналогичный период 2010 года (67,5%).
     В том числе доля расходов домохозяйств сократилась на 1,2 п.п. -  до  47,8%
ВВП с 49,0% ВВП, расходов госуправления - до 16,2% с 17,9%. В денежном выражении
расходы домохозяйств составили в III квартале 6,897  трлн  рублей  против  5,937
трлн год назад, госуправления - 2,364 трлн против 2,186 трлн.
*** Согласно предварительным данным, Федеральная таможенная служба (ФТС)  России
за 2011 год перечислила в бюджет РФ 6 трлн 22,17 млрд рублей - на 39,1%  больше,
чем за прошлый год, говорится в материалах службы.
     За 2010 год в бюджет было перечислено 4 трлн 329,8 млрд рублей.
*** Средняя цена российской нефти марки Urals в 2011  году,  по  предварительным
данным,  сложилась  в  размере  около  $109,35  за  баррель,  сообщил  агентству
"Интерфакс-АФИ" эксперт Минфина РФ Александр Сакович.
*** Отток капитала из фондов, инвестирующих в акции РФ и стран СНГ,  составил  с
22 по 28 декабря $109 млн против $139 млн оттока неделей ранее,  свидетельствуют
данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR).
     В то же время, как отмечается  в  обзоре  инвесткомпании  "Тройка  Диалог",
оптимизм вселяет тот факт, что на прошлой неделе портфельные управляющие крупных
региональных  и  специализированных  фондов,  ориентированных  на  развивающиеся
рынки, нарастили позиции по России впервые за последние восемь недель.
*** Премьер-министр РФ Владимир Путин поручил главе "Газпрома"  Алексею  Миллеру
ускорить сроки начала строительства газопровода "Южный  поток".  "Я  думаю,  что
начать все-таки желательно было бы  уже  с  конца  следующего  года",  -  заявил
В.Путин на встрече с А.Миллером.
     На встрече А.Миллер  рассказал,  что  объем  финансирования  морской  части
газопровода проекта составляет 10 млрд евро, протяженность трубы этого участка -
925 км, стоимость сухопутной части - 6,5 млрд евро, протяженность - чуть  больше
2 тыс. км.
"Закончить строительство трубы (планируем) в декабре 2015 года и  в  конце  2015
года подать первый газ", - сказал А.Миллер.
*** Премьер-министр РФ Владимир Путин поставил главе "Газпрома" Алексею  Миллеру
задачу  продолжить  переговоры  с  Украиной  о  создании  газотранспортного
консорциума.
"Прошу вас эти переговоры продолжить, исходя из того, что Украина была, есть  и,
надеюсь, останется нашим стратегическим партнером в этой части нашей  совместной
работы, имея в виду растущие потребности  европейских  потребителей",  -  сказал
В.Путин на встрече с А.Миллером. Он выразил мнение, что газотранспортная система
Украины, безусловно, будет востребована.
     Украина оценила стоимость своей ГТС в $20 млрд,  сообщил  глава  "Газпрома"
А.Миллер на встрече с  премьер-министром  РФ.  При  этом  он  отметил,  что  еще
потребуется внести достаточно большие средства для модернизации ГТС.
*** Премьер-министр РФ Владимир Путин в пятницу на встрече с  главой  "Газпрома"
Алексеем  Миллером  затронул  вопрос  о  скидке  на  газ  в  случае  создания
газотранспортного консорциума России и Украины и поинтересовался  объемами  этой
скидки.
"Наши украинские коллеги привязывают в переговорах вопрос со скидкой цен на газ,
если считать на объем 40 миллиардов кубометров газа - это объем, который Украина
должна купить в соответствии с действующим контрактом  на  поставку  газа  -  то
скидка была бы в районе $9 миллиардов ежегодно", - сказал А.Миллер.
*** Премьер-министр РФ Владимир Путин попросил вице-премьера Владислава  Суркова
заняться, в том числе, вопросом ГЛОНАСС и выразил надежду, что  опыт  работы  на
внутриполитическом направлении поможет новому вице-премьеру в его деятельности.
"Я просил бы вас заниматься  такими  высокотехнологичными  (направлениями)  как,
скажем, ГЛОНАСС, и расширить эту работу на образование, науку, здравоохранение",
- сказал В.Путин на встрече с В.Сурковым в пятницу.
     В.Путин напомнил, что В.Сурков занимался  не  только  вопросами  внутренней
политики, но и вопросами модернизации.
*** Премьер-министр РФ Владимир Путин  своим  распоряжением  назначил  Владимира
Островенко руководителем протокола  председателя  правительства  -  заместителем
руководителя аппарата правительства РФ, освободив его от  занимаемой  должности,
сообщила в пятницу правительственная пресс-служба.
     Также на официальном сайте  правительства  РФ  www.government.ru  размещено
новое распределение обязанностей  в  аппарате  правительства  по  координации  и
контролю деятельности структурных подразделений.
     С мая 2008  года  В.Островенко  занимал  должность  директора  департамента
протокола правительства.
*** Александр Ананенков - зампред "Газпрома", курировавший производственный блок
и инвестиционную  программу,  покидает  компанию,  его  место  занимает  Виталий
Маркелов, возглавлявший блок газотранспортных "дочек" на востоке России.
"Газпром" также сообщил о  решении  расформировать  департамент  стратегического
развития,  возглавляемый  другой  весьма  самостоятельной  фигурой  -  Владой
Русаковой. Вместо него  будут  созданы  департамент  перспективного  развития  и
департамент проектных работ. Руководители  этих  подразделений  будут  назначены
позже.
     Новым начальником департамента по  управлению  имуществом  и  корпоративным
отношениям вместо Ольги Павловой назначена 35-летняя Елена Михайлова из "Газпром
межрегионгаза".
*** Совет директоров "Газпром нефти" продлил контракт главы компании  Александра
Дюкова еще на 5 лет,  говорится  в  сообщении  компании.  Решение  было  принято
советом директоров единогласно.
     Вопрос был вынесен на рассмотрение в связи с истечением  срока  предыдущего
пятилетнего контракта А.Дюкова, возглавляющего  "Газпром  нефть"  с  конца  2006
года.
*** Инвестиционная программа ОАО "РусГидро" на 2012-2014  годы  запланирована  в
объеме 227,44  млрд  рублей.  Как  сообщил  "Интерфаксу"  источник,  знакомый  с
подготовкой инвестпрограммы компании, инвестиции "РусГидро" обсуждались в  конце
года на совещании с участием вице-премьера Игоря Сечина.
     Проект инвестпрограммы "РусГидро" предполагает, что в  2012  году  компания
направит на инвестиции 88,87 млрд рублей, в 2013 году -  78,05  млрд  рублей,  в
2014 году - 60,53 млрд рублей.
*** Polyus Gold International Ltd, контролирующий акционер ОАО  "Полюс  Золото",
запустил ГОК на  месторождении  Вернинское  в  Иркутской  области,  говорится  в
сообщении Polyus Int.
     Как сообщалось,  в  освоение  Вернинского  было  вложено  около  $340  млн,
строительство началось в 2009 году.
*** Акционеры ОАО "Лензолото" (входит в "Полюс Золото") на внеочередном собрании
в пятницу приняли решение о выплате дивидендов за 9 месяцев 2011 года в  размере
1,1 тыс. рублей на одну обыкновенную акцию и 276,5  рубля  на  привилегированную
акцию, говорится в сообщении компании.
     Общие выплаты на обыкновенные акции составят 1 млрд 254,33 млн  рублей,  на
привилегированные - 96 млн 139,05 тыс. рублей.
*** Федеральное  агентство  железнодорожного  транспорта  (Росжелдор)  РФ  вновь
признало ООО "Стройновация", входящее в группу "Сумма", победителем конкурса  на
строительство 147-километрового участка Курагино - Малый Тайгиш железной  дороги
Кызыл-Курагино  к  угольным  месторождениям  Тувы,  говорится  в  материалах,
опубликованных на официальном сайте госзакупок РФ.
       Повторное  рассмотрение  заявок  конкурсная  комиссия  провела  в  среду.
Стоимость контракта составит 44,306 млрд руб.  при  начальной  цене  конкурса  в
47,442 млрд руб.
*** FESCO увеличила долю в ОАО  "Трансконтейнер"  с  12,5%  до  18,5%,  сообщила
транспортная группа. "Дополнительные акции были приобретены  на  рынке  в  форме
GDR", - говорится в сообщении.
     Сейчас FESCO является  вторым  по  величине  акционером  "Трансконтейнера".
Президент группы  Сергей  Генералов,  слова  которого  приводятся  в  сообщении,
называет увеличение доли в уставном капитале ж/д  оператора  "частью  стратегии,
направленной на консолидацию 100% акций этой компании, в  том  числе  и  в  ходе
ожидаемой дальнейшей  приватизации  в  рамках  реформы  железнодорожной  отрасли
России".
*** ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" перевезет в 2011  году  более  14  млн
человек, ожидает перевозчик. Согласно его сообщению,  29  декабря  компания  уже
перевезла  14-миллионного  пассажира,  фактически  увеличив  показатель
транспортировки по сравнению с 2010 годом на 24%.
*** Евразийский банк развития (ЕАБР), управляющий Антикризисным фондом  ЕврАзЭС,
перечислил Белоруссии второй транш кредита в объеме $440 млн.
     Как говорится в  сообщении  банка,  перечисление  средств  произошло  после
выполнения белорусской стороной отлагательных условий.
***  Пожарным  удалось  полностью  потушить  загоревшуюся  накануне  АПЛ
"Екатеринбург". Ранее военные частично затопили подлодку  "Екатеринбург",  чтобы
избежать ее повторного возгорания.
     Лодка "Екатеринбург", на которой в четверг произошел пожар в ходе ремонтных
работ в доке  в  Мурманской  области,  частично  погружена  в  воду.  "Пожар  на
подводной лодке потушен. В целях недопущения возникновения вторичного возгорания
проводятся доковые операции, которые обеспечат покрытие водой  очага  возгорания
корпуса  субмарины",  -  сообщил  "Интерфакс-АВН"  официальный  представитель
Минобороны РФ.
     Как сообщил ранее "Интерфаксу-АВН" источник в главном  штабе  ВМФ,  на  АПЛ
"Екатеринбург" нет вооружений. "Реактор АПЛ заглушен, что не представляет угрозы
распространения радиации", - сказал собеседник агентства.
     Официальные курсы валют Центрального Банка России с 31.12.2011
Валюта                     Лот    Курс     "Изм.,%"

Австралийский доллар           1  32.7209     1.208

Азербайджанский манат          1  40.9776     0.551

Армянский драм              1000  83.7350     0.551

Белорусский рубль          10000  38.5582     0.912

Болгарский лев                 1  21.3036     0.544

Бразильский реал               1  17.2568     0.998

Венгерский форинт            100  13.4268     0.138

Вона Республики Корея       1000  27.8272     0.290

Датская крона                 10  56.0615     0.577

Доллар США                     1  32.1961     0.551

ЕВРО                           1  41.6714     0.636

Индийская рупия              100  60.4451     0.692

Казахстанский тенге          100  21.6874     0.297

Канадский доллар               1  31.5679     0.876

Киргизский сом               100  69.5628     0.528

Китайский юань Жэньминьби     10  51.1106     0.864

Латвийский лат                 1  59.5893     0.458

Литовский лит                  1  12.0684     0.566

Молдавский лей                10  27.5180     0.493

Новый румынский лей           10  96.6734     0.080

Новый туркменский манат        1  11.2949     0.569

Норвежская крона              10  53.6423     0.799

Польский злотый               10  94.6916     0.450

СДР спец прав заим-я           1  49.2729    -0.242

Сингапурский доллар            1  24.7662     0.636

Таджикский сомони             10  67.6559     0.549

Турецкая лира                  1  16.8258     0.604

Узбекский сумм              1000  17.9365     0.551

Украинская гривна             10  40.0549     0.451

Фунт стерлингов                1  49.6335     0.193

Чешская крона                 10  16.1757     0.746

Шведская крона                10  46.6124     0.595

Швейцарский франк              1  34.2366     0.743

Южноафриканский рэнд          10  39.5233     0.784

Японская иена                100  41.4978     0.726

ВТОРНИК-АНОНС
 
     В Москве:
     Минфин РФ проведет отбор заявок кредитных организаций на размещение до  170
млрд рублей временно свободных бюджетных средств в депозиты  до  30  января  (19
дней). Минимальная ставка установлена в размере 6,50% годовых.
     Российские банки и компании:
      Девятый  арбитражный  апелляционный  суд  рассмотрит  жалобу  министерства
финансов РФ на отказ во взыскании 15,8 млрд рублей ($538 млн) и  1,15  млн  евро
"необоснованного обогащения" с ОАО "ВО "Судоимпорт" и ОАО  "Мурманский  траловый
флот".
     Акционеры ОАО "Селигдар" на внеочередном заочном собрании рассмотрят вопрос
об открытии невозобновляемой кредитной линии в Сбербанке.
     ОАО "Салаватстекло"  завершит  прием  заявок  миноритарных  акционеров  ОАО
"Уфимский завод эластомерных материалов, изделий  и  конструкций"  о  выкупе  их
акций. Компания предложила цену выкупа в размере 2,31 рубля за акцию номиналом 1
рубль.
     ОАО "АвтоВАЗ",  СП  "GM-АвтоВАЗ",  ОАО  "КАМАЗ",  ООО  "Соллерс  -  Дальний
Восток", Volvo Trucks и ООО "ПСМА Рус"  (совместное  предприятие  концернов  PSA
Peugeot-Citroen  и  Mitsubishi  Motors)  возобновят  работу  после  новогодних
праздников.
     Выплатят купоны облигаций следующие эмитенты:
     Россельхозбанк - 1-й купон 10-летних облигаций 14-й серии. Объем выпуска  -
10 млрд рублей, дата погашения -  29  июня  2021  года,  ставка  купона  -  7,7%
годовых;
     ООО "ВТБ-Лизинг Финанс" - 14-й купон 7-летних облигаций  2-й  серии.  Объем
выпуска - 10 млрд рублей, дата погашения - 7 июля 2015  года,  ставка  купона  -
6,45% годовых;
     ООО "Вымпелком-Инвест" - 5-й купон  5-летних  облигаций  3-й  серии.  Объем
выпуска - 10 млрд рублей, дата погашения - 8 июля 2014  года,  ставка  купона  -
7,4% годовых;
     Росбанк - 3-й купон 3-летних облигаций серии БО-02. Объем выпуска - 5  млрд
рублей, дата погашения - 8 июля 2013 года, ставка купона - 8% годовых;
     Новикомбанк - 1-й купон 3-летних облигаций серии БО-01. Объем выпуска  -  3
млрд рублей, дата погашения - 7 июля 2014 года, ставка купона - 8,5% годовых;
     СКБ-банк - 1-й купон 3-летних облигаций серии БО-06. Объем выпуска - 2 млрд
рублей, дата погашения - 8 июля 2014 года, ставка купона - 8,5% годовых;
     ЗАО "РМК Парк Плаза" -  4-й  купон  3-летних  облигаций  1-й  серии.  Объем
выпуска - 500 млн рублей, дата погашения - 8 января 2013 года, ставка  купона  -
5% годовых.
     ООО "Еврофинансы-Недвижимость" исполнит обязательства по досрочному  выкупу
облигаций 2-й серии. Объем займа - 1,1 млрд рублей, дата погашения - 17  декабря
2015 года.
     В мире:
     Китай обнародует данные о динамике внешней торговли в декабре.
     Французское Национальное статистическое управление Insee опубликует  данные
о промышленном производстве в ноябре. (11:45)
     Министерство торговли США опубликует данные об объемах запасов  товаров  на
оптовых складах в ноябре. (19:00)
         Состоится  выступление  председателя  Федерального  резервного  банка
Сан-Франциско Дж.Уильямса. (19:30)
     Глава Федерального резервного банка  Канзаса  Э.Джордж  выступит  с  речью.
(22:00)

ЕВРОПА-АКЦИИ-ТОРГИ

     Лондон. 30 декабря. ИНТЕРФАКС-АФИ - Почти все европейские фондовые  индексы
повышаются в ходе торгов в пятницу после того,  как  министр  финансов  Германии
Вольфганг Шойбле  полностью  исключил  возможность  распада  еврозоны,  сообщает
агентство Bloomberg.
     В.Шойбле также  выразил  уверенность  в  том,  что  европейцы  справятся  с
финансовым кризисом уже в 2012 году.
     Сводный индекс крупнейших предприятий региона Stoxx Europe 600  поднялся  в
ходе торгов на 0,6% - до 243,87 пункта.
     Вместе с тем Stoxx Europe 600 завершает год в минусе впервые с  2008  года,
когда он обвалился на 46%. Падение индикатора по итогам 2011 года составит около
12%.  Лучшие  результаты  на  европейских  фондовых  рынках  в  уходящем  году
демонстрировали компании сферы здравоохранения и фармацевтики.
     Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи,  работавшие  в  пятницу  полдня,
завершили последнюю торговую сессию 2011 года с небольшим плюсом. Вместе  с  тем
по итогам  года  индекс  FTSE  потерял  5,6%,  что,  однако,  лучше  результатов
континентальных индексов: германский DAX 30 снизился за год на 15%,  французский
CAC 40 - почти на 18%.
"У нас был очень тяжелый и негативный 2011 год. Многие люди все еще ведут  торги
в защитном  режиме.  Если  первые  2-3  недели  января  будут  хорошими,  многие
инвесторы, средства которые  не  переинвестированы,  начнут  покупать  акции.  Я
придерживаюсь достаточно оптимистичных взглядов",  -  заявил  фондовый  менеджер
швейцарской Notz Stucki & Cie. Пьер Мутон.
       Объем  торгов  в  Европе  после  западного  Рождества  (25  декабря)  был
существенно меньше обычного - он упал до 33% от среднегодового уровня.
     Испания в пятницу одобрила сокращение бюджетных расходов на 8,9 млрд  евро,
предупредив, что  дефицит  бюджета  в  2011  году,  вероятно,  будет  выше,  чем
ожидалось - 8% ВВП, а не 6% ВВП.
     Цена бумаг  второго  по  величине  капитализации  банка  Португалии,  Banco
Comercial Portugues SA, подскочила на 5,3% на сообщениях об  интересе  китайских
финансовых учреждений к инвестициям в банк.
     Хороший подъем показали и другие банки региона: Lloyds  Banking  Group  Plc
прибавил 1,7%, Credit Suisse - 0,8%.
      Котировки  акций  британского  ритейлера  J  Sainsbury  выросли  на  2,3%,
Kingfisher Plc - на 0,7%.
     Индекс крупнейших предприятий Европы Dow Jones Euro Stoxx 50 к 18:25 МСК  в
пятницу вырос на 11,73 пункта (0,51%) - до 2304,01 пункта.
     Французский индекс CAC 40 поднялся к этому времени на 8,38 пункта (0,27%) -
до 3135,94 пункта.
     Британский FTSE 100 по  итогам  торгов  30  декабря  прибавил  5,51  пункта
(0,1%), составив 5572,28 пункта.
     Германский DAX увеличился за день на 49,57  пункта  (0,85%)  -  до  5898,35
пункта.

МИР-НЕФТЬ-ЦЕНА-ВЕЧЕР
 
     Нью-Йорк. 30 декабря. ИНТЕРФАКС-АНИ - Цены на нефть снижаются в ходе торгов
в пятницу на опасениях  замедления  роста  спроса  в  Китае  и  США,  являющихся
мировыми лидерами по  объему  потребления  энергоносителей,  сообщает  агентство
Bloomberg.
       Стоимость  февральских  фьючерсных  контрактов  на  нефть  марки  WTI  на
электронных торгах Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) к 18:40 МСК опустилась на
$0,72 (0,72%) относительно уровня 29 декабря - до $98,93  за  баррель.  На  этой
неделе нефть WTI подешевела на 0,8%, с 1 декабря - на 15%. За 2011 год  цены  на
эту марку нефти выросли на 8,2%, повышение цен продолжилось уже 3-й год подряд.
     Декабрьский показатель деловой активности в производственном секторе  Китая
оказался хуже первоначального значения,  хотя  банк  HSBC,  рассчитывающий  этот
индекс, отметил его рост с ноября.
     Рассчитываемый банком индекс менеджеров  закупок  (PMI)  Китая  составил  в
текущем месяце 48,7 пункта по  сравнению  с  итоговыми  47,7  пункта  в  ноябре.
Значение показателя ниже 50 пунктов  свидетельствует  об  ухудшение  ситуации  в
производственном секторе.
     Предварительные данные показали PMI на уровне 49 пунктов.
"Негативные данные из Китая, а  также  опасения  общего  характера  относительно
Европы могут  оказать  понижательное  давление  на  нефть.  Объем  торгов  очень
небольшой, и рынку не требуется многого, чтобы сменить направление движения",  -
заявил директор BNP Paribas Prime Brokerage Inc. Том Бентц.
     Вместе с тем падение цен  на  нефть  сдерживается  опасениями  относительно
угроз Ирана.
         На  этой  неделе  Иран  пообещал  заблокировать  Ормузский  пролив  для
транспортных средств в случае ужесточения санкций против него. Ормузский пролив,
который соединяет Персидский залив с Индийским океаном, является  стратегическим
объектом с точки зрения транспортировки нефти, через  него  проходит  около  40%
глобального экспорта нефти и нефтепродуктов.
     Представитель госдепартамента США в четверг назвал угрозу  Ирана  перекрыть
Ормузский пролив "абсурдным поведением". США  также  заявили,  что  не  позволят
Ирану мешать передвижению судов по проливу.
"Премия за геополитические риски будет поддерживать подъем цен на нефть в начале
2012 года. Я ожидаю повышения цен на  следующей  неделе  в  связи  с  эскалацией
напряженности в самом важном нефтедобывающем регионе мира", - отметила  аналитик
Nordea Bank AB Тина Салтведт.
     Котировка фьючерса на нефть  Brent  на  февраль  на  лондонской  бирже  ICE
Futures к 18:40 МСК опустилась на $0,99 (0,92%)  -  до  $107,02  за  баррель.  С
начала года Brent подорожала на 13%.
     Биржи в Нью-Йорке и Лондоне будут  закрыты  2  января  в  честь  новогодних
праздников, торги возобновятся в обычном режиме с 3 января.

РОССИЯ-ЕВРООБЛИГАЦИИ-ГОД-ОБЗОР

     Москва. 30 декабря. ИНТЕРФАКС - Несмотря на то,  что  динамика  большинства
выпусков российских еврооблигаций по итогам 2011 года  оказалась  позитивной,  в
целом ситуацию нельзя назвать благоприятной. С  одной  стороны,  рост  котировок
оказался не очень большим, а с другой - произошло заметное расширение суверенных
спредов к доходности американских казначейских облигаций  (US  Treasuries),  что
свидетельствует о росте рискованности вложений в отечественные  валютные  бонды.
При этом следует отметить, что  рост  доходности  инструментов  с  фиксированной
доходностью происходил практически по всему миру на волне "бегства  от  рисков".
Основной негатив в прошедшем году исходил из еврозоны, долговые проблемы которой
беспокоили практически все секторы рынка. В выигрыше от этой ситуации  оказались
лишь доллар США и US Treasuries, которые выступали  в  качестве  активов  "тихой
гавани".
     Котировки наиболее ликвидного тридцатилетнего выпуска суверенных евробондов
РФ выросли за год на 0,6% - до 116,33% от номинала, но  их  спред  к  доходности
десятилетних US Treasuries расширился на 115 базисных пунктов - до 267  базисных
пунктов.
     УДАЧНЫЙ ПЕРВЫЙ КВАРТАЛ, КОГДА СУВЕРЕННЫЕ СПРЕДЫ ОПУСКАЛИСЬ ДО 100  БАЗИСНЫХ
ПУНКТОВ
     Рынок российских еврооблигаций в первом квартале 2011 года чувствовал  себя
достаточно уверенно, поскольку в мире еще сохранялся интерес  к  риску,  мировые
цены на нефть демонстрировали уверенный рост, а  европейские  долговые  проблемы
еще не сильно давали о себе знать. В результате  котировки  наиболее  ликвидного
тридцатилетнего выпуска суверенных евробондов РФ смогли достичь  отметки  117,2%
от номинала, а их доходность опускалась до 4,55% годовых. Спред  к  американским
казначейским облигациям при этом вплотную приближался  к  отметке  100  базисных
пунктов, т.е. к минимумам с марта-апреля 2010 года.
     Цены большинства выпусков как суверенных, так и корпоративных евробондов РФ
в первой декаде марта достигли своих годовых максимумов на  фоне  целого  пакета
позитивных новостей. Так, с  одной  стороны,  активизацию  покупателей  вызывали
высокие мировые цены на нефть, с другой - резкое укрепление  российского  рубля,
что стало следствием принятых Банком России решений. Для корпоративного  сектора
позитивным фактором  стала  сделка  по  покупке  компанией  Total  пакета  акций
"НОВАТЭКа" (РТС: NVTK).
     Однако уже в самом конце  первой  декады  марта  ситуация  на  рынке  стала
ухудшаться. К снижению котировок российских еврооблигаций привело, в  частности,
снижение рейтинга гособлигаций Испании и соответствующее падение евро на  Forex,
вызвавшее  снижение  курса  российского  рубля  на  внутреннем  валютном  рынке.
Рейтинговое агентство Moody's понизило  рейтинг  гособлигаций  Испании  на  одну
ступень - с "Aa1" до "Aa2", сохранив прогноз рейтинга "негативным".
     В  дальнейшем  ситуация  на  рынке  развивалась  под  влиянием  поступавших
новостей из Японии относительно работ по охлаждению  ядерных  реакторов  на  АЭС
"Фукусима-1 и информации о народных волнениях  на  Ближнем  Востоке  и  Северной
Африке.
     ОТНОСИТЕЛЬНО СТАБИЛЬНАЯ СЕРЕДИНА ГОДА
     Начиная с марта и практически до начала августа рынок  российских  валютных
гособлигаций находился в определенном боковике - уровень  суверенного  спреда  в
этот период в основном колебался в диапазоне 120-140 базисных пунктов,  не  имея
ярко выраженного тренда. Хотя динамика  цен  в  целом  была  позитивной,  данное
повышение стимулировалось ростом стоимости базовых активов  и  свидетельствовало
лишь  о  том,  что  инвесторы  все  больше  и  больше  начинают  интересоваться
казначейскими облигациями США, как наиболее надежными активами, несмотря на  то,
что в отношении США также не все было гладко.
     В частности, центральным событием апреля для всех без  исключения  секторов
финансового рынка, в том числе и для рынка российских валютных  госбумаг,  стало
решение  рейтингового  агентства  Standard  &  Poor's  снизить  прогноз
долгосрочного рейтинга США со "стабильного" на "негативный". Аналитики агентства
в своем отчете отметили, что с начала текущего кризиса  прошло  уже  более  двух
лет, а американское правительство все еще не  имеет  ни  четкого,  поддержанного
обеими партиями плана решения бюджетных проблем, ни  общей  стратегии  бюджетной
консолидации на долгосрочную перспективу.
"Мы полагаем, что существует серьезный  риск  того,  что  американские  политики
могут не достичь соглашения относительно  бюджетной  консолидации  в  средне-  и
долгосрочной перспективе к 2013 году, - отмечалось в сообщении S&P.  -  Если
такое соглашение не будет достигнуто и принятие конкретных шагов не  начнется  к
тому времени, это, по нашему мнению, сделает бюджетные позиции  США  значительно
более слабыми, чем у других стран с рейтингом "ААА".
     В мае поддержку рынку оказывало успешное доразмещение рублевых  евробондов.
Минфин РФ доразместил суверенные евробонды с погашением  в  марте  2018  года  и
купоном 7,85%  годовых  на  сумму  50  млрд  рублей.  Доходность  облигаций  при
доразмещении составила 7% годовых.  Совокупный  спрос  по  цене  закрытия  книги
заявок  превысил  115  млрд  рублей.  Первоначальный  объем  выпуска  рублевых
евробондов, размещенных в феврале этого года, составлял 40  млрд  рублей.  Таким
образом, объем выпуска был увеличен до 90 млрд рублей.
     В начале июля суверенный спред локально превышал 160  базисных  пунктов  на
фоне новой волны "бегства в качество"  из-за  опасений  дальнейшего  разрастания
долговых проблем в  еврозоне.  Ухудшение  ситуации  на  мировых  рынках  вызвала
публикация в газете Die Welt со ссылкой на представителей ЕЦБ о том, что  страны
ЕС, возможно,  будут  вынуждены  увеличить  объем  фонда,  предназначенного  для
проблемных стран еврозоны,  вдвое  -  до  1,5  трлн  евро,  чтобы  предотвратить
долговой кризис в Италии.
     Но уже во второй половине июля произошла активизация  покупателей  долговых
обязательств emerging markets и периферийных стран еврозоны,  вызванная  итогами
саммита ЕС, на котором был одобрен  новый  пакет  помощи  Греции  для  борьбы  с
долговым кризисом. Кроме того, были расширены функции EFSF  (европейского  фонда
финансовой стабильности), который получил право приобретать облигации проблемных
стран на вторичном рынке, выступая, таким образом,  в  качестве  дополнительного
"стабилизатора" долгового рынка от атак спекулянтов.
     ХУДШИЕ МЕСЯЦЫ ГОДА, СПРЕД ЗАШКАЛИВАЕТ ЗА 300 БАЗИСНЫХ ПУНКТОВ
     Начало августа  для  рынка  российских  еврооблигаций  было  негативным,  и
котировки тридцатилетнего выпуска с уровня 120% от номинала опускались до  117%.
Суверенный спред при этом расширялся, превышая в отдельные моменты 200  базисных
пунктов, на фоне сильной волны "бегства в качество". Причем снижение рейтинговым
агентством Standard & Poor's кредитного рейтинга США с уровня "ААА" до "АА+"
с сохранением "негативного" прогноза, обвалившее все мировые фондовые и товарные
рынки, не вызвало падение US Treasuries, а наоборот, была новая волна спроса  на
бумаги Минфина США как наиболее надежные активы.
     Но этот удар рынок довольно быстро переварил, и уже  17  августа  котировки
тридцатилетних евробондов РФ достигли отметки 119,5% от номинала на фоне дорогой
нефти, которая ушла выше $111 за баррель в ожидании публикации данных по запасам
энергоносителей от Минэнерго  США.  Поддержку  рынку  оказывали  также  ожидания
объявления Федеральной резервной системой США  новой  программы  количественного
смягчения (QE3).
     Резкое  падение  стоимости  отечественных  евробондов  пришлось  на  вторую
половину  сентября  -  начало  октября,  что  привело  к  заметному  расширению
суверенных спредов, так как в этот период активизировался спрос на  казначейские
облигации США. Цены самого  ликвидного  тридцатилетнего  выпуска  опускались  до
111,25% от номинала, а их спред к десятилетним US Treasuries расширялся почти до
350 базисных пунктов.
     Падение российских евробондов ускорилось на  фоне  падения  мировых  рынков
из-за сохраняющихся опасений инвесторов относительно дефолта Греции, негативного
влияния долговых проблем еврозоны на банковскую систему, разочаровывающих итогов
очередного заседания ФРС, на котором не была объявлена ожидавшаяся многими новая
программа количественного смягчения QE3.
     СТАБИЛИЗАЦИЯ И БОКОВИК В ПОСЛЕДНИЕ ДВА МЕСЯЦА ГОДА
     После провального сентября  в  октябре  рынок  российских  евробондов  стал
потихоньку восстанавливаться. Изменению настроений способствовало, прежде всего,
улучшение настроений на мировых рынках капитала, которое  в  свою  очередь  было
вызвано  итогами  встреч  министров  финансов  Евросоюза,  которые  обсуждали
возможность рекапитализации банков.  Дополнительным  позитивным  фактором  стало
выступление главы ФРС США Бена Бернанке, который заявил о  готовности  в  случае
необходимости предпринять дополнительные меры для стимулирования экономики.
     Затем оптимизм в участников рынка вдохнули  результаты  совещания  канцлера
Германии Ангелы Меркель и президента Франции Николя Саркози. Кроме того, новость
о  спасении  французско-бельгийского  банка  Dexia  также  добавила  оптимизма
инвесторам. В совокупности эти  факторы  зародили  у  инвесторов  ожидания,  что
дополнительный финансовый транш Греции все-таки будет одобрен.
     Наиболее заметный рост цен евробондов РФ отмечался в третьей декаде месяца,
особенно после появления информации о достижении ЕС ряда соглашений по  ключевым
вопросам в отношении преодоления долгового кризиса  в  еврозоне,  хотя  игра  на
повышение велась уже заранее - в  ожидании,  что  саммит  Евросоюза  26  октября
одобрит "большой план" по  преодолению  долгового  кризиса  в  еврозоне.  Страны
еврозоны договорились с кредиторами  о  "добровольном"  списании  50%  греческих
долгов, то есть примерно 100  млрд  евро.  Председатель  Евросовета  Херман  ван
Ромпей сообщил также,  что  до  конца  текущего  года  будет  согласована  новая
программа финансовой помощи для Греции объемом 100 млрд евро.
     Последние два  месяца  года  рынок  отечественных  евробондов  находился  в
доковом диапазоне. С одной стороны, поступали позитивные новости  о  принимаемых
ЕС и ЕЦБ мерах по стабилизации ситуации в еврозоне, а  с  другой  стороны  -  на
мировых рынках сохранялись опасения относительно того, что все принимаемые  меры
являются лишь временным  "латанием  дыр",  а  фундаментально  долговые  проблемы
еврозоны далеки  от  разрешения.  На  это,  в  частности,  указывала  доходность
итальянских и испанских бондов, периодически достигавшая психологического уровня
в 7% годовых.
     Тем не менее, сильное движение рынка вверх вызвало  сообщение  о  том,  что
Федеральная резервная система США, Европейский  центральный  банк,  а  также  ЦБ
Канады, Великобритании, Японии и Швейцарии договорились  о  снижении  процентных
ставок по долларовым свопам на  50  базисных  пунктов  и  о  продлении  действия
соглашений о свопах до 1 февраля 2013 года.

США-АКЦИИ-ОТКРЫТИЕ-2

     Нью-Йорк. 30 декабря.  ИНТЕРФАКС-АФИ  -  Американский  рынок  акций  открыл
последнюю сессию уходящего года в "красной зоне", так  как  инвесторы  негативно
восприняли предупреждение правительства Испании о  том,  что  бюджетный  дефицит
страны превысит ожидания, сообщает агентство Bloomberg.
     По словам секретарь  правительства  Испании  Сорайи  Саенс  де  Сантамарии,
дефицит испанского госбюджета по итогам 2011 года составит 8% ВВП, а не 6%,  как
ожидалось ранее.
     Для стабилизации  государственных  финансов  Испания  в  пятницу  утвердила
сокращение госрасходов на 8,9 млрд евро, в то время как предполагалось  снижение
затрат на 1,9 млрд евро.
     До начала основной сессии  котировки  фьючерсов  на  американские  фондовые
индексы росли в ходе торгов в пятницу умеренными темпами после того, как министр
финансов  Германии  Вольфганг  Шойбле  полностью  исключил  возможность  распада
еврозоны, сообщает агентство Bloomberg.
     В.Шойбле также  выразил  уверенность  в  том,  что  европейцы  справятся  с
финансовым кризисом уже в 2012 году.
     Последняя торговая сессия 2011  года  может  стать  решающей  для  индексов
Standard & Poor's 500 и Nasdaq-100. С начала года по 29 декабря включительно
S&P 500 прибавил всего 0,4%,  и  падение  в  пятницу  может  утянуть  его  в
"красную зону" по итогам года. Напротив, сильные итоги торгов 30 декабря, скорее
всего, выведут Nasdaq-100 в плюс по итогам года (на конец сессии 29 декабря  его
годовое снижение составляло 1,5%). Между тем Dow Jones поднялся с 1 января более
чем на 6% и, скорее всего, завершит год на позитивной ноте.
     По мнению главного экономиста Miller  Tabak  &  Co.  Эндрю  Уилкинсона,
отсутствие  новых  макроэкономических  данных  и  предпраздничное  настроение
инвесторов приведет к существенному снижению объема торгов, а колебания индексов
будут незначительными.
     Стоимость бумаг Hecla Mining Co. поднялась на 2,1% на  торгах  в  Нью-Йорке
вслед за повышением  цен  на  серебро  и  золото.  Yamana  Gold  Inc.  увеличила
капитализацию на 1,9%, Barrick Gold Corp. - на 1,6%.
     Между тем курс ценных бумаг аэрокосмического концерна Boeing  Co.  снизился
на 0,2%. Главный исполнительный директор Boeing Джим Макнерни заявил в  интервью
австралийской  газете,  что  мировое  самолетостроение  переживает  период
реструктуризации, который, скорее всего,  выльется  в  усиление  консолидации  в
отрасли.
     Индекс Dow Jones Industrial Average к 19:02 МСК в пятницу опустился на 7,08
пункта (0,06%) - до 12279,96 пункта.
     Standard & Poor's 500 снизился на 0,08 пункта (0,01%), составив 1262,94
пункта.
     Значение индекса Nasdaq Composite повысилось на 0,72 пункта  (0,03%)  -  до
2614,46 пункта.

РОССИЯ-ГАЗПРОМ-ВЛОЖЕНИЯ-ПЕРЕОЦЕНКА

     Москва. 30 декабря. ИНТЕРФАКС-АГИ - Рост котировок  "Газпром  нефти"  (РТС:
SIBN) в 2011 году принесет ОАО "Газпром" (РТС: GAZP) 63 млрд  рублей  "бумажной"
прибыли по российским стандартам (РСБУ).
     В 2010 году торги акциями "Газпром нефти" закрылись на отметке 128,03 рубля
за акцию; в 2011 году - по 147,88 рублей. ОАО "Газпром" напрямую  владеет  3,176
млрд акций "Газпром  нефти",  результат  изменения  рыночных  котировок  которой
приносит головной компании прибыль или убыток.
      Согласно  принятой  в  конце  прошлого  года  новой  дивидендной  политики
концерна, база расчета дивидендов может  быть  уменьшена  на  размер  "бумажной"
прибыли от переоценки акций "Газпром нефти".
     По итогам 2010 года чистая прибыль "Газпрома" составила 364,6 млрд  рублей,
а с поправкой на "бумажный" убыток от падения цены акций "Газпром нефти"  (152,3
мдрд рублей) - 517 млрд рублей. За 9 месяцев 2011 года компания  заработала  553
млрд рублей; руководство прогнозировало чистую прибыль  за  весь  2011  год  без
учета финансовых статей в 750 млрд рублей.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2
 
     Москва. 30 декабря. ИНТЕРФАКС - "Быки" российского рынка акций на последних
в уходящем году торгах смогли вытянуть индекс ММВБ выше психологического  уровня
1400 пунктов на фоне выросшей Европы.
     По итогам торгов в пятницу индекс ММВБ поднялся до 1402,23 пункта  (+1,1%),
индекс РТС - до 1381,87  пункта  (+1,2%),  цены  большинства  "фишек"  на  бирже
"ММВБ-РТС" выросли в пределах 2,9%.
     За последнюю неделю декабря индекс ММВБ вырос на 1,9%, индекс РТС  снизился
на 0,9% (из-за ослабления рубля), а за год индикаторы упали  на  16,9%  и  21,9%
соответственно.
     В пятницу подорожали акции ВТБ (РТС: VTBR) (+1,2%), "Газпрома" (РТС:  GAZP)
(+0,5%), "ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH) (+0,9%), "НОВАТЭКа" (РТС: NVTK)  (+3,9%),  "Полюс
Золото" (РТС: PLZL) (+1,9%), "Роснефти" (РТС: ROSN) (+1,6%), "Ростелекома" (РТС:
RTKM) (+0,4%), Сбербанка России (РТС:  SBER)  (+0,8%),  "Сургутнефтегаза"  (РТС:
SNGS) (+1,3%), "Татнефти" (РТС: TATN) (+2,9%), "ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (+1,5%).
     Индексы в США накануне выросли, причем индексы  вышли  в  "плюс"  с  начала
года. Инвесторы с оптимизмом восприняли новые статданные из США,  подтвердившие,
что крупнейшая экономика мира пока успешно справляется с последствиями долгового
кризиса еврозоны.
      Индекс  деловой  активности  Чикагского  округа  (ISM-Chicago)  в  декабре
снизился  до  62,5  пункта  по  сравнению  с  62,6  пункта  месяцем  ранее,
свидетельствуют данные Института управления поставками (ISM),  в  то  время  как
эксперты ожидали падения показателя в среднем до 61 пункта.
     В то же время, по данным министерства труда США, число американцев, впервые
обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе выросло  на  15  тыс.
(до 381 тыс.) при  прогнозах  роста  на  11  тыс.  При  этом  менее  волатильный
показатель - среднее количество заявок, поданных за последние  четыре  недели  -
опустился с 380,25 тыс. до 375 тыс., самого низкого уровня с июня 2008 года.
     В пятницу следом за США выросла фондовая  Азия  после  публикации  накануне
более  сильных,  чем  ожидалось,  данных  по  рынку  недвижимости  в  США,
свидетельствующих об улучшении ситуации в крупнейшей экономике мира.
      По  данным  Национальной  ассоциации  риэлторов  США,  число  американцев,
подписавших договоры на покупку жилья на вторичном рынке, подскочило в ноябре на
7,3%, тогда как аналитики ожидали прироста показателя на уровне 1,5%.
     Европа в пятницу после небольшого снижения днем развернулась вверх (индексы
FTSE, S&P 350, DAX прибавили к вечеру 0,1-0,9%),  однако  в  США  наметилась
коррекция вниз (индекс S&P 500 к 18:45 МСК просел на 0,2%).
     Также в пятницу  просела  нефть  на  фоне  снижения  опасений  в  отношении
напряженности вокруг Ирана. В частности,  главком  иранского  ВМФ  контр-адмирал
Хабиболла Сайяри заявил местному телевидению,  что  Иран  не  будет  перекрывать
Ормузский пролив в ходе идущих в настоящее время учений военно-морских сил.
     Стоимость февральских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к 18:45  МСК
составила $98,68 за баррель (-1%, накануне цена выросла на 0,3%), цена  фьючерса
на нефть Brent - $106,8 за баррель (-1,1%, в четверг цена выросла на 0,4%).
     Ормузский пролив, который соединяет Персидский залив с  Индийским  океаном,
является стратегическим объектом с точки  зрения  транспортировки  нефти,  через
него проходит около 40% глобального экспорта нефти и нефтепродуктов.
     По словам заместителя генерального директора по инвестиционному анализу  ИК
"Церих Кэпитал Менеджмент" Андрея Верникова, на последних в уходящем году торгах
рынок  передумал  падать.  Немного  неуверенно  чувствовали  себя  акции
электроэнергетического сектора на фоне новостей о том, что Минэнерго РФ передало
в правоохранительные органы материалы проверок энергокомпаний  и  уже  возбужден
ряд уголовных дел. Понятно, что показательные "порки"  на  этом  не  закончатся.
Перед  выборами  займутся  и  другими  секторами.  Государство  не  построило
эффективной внутренней экономики, поэтому  государственные  инвестиции  частично
уходят на "распил". В таких  условиях  "порка"  -  единственный  способ  навести
порядок, а следующим в этой очереди может  стать  банковский  сектор.  В  кризис
наибольшая  помощь  в  виде  долгосрочных  кредитов  была  предоставлена
системообразующим банкам, и они должны были, по мысли  государства,  кредитовать
реальный сектор, но как мы знаем, очень часто они кредитовали своих друзей.
     С апреля индекс РТС находится в  широком  понижательном  канале  с  верхней
границей  1470  пунктов,  ближайшая  поддержка  находится  по  нижней  границе
понижательного канала 1320 пунктов. Важно, чтобы в первом  квартале  индекс  РТС
оставался выше поддержки 1200 пунктов (19-месячный минимум). Если  этот  уровень
будет пробит вниз, то  снижение  будет  в  район  950  пунктов  (нижняя  граница
широкого понижательного конверта). Это  очень  неприятный  для  рынка  сценарий.
Сейчас много говорят о долговых проблемах Европы в связи  с  пиковыми  выплатами
Италии, Франции и Испании в первом полугодии 2012 года, но часто забывают о том,
что график долговых выплат в США также очень напряженный. В связи с этим в  2012
году проблемы Европы будут "выпячиваться" на первый план (конкуренция на  рынках
капитала в мире усилится, а методы конкуренции не всегда чистоплотные).
      Как  отмечает  аналитик  банка  "Российский  капитал"  Анастасия  Соснова,
европейские инвесторы, особенно в Германии, в пятницу были воодушевлены  словами
министра финансов Германии Вольфганга Шойбле, который выразил уверенность в том,
что в 2012 году еврозоне удастся справиться с кризисом, и при этом  он  исключил
развал зоны евро. Из Штатов продолжала поступать умеренно позитивная статистика.
Так, индекс деловой активности в Нью-Йорке в декабре немного повысился, с  533,5
до 534 пунктов, что вкупе  с  остальными  декабрьскими  данными  трактуется  как
совокупность признаков восстановления американской экономики.
     Пара евро/доллар к вечеру подросла, золото скорректировалось вверх,  следом
подтягиваются другие драгоценные металлы - серебро и платина. Вопреки тому,  что
нефть Brent взяла курс на снижение и торгуется ниже $107 за баррель,  российский
индекс ММВБ закрылся выше 1400 пунктов, констатирует аналитик.
     По словам специалиста аналитического отдела "Московского фондового  центра"
Василия Ляха, рынок акций РФ оправдал ожидания, закрывшись  в  "плюсе"  на  фоне
подъема в Европе.
     Ближе к закрытию  торгов  на  бирже  стало  понятно,  что  инвесторы  почти
полностью  покинули  отечественные  площадки,  из-за  чего  наблюдались  слабые
движения с низкой волатильностью.
     С технической точки зрения индекс ММВБ  пробил  верхнюю  границу  диапазона
1360-1400 пунктов и закрепился выше рубежа 1400  пунктов.  В  случае  сохранения
текущих настроений на отечественных площадках открытие российского рынка акций 3
января, во вторник, пройдет в "зеленой зоне".
     Аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина полагает, что торги на российском рынке 3
января будут проходить на пониженных объемах, поскольку начало января  -  период
традиционных новогодних каникул. В начале месяца на  ход  торгов  влияние  может
оказать развитие отношений между США и Ираном: напряженность способствует  росту
цен на нефть. Также в начале месяца выйдет блок статистики по рынку  труда  США,
что является традиционным событием для начала месяца.
     В целом инвесторы будут находиться в  ожидании  более  значимых  событий  -
сезона годовых отчетностей в США.  Первую  отчетность  по  сложившейся  традиции
опубликует Alcoa (9 января после закрытия торгов на американском  рынке).  Далее
последуют первые сигналы о результатах  деятельности  финансового  сектора,  что
может задать тренд до конца января. Акции банковского сектора, Сбербанка  и  ВТБ
сильно перепроданы, а значит, именно они  в  случае  позитивных  сигналов  могут
возглавить рост.
     С точки зрения покупок на следующий год обратить внимание  стоит  на  акции
металлургического сектора, который на среднесрочную перспективу  является  одним
из наиболее привлекательных. Здесь фаворитами могут стать акции "Магнитогорского
металлургического комбината" (РТС:  MAGN),  вернувшиеся  к  своей  поддержке  12
рублей.
     После распродаж, прошедших во второй половине  2011  года,  привлекательные
уровни сейчас сложились по большинству бумаг. Однако никакие  отрасли  не  стоят
так "дешево", как энергетика. Акции данного сектора начали падать еще  с  начала
года. Покупки  данных  бумаг  сейчас  стоит  совершать  только  на  долгосрочную
перспективу. Если говорить о меньшем  горизонте,  то  по  бумагам  уровни  могут
оказаться еще  более  привлекательными,  поскольку  до  выборов  президента  РФ,
которые пройдут в марте, давление на бумаги может сохраниться. Обратить внимание
стоит, в первую очередь, на акции "ОГК-3" (РТС: OGKC), считает Н.Лесина.
     По оценке аналитика ВТБ 24 (РТС: GUTB) Станислава Клещева,  в  начале  2012
года на рынках сохранятся все проблемы, которые сопровождали финансовую  систему
в последние  месяцы  и  давили  на  акции  вниз.  На  глобальном  уровне  -  это
европейский долговой и банковский кризис, долговые  и  бюджетные  проблемы  США,
риск "жесткой посадки" экономики  Китая,  геополитическая  напряженность  вокруг
Ирана и Северной Кореи.
     Из внутрироссийских факторов - продолжение  электорального  периода  с  его
повышенными политическими рисками, сохранение дефицита ликвидности в  банковской
системе. Тем не менее, несмотря  на  сохранение  указанных  проблем,  необходимо
понимать,  что  российские  бумаги  выглядят  существенно  недооцененными  как
относительно своих аналогов на развивающихся рынках, так  и  относительно  самих
себя  в  ретроспективе  последних  8  лет.  Поэтому  целесообразно  формирование
инвестиционных портфелей с горизонтом в несколько лет на текущих ценовых уровнях
по "фишкам". Тем, кто оперирует менее  продолжительными  временными  диапазонами
инвестиций,  имеет  смысл  ориентироваться  на  сигналы  технического  анализа,
которые, к сожалению, по  большинству  бумаг  не  являются  "бычьими".  Но  есть
основания рассчитывать на смену технической картины уже в первом  квартале  2012
года. Пока же тактика покупки высокодивидендных  бумаг  из  "защитных"  секторов
(нефтегазовый  и  телекоммуникации)  представляется  наиболее  логичной  для
консервативных инвесторов, считает аналитик ВТБ 24.
     Во "втором эшелоне" на бирже "ММВБ-РТС" в пятницу  выросли  акции  "Мечела"
(РТС: MTLR) (+7%), "Аэрофлота" (РТС: AFLT)  (+4,9%),  "Трубной  металлургической
компании" (РТС: TRMK) (+4,1%), "Магнита" (РТС: MGNT) (+3,7%), "МТС" (РТС:  MTSS)
(+3,2%).
     Подешевели бумаги "МРСК Центра и Приволжья" (РТС: MRKP) (-5,6%),  "Седьмого
континента" (РТС: SCON) (-2,2%), "Группы  компаний  ПИК"  (РТС:  PIKK)  (-2,1%),
"Интер РАО ЕЭС" (РТС: IRAO) (-1,5%), "ТГК-14" (РТС: TGKN) (-1,2%).
     Суммарный объем  торгов  акциями  на  основном  рынке  "ММВБ-РТС"  за  день
составил 21,857 млрд рублей (из них 4,826 млрд рублей пришлось  на  обыкновенные
акции Сбербанка), в секторе Standard - $180,82 млн, в секторе Classica -  $2,264
млн.
     Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru
рк мв
     RTS$#&: AFLT, FEES, GAZP, GUTB, IRAO, LKOH,  MAGN,  MGNT,  MRKP,  MTLR,
MTSS, NVTK, OGKC, PIKK, PLZL, ROSN, RTKM, SBER, SCON, SNGS,  TATN,  TGKN,  TRMK,
VTBR