Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2

     Москва. 14 сентября. ИНТЕРФАКС - Российский рынок акций в среду  закрепился
выше 1500 пунктов по индексу ММВБ на фоне  коррекционного  подъема  в  Европе  в
ожидании оптимистичных  новостей,  касающихся  возможного  выделения  Евросоюзом
помощи Греции; "бычий" настрой вечером  сбила  слабая  статистика  по  розничным
продажам в США за август.
     По итогам торгов индекс ММВБ составил 1504,92 пункта (+0,45%, максимум  дня
- 1520,72 пункта), индекс РТС - 1570,38 пункта (-0,1%, максимум  дня  -  1587,76
пункта), динамика цен "фишек" на биржах оказалась разнополярной в пределах 2,8%.
     На ФБ  ММВБ  лидерами  роста  выступили  акции  "Полиметалла"  (РТС:  PMTL)
(+2,8%),  ВТБ  (РТС:  VTBR)  (+2,6%),  "НОВАТЭКа"  (РТС:  NVTK)  (+2,6%),
"Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (+1,7%), "Татнефти" (РТС: TATN) (+1,4%).
     Подешевели бумаги "Роснефти" (РТС: ROSN) (-0,8%), "Северстали" (РТС:  CHMF)
(-0,6%), "Газпром нефти" (РТС:  SIBN)  (-0,5%),  Сбербанка  России  (РТС:  SBER)
(-0,5% обыкновенные и -1,1% "префы"), "Норникеля" (РТС: GMKN) (-0,4%).
         Индексы  в  США  накануне  закрылись  в  "плюсе",  наибольший  подъем
продемонстрировали  индикаторы  банков,  промышленного,  сырьевого  и
технологического секторов.
     Поддержку фондовому рынку США во  вторник  оказал  подъем  котировок  акций
французских банков Societe Generale и BNP Paribas, заверивших рынки в  том,  что
они не испытывают проблем с привлечением финансирования.
     Подъем рынка  сдержали  заявления  министра  финансов  Германии  Вольфганга
Шойбле о том, что  Греция  не  должна  получать  дополнительную  помощь,  помимо
согласованной ранее.
     Между  тем  в  среду  снизилась  фондовая  Азия  после  заявления  премьера
Госсовета КНР Вэня Цзябао о том, что правительства других стран "должны привести
свои экономики в порядок" и не рассчитывать на помощь Китая.
     Вэнь Цзябао  полагает,  что  развитые  страны  должны  сокращать  бюджетные
дефициты и создавать рабочие места, а не  надеяться  на  то,  что  Китай  спасет
мировую экономику. Вместе с тем премьер  Госсовета  КНР  подтвердил,  что  Китай
может "предоставить руку помощи" Европе за счет инвестирования средств в регион.
     На новостях из Китая Европа открылась в среду снижением, также давление  на
рынки оказали новости о понижении агентством Moody's рейтингов двух  французских
банков -  Societe  Generale  SA  и  Credit  Agricole  SA,  а  также  продолжение
пересмотра рейтингов BNP Paribas SA с возможностью понижения.
     Статданные об объеме промпроизводства в еврозоне в июле,  оказавшиеся  чуть
хуже  ожиданий,  рынки  проигнорировали  (промпроизводство  выросло  на  1%  при
прогнозах роста на 1,5%).
     К вечеру среды Европа вышла в "плюс" (индекс FTSE и S&P 350 выросли  на
0,8%), однако в США  подъема  не  получилось  из-за  слабых  статданных  (индекс
S&P 500 к 18:45 МСК просел на 0,36%).
     Розничные продажи в США в августе  не  оправдали  прогнозов  -  продажи  не
изменились, тогда как ожидался рост на 0,2%, а июльский рост был пересмотрен  до
0,3% с 0,5%.
     Нефть WTI просела в среду после  подъема  цены  накануне  до  максимального
уровня за шесть недель. Давление на котировки оказали данные о запасах  сырья  в
США: хотя рост резервов нефти превысил  ожидания,  выросли  запасы  бензина  при
прогнозах снижения.
     Стоимость октябрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к 18:45  МСК
составила $88,96 за баррель (-1,5%), нефть Brent - $108,9 за баррель (-0,8%).
     По словам аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олега Душина,  негатив  в
Европе после заявлений Китая и понижения рейтинга французских  банков  SocGen  и
Credit Agricole был преодолен с  помощью  комментариев  президента  Еврокомиссии
Жозе Мануэла Баррозу, который доложил  Европарламенту  о  скором  предоставлении
основных опций по вводу единых евробондов. Главное  событие  дня  -  конференция
Ангелы Меркель, Николя Саркози и Георгиоса Папандреу, на которой, скорее  всего,
будут обсуждаться вопросы обеспечения чрезвычайных кредитов Греции.
     В пятницу-субботу в Польше состоится  встреча  министров  финансов  ЕС  для
обсуждения вопроса Греции и ее платежеспособности. Вера в то, что ЕС справится с
текущей ситуацией, подпитывает надежды инвесторов, которые охотятся за  дешевыми
акциями.
     Вышедшие  в  среду  розничные  продажи  в  США  разочаровали,  что  сбавило
позитивный настрой по акциям в конце торгов.
     Российский рынок с утра сумел быстро оторваться от поддержек в районе  1480
пунктов по индексу ММВБ и пошел вверх,  заполняя  "гэп"  вниз  от  12  сентября.
Американский рынок ранее отстоял уровень 1150 пунктов по  индексу  S&P  500,
теперь на очереди стоит новый поход к уровню 1200 пунктов,  что  выведет  индекс
ММВБ обратно  к  1550  пунктам.  Возможно,  за  позитивными  настроениями  стоит
четвертная экспирация в США в пятницу, а также перекладывание из бондов в акции.
По итогам американской сессии ожидается позитивное открытие российского рынка  в
четверг, считает О.Душин.
     Начальник отдела продаж ИФ "Олма" Дмитрий Лобанов полагает, что  подъем  на
рыке  акций  РФ  во  многом  объясняется  появлением  оптимистичных  ожиданий  в
отношении  помощи  ЕС  со  стороны  развивающихся  стран  BRICS.  Собственные
макроэкономические  данные  по  ЕС  в  среду  были  далеки  от  оптимизма  (рост
промпроизводства не оправдал ожиданий). Попутно появились спекуляции о том, что,
возможно, будет поглощен более  сильным  участником  один  из  "пострадавших  за
греческий долг" - французский банк Societe Generale SA.
     По словам эксперта компании "БКС Экспресс" Валерия Дмитриева, мировые рынки
смогли избавиться от утреннего пессимизма, вызванного "отказом" Китая в  покупке
еврооблигаций и снижением рейтингов  двух  ведущих  французских  банков.  Особых
причин для возрождения оптимизма не было, за исключением слухов о том,  что  ЕЦБ
поддерживает  долговые  бумаги  Испании  и  Италии,  и  оптимистичных  ожиданий
американской статистики, хотя данные в  последствии  разочаровали.  Определенную
поддержку  рынкам  оказало  решение  итальянского  парламента,  поддержавшего
правительственную программу по сокращению расходов.
     Российский рынок дополнительно поддерживает высокая стоимость нефти  Brent.
Утром российские индексы находились у ключевых уровней  поддержки,  а  к  вечеру
поднялись к ближайшим сопротивлениям, в целом же рынок остается в боковике.
     Аналитик Промсвязьбанка (РТС:  PRSB)  Олег  Шагов  отметил  решение  ЦБ  РФ
оставить ставку рефинансирования  на  прежнем  уровне  8,25%  годовых,  повысить
ставки по депозитным операциям ЦБ на фиксированных условиях на 0,25  процентного
пункта  (п.п.)  и  снизить  на  0,25  п.п.  ставки  по  отдельным  операциям
предоставления ликвидности, что стало благоприятным фактором для  отечественного
фондового рынка. Вместе с тем оно же служит и неким предупреждением о  том,  что
ситуация с  рублевой  ликвидностью  на  российском  рынке  в  перспективе  может
ухудшиться.
     В свою очередь, аналитик ГК "Алор"  Наталья  Лесина  полагает,  что  "быки"
могут готовиться к покупкам акций, поскольку в США завершается  цикл  размещений
госбумаг.
     Возможная помощь Китая - надежда инвесторов на спасение Италии,  поддержала
в среду рынки и не дала продолжить распродажи, начавшиеся в  начале  дня.  Также
"быков" на рынок вернула отметка 1150 пунктов по фьючерсу на индекс  S&P500.
Потенциал дальнейшего роста есть, сопротивлением является 1200 пунктов,  но  его
тестирование возможно лишь после пробития сопротивления  1180  пунктов.  "Бычья"
атака завершилась после оглашения слабой  статистики  по  розничным  продажам  и
индексу цен производителей, которые  не  изменились.  Однако  слабые  данные  не
привели к массовым распродажам, поскольку инвесторы продолжают  грезить  QE3,  а
такая статистика как раз располагает к стимулированию экономики: данные  слабые,
а производственная инфляция за месяц нулевая. Конечно, более показательны  будут
данные по потребительской инфляции, которые выйдут в четверг.
     После закрытия российского рынка возможна смена настроений инвесторов из-за
размещения длинных гособлигаций в США.  В  среду  состоится  последний  аукцион,
заканчивающий цикл размещений, поэтому "быкам" стоит приготовиться  к  покупкам.
Выходящая статистика лишь способствует QE3,  поэтому  перед  заседанием  ФРС  на
следующей неделе возможна спекулятивная волна  роста.  Итоги  самого  заседания,
впрочем,  вряд  ли  удовлетворят  инвесторов:  маловероятно,  что  ФРС  захочет
избавиться от главного козыря задолго до выборов президента в 2012  году.  Также
спекулятивный спрос может подстегнуть европейская встреча по долговым  проблемам
европейских стран, которая пройдет в пятницу.
     Технически боковик на мировых рынках затянулся, такой невнятный  тренд  был
сформирован после августовской коррекции. Агрессивно покупать бумаги стоит после
обновления посткоррекционного максимума по индексам, что будет свидетельствовать
о смене настроений. В целом выход из таких зон  консолидации  не  всегда  бывает
быстрым. Риском для среднесрочных "быков" является действующий нисходящий тренд,
установленный в апреле - откат от посткризисных максимумов.
     Начальник аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев полагает,  что
ситуация в еврозоне остается  камнем  преткновения  для  большинства  участников
рынка,  поскольку  с  каждым  днем  вероятность  объявления  дефолта  Грецией
возрастает. Накануне уже появилась информация от рейтинговых агентств,  согласно
которой, по данным котировок CDS, вероятность банкротства Греции оценивается уже
в 98%. Это значит, что дефолт неизбежен и никакие  ободряющие  заявления  высших
европейских чинов не могут в корне изменить ситуацию.
     Германский канцлер А.Меркель подтвердила свое желание отстоять переживающую
кризис единую европейскую валюту, для чего необходимо быстро увеличивать капитал
Европейского фонда финансовой стабильности. Правда, подобные действия все  равно
не смогут уберечь рынки от лишних спекуляций  на  фоне  предстоящего  проведения
процедуры банкротства в отношении Греции,  поскольку  ряд  стран  ЕС  продолжает
блокировать немецкие инициативы по поводу оказания помощи.
     Помощь американских площадок для Европы сейчас  не  актуальна  в  принципе.
После роста последних на фоне появившихся сообщений о заинтересованности Китая в
покупке итальянских облигаций также быстро эти  сообщения  были  опровергнуты  в
заявлении премьера Госсовета КНР Вэня Цзябао о  том,  что  правительства  других
стран должны привести свои экономики в  порядок  и  не  рассчитывать  на  помощь
китайской стороны.
     Аналитик Номос-банка (РТС: NMOS)  Ольга  Ефремова  полагает,  что  основные
ожидания на рынке связаны с возможным разрешением "греческого вопроса". Судя  по
всему, порция словесных интервенций  со  стороны  канцлера  Германии  А.Меркель,
предваривших ее  телефонную  конференцию  в  среду  с  премьер-министром  Греции
Г.Папандреу  и  президентом  Франции  Н.Саркози,  оказалась  достаточной  для
формирования довольно позитивного  восприятия  европейских  рисков.  К  тому  же
намеки со стороны ведущих европейских банков на то, что потенциальные потери  от
операций с гособлигациями PIIGS могут быть  управляемы,  также  были  восприняты
позитивно, отмечает аналитик.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ в среду выросли акции  "ТГК-2"  (РТС:  TGKB)
(+6,2%), "Интер РАО ЕЭС" (РТС: IRAO) (+4,3%), "Мосэнерго" (РТС:  MSNG)  (+4,1%),
"Магнита" (РТС: MGNT) (+3,8%), "ТГК-1" (РТС: TGKA) (+3,7%), банка  "Возрождение"
(РТС: VZRZ) (+3,6%), "Соллерса" (РТС: SVAV) (+3,5%).
     Акции АФК "Система" (РТС: AFKS) выросли на 2,5%, поддержку  бумагам  оказал
вышедший в среду отчет компании по US GAAP за второй квартал, согласно  которому
чистая прибыль выросла в 2,3 раза и достигла  $332  млн  (ожидалось  $289  млн),
выручка увеличилась на 29,5% - до $8,96 млрд (ожидалось $8,916 млрд).
     Подешевели бумаги "ТГК-13" (РТС: TGKM) (-5,6%), "Группы компаний ПИК" (РТС:
PIKK) (-1,2%), "Мечела" (РТС: MTLR)  (-0,9%),  "МРСК  Северного  Кавказа"  (РТС:
MRKK) (-0,8%), "Уралкалия" (РТС: URKA) (-0,8%).
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$3,46 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $357,51 млн, на ФБ ММВБ оборот по
акциям превысил 53,713 млрд рублей.
     Рк вч
     RTS$#&: AFKS, CHMF, GMKN, IRAO, MGNT, MRKK,  MSNG,  MTLR,  NMOS,  NVTK,
PIKK, PMTL, PRSB, ROSN, SBER, SIBN, SNGS, SVAV, TATN, TGKA,  TGKB,  TGKM,  URKA,
VTBR, VZRZ