Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ 
 
     Москва. 2 августа. ИНТЕРФАКС - Рынок акций РФ  днем  в  четверг  предпринял
попытку  роста  вслед  за  Европой  в  ожидании  новых  мер  стимулирования  от
Европейского Центробанка (ЕЦБ), индекс ММВБ превысил 1420 пунктов.
     К 14:00 МСК индекс ММВБ составил  1422,81  пункта  (+0,8%),  индекс  РТС  -
1383,17 пункта (+0,6%), рублевые цены "фишек"  на  бирже  "ММВБ-РТС"  выросли  в
пределах 2,3%.
     Подорожали акции ВТБ (РТС: VTBR) (+1,5%), "Газпрома" (РТС:  GAZP)  (+0,2%),
"Газпром нефти" (РТС: SIBN) (+0,4%), "ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH)  (+0,8%),  "НОВАТЭКа"
(РТС: NVTK) (+1,1%), "Норникеля" (РТС: GMKN) (+2,3%), "Полюс Золото" (РТС: PLZL)
(+0,1%),  "Ростелекома"  (РТС:  RTKM)  (+1,1%),  Сбербанка  России  (РТС:  SBER)
(+1,2%), "Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (+1,4%), "Татнефти" (РТС: TATN) (+1,2%)
     Хуже рынка выглядят акции  "Роснефти"  (РТС:  ROSN)  (-0,5%)  после  выхода
отчета за второй квартал по МСФО - компания получила чистый убыток в  размере  8
млрд рублей, тогда как аналитики в среднем ожидали прибыль в  27,6  млрд  рублей
даже с учетом убытка по курсовым разницам. Без учета убытка по курсовым разницам
аналитики ждали прибыль в 50,5 млрд рублей.
     Как отмечается в отчете, во  втором  квартале  убыток  от  курсовых  разниц
составил 39 млрд рублей по сравнению с прибылью от курсовых  разниц  в  26  млрд
рублей в первом квартале. Убыток  от  курсовых  разниц  связан  со  значительным
обесценением рубля (12%) по отношению к доллару во втором квартале по  сравнению
с первым кварталом. При этом в первом квартале укрепление рубля по  отношению  к
доллару составило 9%.
     Индексы в США накануне снизились, в четверг  просела  фондовая  Азия  после
того, как ФРС не стала объявлять о новых мерах стимулирования, а  лишь  оставила
ставку на прежнем уровне от нуля до 0,25% годовых. Аналитики  также  не  ожидали
изменения ставки, остающейся в этом диапазоне уже более трех лет. Вместе  с  тем
ФРС вновь подтвердила, что исключительно низкий уровень процентных ставок  будет
поддерживаться по крайней мере до конца 2014 года. Впервые о  таком  сроке  было
объявлено в январе этого года.
     Европейские индексы днем в четверг растут (индексы FTSE, S&P  350,  DAX
прибавили 0,4-0,7%) и плюсуют американские фондовые фьючерсы (контракт на индекс
S&P 500 вырос на 0,4%)  в  ожидании  итогов  заседания  ЕЦБ,  которые  могут
сформировать сильные движения на рынках.
     Ожидается, что ЕЦБ примет решение о новых стимулирующих мерах  после  того,
как ФРС воздержалась от решительных действий, лишь намекнув на их возможность  в
случае ухудшения ситуации.
     Стоимость сентябрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к 14:00 МСК
составила $89,72 за баррель (+0,6%), фьючерс на нефть  Brent  стоит  $105,56  за
баррель (+0,8%, накануне цена выросла на 1%).
     По словам заместителя генерального директора ИФ  "Олма"  Алексея  Быстрова,
комментарий ФРС США не дал поводов к сильным движениям на рынке (явных  указаний
на меры "количественного смягчения" не было,  но  тон  комментария  изменился  в
сторону  более  негативной  оценки  состояния  экономики),  и  теперь  внимание
трейдеров сосредоточено на заседании ЕЦБ.
     Пресс-конференция Марио Драги начнется в 16:30 мск, многие участники  рынка
ожидают каких-то решений по поддержке ликвидности, основывая  свой  оптимизм  на
недавних высказываниях главы ЕЦБ. Кроме того, в США выйдут недельные  данные  по
заявкам на пособие по безработице (16:30 мск), а также статистика по заказам  на
товары длительного пользования (18:00 мск).
     По словам аналитика  ИК  "Церих  Кэпитал  Менеджмент"  Олега  Душина,  итог
заседания ФРС был хорошо предсказуем: ФРС ничего не сделала, даже  не  расширила
обязательства по периоду низких ставок на 2015 год, что вызвало просадку индекса
S&P 500.
     В то же время нефтяные цены  не  среагировали  на  параллельное  удорожание
курса доллара и подросли на факте  сильного  падения  запасов  нефти  в  США.  В
результате российский рынок испытал лишь незначительное снижение утром в четверг
и вскоре отскочил вверх.
      То  ускорение  роста  акций,  которое  получили  фондовые  площадки  после
выступления М.Драги в прошлый четверг, когда председатель ЕЦБ обязался  защищать
евро, иссякло перед лицом сомнений в способности ЕЦБ  удовлетворить  все  чаяния
инвесторов. Так, похоже, что в полномочия  ЕЦБ  не  входит  выдавать  банковскую
лицензию EFSF, который обратит в этом случае свою деятельность на финансирование
бюджетных дефицитов. Но именно этого хочет М.Драги и  не  хотел  бы  Бундесбанк.
Может быть, ЕЦБ решит запустить третий раунд дешевого долгосрочного кредитования
LTRO, благо первые два LTRO проходили зимой по ставке 1%, а летом учетная ставка
ЕЦБ была снижена до 0,75%. Может быть, будет сокращена еще  раз  учетная  ставка
или будет разрешено покупать центробанком корпоративные и  банковские  бонды.  В
любом случае, ЕЦБ заявит достаточно сильные меры, что  способствует  подрастанию
на сессии курса евро, что в свою очередь, помогло отскоку российских акций.
      Устойчивое  нахождение  индекса  ММВБ  выше  уровня  1400  пунктов  задает
возможный возврат индекса к верхам недели (1433 пункта) еще до выходных. На этом
уровне рекомендуются среднесрочные тактические продажи. После  заседание  ЕЦБ  в
США выйдут данные по сlaims (оценка 370 тыс.) и фабричные заказы (оценка  0,7%),
однако основной упор инвесторы делают на пятницу - июльский доклад о занятости в
США. Доклад ADP в среду дал в принципе благоприятную картину прироста занятых  в
частной сфере. В пятницу предполагается позитивное открытие  российского  рынка.
При негативном сценарии поддержки по ММВБ  находятся  на  уровнях  1395  и  1363
пункта, считает О.Душин.
     Как отмечает аналитик ГК "Алор" Мария  Большакова,  подтверждение  рейтинга
Германии на уровне "ААА" со "стабильным" прогнозом  агентством  S&P  оказало
небольшую поддержку рынку, поскольку агентство Moody's ранее снизило прогноз  по
рейтингу страны до "негативного". Однако умеренный рост был  омрачен  смешанными
итогами долговых размещений Испании, где общий объем размещенных бондов составил
3,1 млрд евро, что превышает запланированный диапазон в 2-3 млрд евро, при  этом
доходность по бумагам возросла.
     Вывести индекс ММВБ из коридора 1400-1420 пунктов  может  оглашение  итогов
заседания ЕЦБ (ключевая процентная ставка - в 15:45 мск, пресс конференция ЕЦБ -
в 16:30 мск), где инвесторы надеются услышать о расширении мер по стимулированию
экономики. В случае если ожидания инвесторов оправдаются, данные сообщения могут
оказать значительную поддержку площадкам. Помимо ожидания новостей от ЕЦБ  стоит
обратить внимание на оглашение итогов заседания  Банка  Англии  (15:00  мск),  а
также американские статданные.
     Аналитик компании "Nettrader.ru" Александр Бабайкин отмечает, что, несмотря
на попытки роста  вслед  за  Европой  и  фьючерсами  в  США,  объемы  торгов  на
российском  рынке  по-прежнему  близки  к  минимальным  -  сказываются  ожидания
относительно предстоящего выступления главы ЕЦБ М.Драги, который может  объявить
о новых мерах стимулирования экономики еврозоны.
     В целом, большинство игроков мало что ожидали от прошедшего заседания  ФРС,
поэтому существенного влияния на динамику рынков его итоги не оказали. Вероятно,
и М.Драги ничего существенного не скажет. Тем не менее, российский  рынок  акций
реализует позитивный сценарий, удерживаясь выше  психологически  важной  отметки
1400 пунктов по индексу ММВБ. Техническая картина остается  неопределенной,  что
позволяет  ожидать  продолжения  бокового  движения.  Однако  если  выступление
чиновника из ЕЦБ будет  воспринято  позитивно  -  вполне  вероятно  можно  будет
увидеть движение к уровням, расположенным в районе отметки 1450 пунктов.
     По оценке аналитика ИК "Трейд-Портал"  Алексея  Рыбакова,  ЕЦБ  в  четверг,
возможно, запустит программу выкупа облигаций со  вторичного  рынка.  Новость  в
принципе позитивна, однако эффект краткосрочный. Прошлой осенью с помощью данной
программы ЕЦБ доходности госбумаг снизились на 80-90 базисных пунктов.
     Вероятность снижения ставок ЕЦБ невелика. Инфляция выше целевого уровня  на
0,4%, а деньги, которые должны были пойти из депозитов в реальную экономику, так
и не ушли, а были направлены на корреспондентские счета того же ЕЦБ.
     Последняя интрига - это LTRO-3. Тут вариантов немного, так как  ликвидности
море, кредитование падает, денежные агрегаты стабильны.
     Единственный, кто может преподнести сюрприз, так это Банк  Англии,  который
действует намного решительнее своих "коллег", правда толку от  этого  все  равно
нет.
     Во "втором эшелоне" на бирже "ММВБ-РТС" днем в четверг выросли  акции  "РАО
ЭС Востока"  (+5,9%),  "РусГидро"  (РТС:  HYDR)  (+3,6%),  "ОГК-3"  (РТС:  OGKC)
(+3,2%), "Мечела" (РТС: MTLR)  (+3,1%),  "Магнита"  (РТС:  MGNT)  (+3%),  "О2ТВ"
(+2,1%), "Распадской" (РТС: RASP) (+1,9%).
     Просели акции "ТГК-2" (РТС: TGKB) (-2,6%), "ТГК-13"  (РТС:  TGKM)  (-1,8%),
"Соллерса" (РТС: SVAV) (-1,2%), "Иркутскэнерго" (РТС: IRGZ) (-0,7%).
     Суммарный объем торгов акциями на основном рынке  "ММВБ-РТС"  к  14:00  МСК
составил 10,7 млрд руб. (из них 3,288 млрд руб. пришлось на  обыкновенные  акции
Сбербанка), в секторе Standard - $39,7 млн, в секторе Classica - $0,606 млн.
     Рк вч
     RTS$#&: GAZP, GMKN, HYDR, IRGZ, LKOH, MGNT,  MTLR,  NVTK,  OGKC,  PLZL,
RASP, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, SVAV, TATN, TGKB, TGKM, VTBR