Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ
   Рынок акций РФ в пятницу вырос до 1470п по индексу ММВБ во главе с Ростелекомом

     Москва. 12 августа. ИНТЕРФАКС - Рынок акций РФ  в  пятницу  вырос  до  1470
пунктов по индексу ММВБ во главе с бумагами "Ростелекома" (РТС:  RTKM)  на  фоне
положительной динамики мировых площадок, даже несмотря на слабую  статистику  по
доверию потребителей в США.
     По итогам дня индекс ММВБ вырос до 1470,56 пункта (+2,2%), индекс РТС -  до
1594,68 пункта (+3,23%), цены большинства "фишек" на биржах выросли на 0,3-4,4%.
     За неделю индекс ММВБ упал на 7,3%, индекс РТС - на 11,4%.
     На ФБ ММВБ в пятницу обыкновенные акции "Ростелекома" выросли  на  14%  (до
147 руб.) после обвала накануне на 14,6%, "префы" компании подорожали на 6%.
     Также подорожали акции ВТБ (РТС:  VTBR)  (+4,2%),  "Газпрома"  (РТС:  GAZP)
(+2,7%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (+3,4%),  "ЛУКОЙЛа"  (РТС:  LKOH)  (+0,3%),
"НОВАТЭКа" (РТС: NVTK) (+1%), "Норникеля" (РТС: GMKN)  (+4,2%),  "Полюс  Золото"
(РТС: PLZL) (+3,6%), "Роснефти" (РТС:  ROSN)  (+4,4%),  Сбербанка  России  (РТС:
SBER) (+2,1%), "Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS)  (+1,5%),  "Татнефти"  (РТС:  TATN)
(+1,1%), "ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (+3,8%).
         Индексы  в  США  накануне  выросли  на  3,1-4,6%  на  фоне  публикации
статистических данных о снижении числа  заявок  на  пособие  по  безработице  на
прошлой неделе,  а  также  на  хороших  квартальных  результатах  компаний,  что
перевесило негатив,  связанный  с  опасениями  углубления  долгового  кризиса  в
Европе.
     Число американцев, впервые обратившихся  за  пособием  по  безработице,  на
прошлой неделе сократилось на 7 тыс. (до минимальных  с  апреля  395  тыс.)  при
прогнозах роста на 5 тыс.
     С другой стороны, дефицит баланса внешней торговли  США  в  июне  вырос  до
$53,1 млрд (максимум с октября 2008 года) при прогнозах снижения до $48 млрд.
     В пятницу в Азии индексы изменились разнонаправленно на  фоне  опасений  по
поводу  усиления  долгового  кризиса  в  европейском  регионе  и  позитивной
макроэкономической статистики из США.
     Между тем вышла в плюс после негативного открытия Европа  (индексы  FTSE  и
S&P350 прибавили к вечеру 1,8-2,2%), также коррекционный подъем  продолжился
в США (индекс S&P 500 к 18645 МСК вырос на 0,4%).
     Опубликованные в пятницу данные по розничным продажам в США за июль совпали
с ожиданиями (продажи выросли на  0,5%),  а  индекс  потребительских  настроений
Мичиганского университета за август оказался хуже прогнозов (показатель снизился
до 54,9 пункта, при прогнозах снижения  до  62  пунктов),  что  стало  локальным
сдерживающим фактором для роста рынков.
     На нефтяном рынке цены стабилизировались: стоимость сентябрьских фьючерсных
контрактов на нефть марки WTI к 18:45 МСК составила $86,51 за  баррель  (+0,55%,
накануне цена выросла на 3,4%), цена  фьючерса  на  нефть  Brent  -  $107,64  за
баррель (-0,17%, накануне цена выросла на 1,3%).
     По словам начальника аналитического управления ИФ "Олма" Дмитрия Парфенова,
участники рынка на время умерили свои опасения в отношении  долговых  проблем  в
Европе, ожидая заявлений от  лидеров  стран  ЕС  (на  вторник  намечена  встреча
Н.Саркози и А.Меркель).  Кроме  того,  некоторую  поддержку  оказали  данные  по
розничной торговле в США - объем продаж без учета автомобилей  в  июле  оказался
выше прогнозов. Свой вклад в улучшение внешнего фона, а именно, в  повышение  по
европейским фондовым индексам,  внесли  европейские  регуляторы,  объявившие  об
ограничении "коротких продаж" во Франции, Италии, Испании и Бельгии.
     Тем не менее, оснований говорить о заметном оживлении на рынке пока  нет  -
на активности  инвесторов  все  еще  сказывается  неопределенность  в  отношении
состояния европейского финансового сектора и риски возобновления рецессии в США.
      Как  отмечает  аналитик  ИК  "Церих  Кэпитал  Менеджмент"  Олег  Душин,  в
результате  отскока  накануне  индекс  S&P  500  вышел  на  верхний  край
трехдневного коридора, от  которого  он  сильно  откатил  вниз  в  среду.  Ночью
американские фьючерсы показывали заметный негатив,  отражая  страхи  игроков  по
поводу новых неприятностей  (плохие  макроэкономические  данные,  неутешительные
новости по европейским банкам), однако европейские рынки в пятницу начали  расти
вопреки ранним сведениям о том,  что  французский  ВВП  во  втором  квартале  не
изменился.
     Далее вышли данные о том, что промпроизводство в ЕС в июне неожиданно упало
на 0,7% (оценка 0%). Тем не менее, европейские фондовые рынки успешно справились
с этими неприятностями, поскольку основной темой дня  стал  запрет  на  открытие
новых  "шортовых"  позиций  в  ряде  стран.  Решение  регуляторов  запретить
использовать "шортовые" позиции на всевозможных слухах  вокруг  неблагополучного
положения банков вызвало ралли.
     Российский рынок к концу недели освободился от страхов распродаж, и  индекс
ММВБ получил сигнал на реализацию полноценного  отскока,  по  крайней  мере,  до
уровней  1523-1525  пунктов.  Лидировал  телекоммуникационный  сектор  за  счет
впечатляющего отскока "Ростелекома", также выросли акции "Норильского никеля" за
счет ожидания щедрой оферты по buyback бумаг на совете  директоров  15  августа.
Настроения роста подкреплялись в конце недели закрытием  и  "шортовых"  позиций.
Однако в ситуации внутридневной перекупленности  российский  рынок  акций  может
открыться в понедельник снижением, считает О.Душин.
     По мнению аналитика ГК "Алор" Натальи Лесиной, текущий отскок  может  иметь
продолжение, поскольку рынки слишком перепроданы, что может  увести  индексы  на
более высокие уровни. Традиционно после значительных просадок целями для отскока
являются круглые отметки, после чего распродажи могут вернуться на рынки.
     Более интересно смотрятся акции с корпоративными идеями.  В  лидерах  роста
акции ГМК "Норникель", о которых инвесторы вспомнили из-за вероятного объявления
обратного  выкупа  бумаг  в  понедельник.  Цена  выкупа  может  оказаться  со
значительной премией к рынку, что  фактически  снижает  риски  инвестирования  в
бумаги компании по сравнению с другими "голубыми фишками". Однако  если  надежды
инвесторов не оправдаются, то может состояться фиксация пятничного роста. Важным
сопротивлением является 200-дневная скользящая средняя - 6991,4 руб. (чуть  ниже
психологически важного уровня 7000 руб.).
     Привлекательны для покупки акции "Ростелекома" после значительной просадки,
связанной с фиксацией прибыли со стороны владельцев  допвыпусков  (бывших  акций
МРК). После закрытия торгов 16 августа будут оглашены  изменения  индекса  MSCI.
Ранее говорилось о включении акций  "Ростелекома"  после  присоединения  к  нему
допвыпусков. Таким образом, ожидание пересмотра индекса  MSCI  может  поддержать
спрос на акции компании, считает аналитик.
     Аналитик Промсвязьбанка (РТС: PRSB) Олег  Шагов  отмечает,  что  масштабное
снижение  отечественного  рынка  акций  на  прошедшей  торговой  неделе  было
обусловлено негативным влиянием сразу четырех главных факторов: динамики ведущих
мировых фондовых индексов, мировых  цен  на  нефть,  курса  доллара  к  рублю  и
фондовой волатильности. Между приращениями индекса РТС и индекса  S&P500,  а
также индекса  РТС  и  цен  на  нефть  Brent  существует  прямая  корреляционная
зависимость, а между приращениями индекса РТС и курса доллара к рублю,  а  также
индекса РТС и индекса волатильности VIX - обратная  корреляционная  зависимость.
Соответственно, падение индекса S&P500 и цен на нефть, девальвация  рубля  и
взлет волатильности спровоцировали  резкое  понижение  индекса  РТС  в  августе,
ставшее одним из худших результатов среди мировых фондовых индексов.
     Негативным фактором для рынка  акций  РФ  на  минувшей  неделе  стал  отток
капитала из  фондов,  инвестирующих  в  акции  российских  компаний.  По  данным
Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) за  неделю,  завершившуюся  10  августа,
отток инвестиций оказался близким к  рекордному  и  превысил  $400  млн,  против
оттока примерно в $120 млн неделей ранее.
     Аутсайдерами фондового рынка РФ на прошедшей неделе стали акции из  сектора
электроэнергетики ("ТГК-2" (РТС: TGKB), "ОГК-3" (РТС: OGKC) и  "Холдинга  МРСК",
терявшие за неделю в цене более 20%.
     На динамику рынка акций РФ на предстоящей неделе будут продолжать оказывать
влияние  геополитические  события,  корпоративные  новости  и  данные
макроэкономической статистики, а также сдвиги в конъюнктуре глобальных рынков. В
плане макроэкономических данных на будущей неделе внимание инвесторов  привлекут
показатели инфляции в США и  еврозоне,  ВВП  еврозоны  и  Японии,  промышленного
производства в США, а также разнообразные данные по рынку жилья, труда и деловой
активности.
     По оценке начальника управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал"
Константина Кирпичева, факторами для снижения рынков на неделе  стало  понижение
рейтинга США, слухи о возможном понижении суверенного рейтинга Франции, а  также
возможном банкротстве крупнейших французских банков. Все  это  увело  российский
индекс ММВБ к отметке 1350 пунктов, но неплохие  данные  по  макроэкономике  США
помогли рынку несколько  восстановить  позиции  и  закрыться  выше  уровня  1430
пунктов.
         Поведение  рынка  в  последние  дни  излишне  эмоционально,  создается
впечатление, что инвесторы разучились трезво  оценивать  основные  финансовые  и
макроэкономические показатели. В целом нынешнее  падение  российского  фондового
рынка от максимальных значений года  вполне  укладывается  в  рамки  стандартной
ежегодной коррекции в пределах 20-25%.
     Тем не менее, инвесторам рекомендуется сохранять спокойствие, поскольку  на
данный  момент  нет  новых  объективных  факторов  для  падения.  Ухудшение
макроэкономической ситуации в Америке давно заложено в цены, понижение  рейтинга
страны не изменило привычную расстановку сил на мировом финансовом рынке (доллар
и казначейские  облигации,  доходность  которых  сейчас  снижается,  по-прежнему
остаются наиболее консервативными,  ликвидными  и  безрисковыми  инструментами).
Мировая  финансовая  система  сейчас  радикально  устойчивее  и  ликвидность  в
корпоративном секторе значительно выше, чем  в  2008г,  компании  не  обременены
долгами и, в отличие от 2007-2009 годов, генерируют высокую прибыль. Несмотря на
замедление темпа, рост  мировой  экономики  продолжается.  Так  что  говорить  о
глобальном кризисе сейчас неуместно, считает К.Кирпичев.
     Тем не менее, эксперт рекомендует инвесторам не совершать сейчас операций с
портфелем, поскольку это может принести убытки, либо существенно снизить прибыль
по итогам инвестирования. Тем, кто нацелен на высокую  доходность  с  горизонтом
инвестирования более года, можно  постепенно  небольшими  частями  покупать  паи
фондов  акций.  Консервативным  инвесторам  стоит  оставить  в  портфеле  фонды
облигаций, в портфеле которых преимущественно высококачественные бумаги.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ в пятницу подорожали  акции  "ТГК-14"  (РТС:
TGKN) (+8,2%), "Распадской" (РТС: RASP) (+6,6%), "Акрона" (РТС:  AKRN)  (+6,6%),
"Соллерса" (РТС: SVAV) (+6,2%), "ТГК-9" (РТС: TGKI) (+5,3%).
     Просели бумаги "Трубной металлургической  компании"  (РТС:  TRMK)  (-3,6%),
"М.Видео" (РТС: MVID) (-3,2%), "ТГК-2" (-1,9%), "РБК-ТВ" (-1,5%).
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$3,896 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $336,776 млн, на ФБ ММВБ  оборот
по акциям превысил 84,414 млрд рублей.
     Рк вч
     RTS$#&: AKRN, FEES, GAZP, GMKN, LKOH, MVID,  NVTK,  OGKC,  PLZL,  PRSB,
RASP, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, SVAV, TATN, TGKB, TGKI, TGKN, TRMK, VTBR