Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2

     Москва. 29 ноября. ИНТЕРФАКС - Рынок акций во вторник скорректировался вниз
до уровня 1450 пунктов по индексу ММВБ  после  ралли  накануне,  откат  оказался
неглубоким благодаря  неплохому  размещению  гособлигаций  Италии;  игроки  ждут
итогов встречи министров финансов Еврогруппы.
     По итогам торгов индекс ММВБ снизился до 1454,67 пункта (-0,8%), индекс РТС
- до 1467,21 пункта (-0,5%),  цены  большинства  "фишек"  на  биржах  просели  в
пределах 2,7%.
     На ФБ ММВБ подешевели акции ВТБ (РТС: VTBR) (-0,6%), "Газпрома" (РТС: GAZP)
(-0,7%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (-0,2%),  "ЛУКОЙЛа"  (РТС:  LKOH)  (-1,3%),
"НОВАТЭКа" (РТС: NVTK) (-0,9%), "Норникеля" (РТС: GMKN) (-2,7%), "Полюс  Золото"
(РТС: PLZL) (-1,8%), "Ростелекома" (РТС: RTKM) (-1,3%), Сбербанка  России  (РТС:
SBER) (-0,5%), "Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS)  (-1,1%),  "ФСК  ЕЭС"  (РТС:  FEES)
(-2%), "Транснефти" (РТС: TRNF) (-2,2%), "Татнефти" (РТС: TATN) (-0,6%).
         Европейские  политики  рассматривают  новый  план  усиления  бюджетной
интеграции, предусматривающий быстрое изменение правил управления еврозоной.
     Согласно  плану,  национальные  правительства,  чтобы  сэкономить  время  и
избежать согласования документа со всеми странами ЕС, подпишут между собой новое
соглашение, а не будут вносить  изменения  в  существующий  договор  о  создании
союза. По новому договору Брюссель  получит  возможность  жестче  контролировать
соблюдение бюджетной дисциплины в отдельных странах.
     Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле призвал политиков  к  скорейшему
введению в действие мер ужесточения бюджетной дисциплины в еврозоне.
     Во вторник выросла Азия на  ожиданиях,  что  европейские  лидеры  близки  к
согласованию мер, которые помогут Европе выйти из долгового кризиса.
     В Европе динамика индексов оказалась разнополярной (индексы S&P  350  и
DAX прибавили 0,1-0,3%, индекс FTSE просел на 0,2%),  в  США  индексы  в  начале
торгов умеренно росли (индекс S&P 500 к 18:45 МСК вырос на 0,2%,  до  1195,3
пункта).
     Вышедшие днем данные о деловом  доверии  в  еврозоне  оказались  чуть  хуже
ожиданий - индекс доверия упал в ноябре с 94,8 до 93,7 пункта (минимум с  ноября
2009 года), ожидалось снижение до 93,9 пункта.
     Однако оптимизм поддержало размещение гособлигаций Италии на 7,5 млрд  евро
из предложенных 8 млрд евро (со сроками погашения в 2014, 2022  и  2020  годах),
спрос на бумаги вырос, хотя их доходности и поднялись до максимумов  за  14  лет
(например, доходность трехлетних бумаг выросла до максимальных с 1997 года 7,89%
против 4,93% на аукционе 28 октября).
     Размещение  Италии  локально  поддержало  рост  евро  против  доллара,  что
позитивно сказалось на динамике нефтяных цен.
     Стоимость январских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI  к  18:45  МСК
составила $99,03 за баррель (+0,8%, накануне рост достиг  1,5%),  цена  Brent  -
$110,19 за баррель (+1,1%, в понедельник курс вырос на 2,4%).
     По оценке ведущего аналитика ИФ "Олма" Антона Старцева, приостановке  роста
рынка  способствовали  предупреждения  рейтинговых  агентств:  агентство  Fitch
изменило прогноз  рейтинга  США  со  "стабильного"  на  "негативный",  агентство
Moody's поместило на пересмотр рейтинг нескольких десятков европейских банков  с
возможностью  снижения.  Италия  во  вторник  провела  аукцион  по  размещению
трехлетних и десятилетних облигаций на общую  сумму  7,5  млрд  евро,  стоимость
привлечения  заемных  средств  для  страны  заметно  возросла  (до  7,56%  по
десятилетним  бумагам),  но  реакция  рынка  на  итоги  аукциона  была  скорее
положительной - размещение прошло с переподпиской.
     Между тем некоторую нервозность на рынке вызвали сообщения о том,  что  ЕЦБ
не сумел привлечь от коммерческих банков планируемый объем средств на депозиты -
из 203,5 млрд евро привлечено 194 млрд евро (ЕЦБ проводит еженедельные  аукционы
по привлечению депозитов с целью стерилизации ликвидности).
     Несмотря на  коррекцию  вниз,  данные  технического  анализа  указывают  на
возможность повышения индекса  РТС  (движение  может  принять  более  устойчивый
характер в случае закрепления выше уровня 1500 пунктов), считает он.
     По словам начальника аналитического отдела "Московского  фондового  центра"
Екатерины Кондрашовой, продажи акций во вторник носили умеренный характер  из-за
сохраняющегося оптимистичного внешнего фона на ожиданиях, что главы  европейских
стран близки к согласованию мер по  борьбе  с  долговым  кризисом,  а  также  на
новостях об успешном размещении гособлигаций Италии.
     После обеда инвесторы не спешили  выходить  из  активов,  а  даже  наоборот
осуществляли небольшие покупки наиболее  привлекательных  акций.  Тем  не  менее
настроения игроков разделились на фоне ожиданий по решению расширения полномочий
Европейского фонда финансовой стабильности, а также возможного запуска программы
количественного смягчения со стороны ФРС США. По итогам дня  "медведям"  удалось
завладеть  ситуацией  на  площадках,  торговая  сессия  на  российских  биржах
завершилась в минусе.
     С технической точки зрения индекс  ММВБ  закрепился  выше  отметки  в  1450
пунктов, теперь ближайшей целью выступает уровень 1500 пунктов.
     Аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева считает,  что  просадки  рынка  акций
стоит использовать для спекулятивных покупок.
     Итоги размещения итальянских бондов во вторник оказались более позитивными,
чем накануне, что поддержало фондовые площадки. В частности, фьючерс  на  индекс
S&P 500 смог протестировать значимое сопротивление 1200  пунктов.  При  этом
валютная пара EUR/USD также локально превышала значимый рубеж $1,34.  Однако  на
фоне локальной перепроданности и ожиданий итогов встречи  Еврогруппы  российские
инвесторы не спешили позитивно реагировать на внешний фон. В  условиях  фиксации
прибыли рублевый индикатор опускался в район уровня  1450  пунктов,  закрепление
ниже  которого  откроет  дорогу  на  1410  пунктов.  В  качестве  ближайшего
сопротивления сохраняет свою актуальность уровень 1480 пунктов.
     Дальнейшую динамику площадок зададут  итоги  заседания  Еврогруппы,  причем
негативные новости способны в моменте довольно бурно отыгрываться.
     Эксперт компании "БКС Экспресс" Валерий Дмитриев  полагает,  что  поскольку
индексу ММВБ не удалось закрепиться на в районе 1470-1480 пунктов по ММВБ, рынок
попробует задержаться у 1440 пунктов.
     Попытка продолжения роста на  российских  площадках  во  вторник  потерпела
неудачу. Утреннее инерционное движение на позитивном закрытии  Америки  и  росте
азиатских индексов не получило развития  из-за  опасений  по  поводу  размещения
итальянских облигаций.  Итальянский  аукцион  прошел  более-менее  удачно,  хотя
доходности перешагнули планки в 7%, но на этом позитиве игроки держались недолго
и решили отойти  к  уровням  закрытия  понедельника  в  ожидании  статистики  по
потребительскому сектору и рынку жилья в США.
     Хуже рынка  во  вторник  выглядели  акции  "Транснефти",  которой  придется
раскошелиться  на  строительство  нефтепровода  в  системе  ВСТО,  и  бумаги
"Норникеля", которые скорректировались после роста накануне.
     Игроки не  спешили  разгонять  рынки  перед  выходом  статистики  в  США  и
предстоящей встречей  министров  финансов  еврозоны,  где  будут  детализированы
вопросы  оказания  помощи  проблемным  странам,  расширения  EFSF  и  механизма
ужесточения контроля за выполнением  бюджетных  программ  стран,  нуждающихся  в
помощи ЕС.
     Индексу ММВБ не  удалось  закрепиться  выше  ключевого  сопротивления  1470
пунктов, теперь поддержкой может выступить сильный уровень 1440 пунктов, считает
эксперт.
     По словам начальника аналитического отдела компании "Nettrader.ru"  Богдана
Зварича, динамика рынка во вторник не изменила техническую картину,  сложившуюся
на графике индекса ММВБ. Ближайшей целями "быков" остаются уровни  1480  и  1550
пунктов, что должно привести к  формированию  технической  модели  "перевернутые
голова-плечи", в результате чего можно будет говорить о  среднесрочном  росте  с
целью на уровне 1850 пунктов.  "Медведям"  же  необходимо  пробивать  ноябрьские
минимумы, расположенные чуть выше уровня 1360 пунктов, что  покажет  их  силу  и
будет сигнализировать о вероятности преодоления текущих годовых минимумов.  Если
же говорить о динамике ближайших  дней,  то  здесь  стоит  отметить  возможность
переноса акцента внимания с европейских долговых проблем на большой блок  важной
макроэкономической статистики из Штатов, которая и будет  определять  настроения
инвесторов в конце недели, считает аналитик.
     Как отмечает аналитик ИГ "Норд-Капитал" Виталий Манжос,  во  вторник  среди
ликвидных бумаг несколько сильнее  рынка  торговались  акции  "Уралкалия"  (РТС:
URKA).  Бумаги  крупнейшего  производителя  калийных  удобрений  поддерживает
сообщение компании о начале покупок собственных акций и GDR в рамках объявленной
ранее долгосрочной программы обратного выкупа.
     Бумаги "Трубной металлургической компании" (РТС:  TRMK)  умеренно  подросли
после публикации результатов деятельности компании за 9 месяцев по МСФО.  Чистая
прибыль ТМК за указанный период возросла до  $279  млн  против  $102  млн  за  9
месяцев 2010 года. Несмотря на позитивный  нарастающий  итог,  компания  ожидает
некоторого спада объемов  реализации  трубной  продукции  в  четвертом  квартале
текущего года, что сглаживает позитивный характер текущей отчетности.
     Акции  "Транснефти"  вновь  отстали  от  рынка.  Поводом  для  приостановки
серьезного роста последних недель стало сообщение компании  о  переносе  запуска
морского порта "Усть-Луга", являющегося компонентом  второй  очереди  Балтийской
трубопроводной системы (БТС-2). Запуск  "Усть-Луги"  должен  был  состояться  30
ноября, но пока перенесен на первый квартал 2012 года из-за инженерных проблем.
     Начальник отдела аналитики ГК "Forex Club" Андрей  Диргин  считает,  что  в
среду российский рынок может продолжить рост в  свете  позитивных  международных
новостей.
     На рынки снова вернулся оптимизм в отношении  будущего  еврозоны.  Судя  по
всему,  "быки"  хватаются  за  любой  повод  начать  "новогоднее  ралли".
Фундаментальные показатели американской экономики  постепенно  восстанавливаются
на волне роста потребительской активности. Несмотря на  то,  что  Fitch  снизило
прогноз  по  суверенному  долгу  США  до  "негативного",  уровень  "максимальной
надежности" "ААА" аналитики агентства менять не стали.
       Между  тем  ситуация  в  еврозоне  продолжает  беспокоить  инвестиционное
сообщество. Намеченный на вторник  саммит  министров  финансов  еврозоны  должен
наметить дальнейшие пути разрешения долгового кризиса в Европе.
     Директор аналитического департамента ИФК "Алемар" Василий Конузин  считает,
что рынки могут сохранить заряд оптимизма до конца недели. В  том  случае,  если
ожидания по Европейскому фонду финансовой стабильности  оправдаются,  дальнейший
рост  фондовых  индексов  может  поддержать  статистика  по  производственной
активности в США, а также данные по рынку труда. Вполне  возможно,  что  уже  на
следующей неделе рынок может столкнуться с новой волной продаж, однако  ожидания
рождественского ралли, видимо, будут ограничивать сброс акций.
      Российский  рынок  способен  продолжить  восходящее  движение  в  "голубых
фишках", хотя чувствительность к внешнему фону остается очень высокой.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ во вторник просели акции "ТГК-9" (РТС: TGKI)
(-5%), "Разгуляя" (РТС: GRAZ) (-3,1%),  банка  "Возрождение"  (-2,2%),  "Мечела"
(РТС: MTLR) (-2,1%), "Соллерса" (РТС: SVAV) (-2,1%).
     Выросли бумаги "Седьмого континента"  (+18,4%),  "Северстали"  (РТС:  CHMF)
(+3,9%),  "Акрона"  (РТС:  AKRN)  (+2,4%),  "ТГК-2"  (РТС:  TGKB)  (+2,3%),  АФК
"Система" (РТС: AFKS) (+2%), "Магнитогорского металлургического комбината" (РТС:
MAGN) (+1,8%).
     Взлет акций "Седьмого континента"  стал  следствием  новостей  о  том,  что
Федеральная антимонопольная  служба  РФ  разрешила  компании  Pakwa  Investments
Limited консолидировать 100% акций ритейлера. В настоящее  время  Pakwa  владеет
74,8% акций ритейлера, она представляет интересы основного  владельца  "Седьмого
континента" Александра Занадворова.
     По оценке  старшего  аналитика  ИГ  "Норд-Капитал"  Романа  Ткачука,  после
разрешения ФАС на рынке  может  быть  объявлена  оферта  миноритариям  "Седьмого
континента". Цена выкупа при этом должна быть не  меньше  средневзвешенной  цены
акций на рынке за последние шесть месяцев (на текущий момент по  ценам  закрытия
это 178 рублей).
     В последние месяцы на рынке наблюдалась аккуратная скупка  акций  "Седьмого
континента" (с периодичностью в  несколько  недель  случались  ценовые  "выбросы
вверх"), поэтому уровень free float на рынке  минимален.  В  последнее  время  в
российском ритейле отмечался  целый  ряд  M&A-сделок  ("Дикси"  присоединила
"Викторию, "X5 Retail"  -  "Копейку"),  и  "Седьмой  континент"  (РТС:  SCON)  -
практически последний крупный интересный актив. Не исключено,  что  в  ближайшее
время он будет присоединен кем-то из более крупных сетей, считает аналитик.
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$1,366 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $376,87 млн, на ФБ  ММВБ  оборот
по акциям превысил 53,331 млрд рублей (из них  20,78  млрд  рублей  пришлось  на
обыкновенные акции Сбербанка).
     Рк аш
     RTS$#&: AFKS, AKRN, CHMF, FEES, GAZP, GMKN,  GRAZ,  LKOH,  MAGN,  MTLR,
NVTK, PLZL, RTKM, SBER, SCON, SIBN, SNGS, SVAV, TATN, TGKB,  TGKI,  TRMK,  TRNF,
URKA, VTBR