Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2 

     Москва.  21  мая.  ИНТЕРФАКС  -  Российский  рынок  акций  начал  неделю  с
коррекционного роста в район 1300  пунктов  по  индексу  ММВБ  на  фоне  отскока
мировых площадок  и  внутренних  новостях  -  президент  утвердил  новый  состав
правительства РФ.
     По итогам торгов индекс ММВБ вырос до 1298,42 пункта (+2,1%, минимум дня  -
1261,43 пункта), индекс РТС - 1318,29 пункта (+2,2%), рублевые цены  большинства
"фишек" на бирже "ММВБ-РТС" повысились в пределах 5,7%.
     Подорожали акции ВТБ (РТС: VTBR) (+3%),  "Газпрома"  (РТС:  GAZP)  (+1,7%),
"Газпром нефти" (РТС: SIBN) (+1,5%), "ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH)  (+2,9%),  "НОВАТЭКа"
(РТС: NVTK) (+0,9%), "Норникеля" (РТС: GMKN) (+1,7%), "Полюс Золото" (РТС: PLZL)
(+1,1%),  "Ростелекома"  (РТС:  RTKM)  (+0,9%),  Сбербанка  России  (РТС:  SBER)
(+4,8%), "Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (+2,3%), "Татнефти" (РТС: TATN)  (+5,7%),
"ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (+0,4%).
      Подешевели  акции  "Роснефти"  (РТС:  ROSN)  (-1,1%),  на  прошлой  неделе
выглядевшие лучше рынка на новостях об увеличении их доли в  индексе  MSCI  с  1
июня, также упали акции "Транснефти" (РТС: TRNF) (-1,7%).
     В утвержденном  новом  кабинете  министров  РФ  сохранилось  прежнее  число
вице-премьеров - семь человек. В отличие от прежнего кабинета, в  новом  остался
один первый вице-премьер - Игорь Шувалов. В предыдущем кабинете еще одним первым
вице-премьером был Виктор Зубков, он не вошел  в  состав  нового  правительства.
Новым вице-премьером назначен бывший помощник президента Аркадий Дворкович.
     Как отмечают трейдеры, обнародование состава  нового  правительства  России
снимает фактор политической неопределенности после  президентских  выборов,  что
должно благоприятно отразиться на отношении иностранных инвесторов к  российским
активам.
     Индексы в США в прошлую пятницу снизились шестую сессию  подряд,  поскольку
начавшиеся в Нью-Йорке торги акциями социальной сети Facebook не смогли укрепить
уверенность инвесторов в фондовом рынке на фоне сохраняющихся долговых проблем в
европейском регионе.
     В Кэмп-Дэвиде в пятницу и субботу прошел саммит лидеров G8, где  состоялась
дискуссия по европейским экономическим проблемам и было решено, что выход Греции
из еврозоны является плохим сценарием.
     В пятницу инвесторы полагали, что поддержку на саммите  получат  призывы  к
стимулированию экономического роста новоизбранного  президента  Франции  Франсуа
Олланда, который в ходе избирательной кампании критиковал Германию  за  упор  на
меры бюджетной экономии.
     В понедельник выросла фондовая Азия  на  сигналах  того,  что  Китай  будет
наращивать меры по стимулированию экономики. Премьер Госсовета КНР  Вэнь  Цзябао
заявил в интервью государственному радиоканалу в воскресенье, что  экономический
рост и его поддержка будут иметь большее значение для китайских властей.
      Это  заявление,  по  мнению  экспертов,  означает  существенное  изменение
экономического курса КНР в сторону большего стимулирования внутреннего рынка  на
фоне усилившихся сигналов  замедления  темпов  роста.  Вполне  возможно,  что  в
ближайшее время Пекин объявит о дополнительных программах поддержки экономики.
     Следом за Азией в понедельник отскочила вверх Европа (индексы FTSE, S&P
350, DAX прибавили 0,8-1,3%), также начался подъем в США (индекс S&P  500  к
18:45 МСК вырос на 1%, до 1308 пунктов).
     Нефть подорожала в понедельник впервые за 7 торговых сессий  на  позитивных
сигналах из Китая.
     Стоимость июльских фьючерсных контрактов на нефть марки  WTI  к  18:45  МСК
составила $92,5 за баррель (+0,8%, в пятницу цена упала  на  1,2%),  фьючерс  на
нефть Brent стоит $108,46 за баррель (+1,2%, в пятницу цена снизилась на 0,3%).
     Поддержку рынку также оказало мнение аналитиков Goldman Sachs  о  том,  что
недавнее резкое падение стоимости нефти было неоправданным.
     Между тем подъем стоимости нефти сдержали данные о существенном  увеличении
Саудовской Аравией объема добычи нефти. Страна  повысила  добычу  до  9,923  млн
баррелей в сутки в марте, что превзошло объем добычи в России (9,92 млн баррелей
в сутки) впервые за шесть лет.
     По словам начальника отдела акций ИФ "Олма" Дмитрия Кулакова, рынок  вырос,
поскольку давление продаж акций заметно сократилось за счет  смягчения  внешнего
фона. Лидеры стран G8  высказались  в  поддержку  сохранения  Греции  в  составе
еврозоны, а китайский премьер-министр  назвал  экономический  рост  приоритетной
задачей, что дает основания ожидать новых стимулирующих мер в КНР.  Из  факторов
корпоративного уровня можно назвать  выкуп  "Северсталью"  собственных  акций  с
премией к рынку - выкуп по цене 390 руб. за акцию действует с 21 мая по 19 июня.
Тем не  менее  характер  торгов  пока  не  позволяет  говорить  о  возобновлении
устойчивого роста на рынке.
     Как отмечает старший аналитик ИГ "Норд-Капитал" Роман Ткачук,  несмотря  на
то, что правительство покинули Р.Нургалиев, И.Сечин,  Т.Голикова,  А.Фурсенко  и
В.Зубков, сильных изменений в  его  составе  не  произошло,  ключевые  фигуры  -
вице-премьеры Игорь Шувалов и Владислав Сурков - сохранили свои  посты,  так  же
как и Аркадий Дворкович.
     Вероятно, не включенные в новый список бывшие министры  перейдут  на  новые
должности - на губернаторские (как Сергей Шойгу),  в  кремлевскую  администрацию
(возможно, Виктор Зубков  и  Татьяна  Голикова).  Уход  из  правительства  Игоря
Сечина, у которого непростые взаимоотношения  с  Д.Медведевым  и  который  ранее
занял пост члена совета директоров "Роснефтегаза", стал одной из причин снижения
цен акций "Роснефти".
     После обнародования состава правительства  наблюдалась  умеренно-позитивная
реакция российского рынка - сюрпризы хоть и были маловероятны,  но  рынки  любят
определенность, отмечает аналитик.
     По словам аналитика АКБ "Российский капитал"  Анастасии  Сосновой,  поводов
для оптимизма несколько - предстоящий саммит лидеров стран ЕС, на  котором,  как
ожидается,  вновь  будут  обсуждаться  проблемы  некоторых  стран  еврозоны,  в
частности, вопрос присутствия Греции в зоне  евро.  Кроме  того,  не  грех  было
отыграть итоги саммита G8, на котором была высказана заинтересованность  в  том,
чтобы оставить Грецию в  зоне  евро,  а  также  заявления  китайских  властей  о
необходимости уделять больше внимания китайской экономике.
     По словам аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"  Олега  Душина,  фондовые
рынки вздохнули с облегчением и отскакивают вверх из зоны перепроданности.
     Более сильная "перепроданность" индекса S&P 500 была только  в  августе
2011 года после даунгрейда рейтинга США. Индекс сейчас пытается закрепиться выше
1300 пунктов, технический  отскок  поддерживается  надеждой,  что  Евросоюз  под
давлением "греческих" проблем смягчит политику жесткой экономии. На  саммите  G8
было высказано единодушное пожелание, чтобы Греция осталась в еврозоне. Конечно,
это только вербальное пожелание, предстоит еще длинный торг за сохранение Греции
в союзе. В среду, 23 мая, состоится  саммит  Евросоюза,  перед  ним  встречаются
министры финансов Германии и Франции. На  среду  заявлено  пожелание  президента
Франции  Ф.Олланда  добиваться  ввода  единых  евробондов,  чему  противостоит
Германия.  Однако  Ф.Олланд,  возможно,  будет  настаивать  на  инфраструктурных
(проектных) бондах, а не обязательствах общего характера.
     Российский  рынок  в  понедельник  отскочил  бодрее  европейских  площадок.
Сильнее относительная перепроданность была по индексу ММВБ только в августе 2011
года. Котировки Brent подрастают, нефтяные контракты были перепроданы, и  теперь
роль играют соображения, что наращивание добычи Саудовской Аравией все равно  не
перекроет негативный эффект  сокращения  иранского  импорта.  Имеют  значения  и
заявления китайского премьера о курсе поддержки экономического роста.
     Рост в России возглавил финансовый сектор (Сбербанк и ВТБ), но упали  акции
"Роснефти"  -  в  понедельник  был  объявлен  список  правительства,  в  котором
отсутствует куратор ТЭК Игорь  Сечин,  что  повлияло  на  котировки  "Роснефти".
Первую цель отскока рынок выполнил - индекс  ММВБ  поднялся  в  район  1299-1300
пунктов. Вторая цель - 1332-1333  пункта  -  это  минимальный  отскок  в  рамках
весеннего диапазона индекса, отмечает О.Душин.
     По словам аналитика ГК  "Алор"  Натальи  Лесиной,  толчком  к  техническому
отскоку акций вверх стали новости из Китая о возможной поддержке  экономического
роста, но в дальнейшем мощных позитивных новостей не  поступало  и  инвесторы  в
первую очередь опирались на сильную перепроданность.
     Российскому рынку мощную поддержку оказали новости о  пересмотре  программы
приватизации с целью ее ускорения. Главным образом, это обеспечило стремительный
рост акций Сбербанка, поскольку именно госпакет данного  банка  стоит  первым  в
очереди. Программа приватизации была приостановлена в  связи  с  неблагоприятной
рыночной ситуацией. В секторе акций Сбербанка обсуждение программы и любые слухи
в этой области традиционно незамедлительно  отыгрываются.  Вслед  за  Сбербанком
может продолжиться и приватизация ВТБ, в связи с чем  акции  сектора  смотрелись
лучше рынка.
     Развитию "бычьего" сценария помешали новости из Испании, а именно заявления
министра финансов о продолжающемся сокращении ВВП страны во  II  квартале.  Так,
сейчас вновь много говорят о  повторении  судьбы  Греции  такими  странами,  как
Испания и Италия.
     Индекс ММВБ  поднялся  к  отметке  1300  пунктов.  Психологическая  круглая
отметка является стратегической целью  для  "быков",  закрепление  выше  которой
может стать поводом для возвращения покупок. Пока участники  рынка  относятся  с
осторожностью к  покупкам,  несмотря  на  сильную  просадку,  поскольку  падение
мировых индексов, возможно, не приостановлено.
     Во вторник начнутся долговые размещения в США, способные выбить  оставшихся
"быков"  с  рынка.  Поэтому  текущий  отскок  стоит  использовать  для  закрытия
"лонгов". Америка имеет шанс на успешное закрытие  сессии,  но  вот  продолжение
роста во вторник маловероятно, считает Н.Лесина.
     Причиной падения бумаг "Роснефти" стали новости об уходе И.Сечина,  который
ранее курировал  ТЭК,  из  правительства.  И.Сечин  входит  в  совет  директоров
"Роснефти", что фактически приближало компанию к власти. Данный фактор  оказывал
хорошую поддержку акциям компании, и, соответственно, последние новости  оказали
давление  на  акции,  для  которых  по-прежнему  негативным  фактором  является
незакрытый "гэп" от 7 октября - 186 руб. Данную отметку акциям "Роснефти"  лучше
достигнуть до формирования восходящего тренда.
       Во  "втором  эшелоне"  на  бирже  "ММВБ-РТС"  в  росте  лидировали  акции
"Северстали" (РТС: CHMF) (+5,9%), "РусГидро" (РТС: HYDR) (+5,6%), АФК  "Система"
(РТС: AFKS) (+4,1%), "ТГК-13" (РТС: TGKM) (+3,6%).
     Подешевели акции "О2ТВ" (-4,7%), "МРСК  Центра  и  Приволжья"  (РТС:  MRKP)
(-3,8%), "ТГК-9" (РТС: TGKI) (-3,3%), "Э.ОН Россия" (РТС: OGKD) (-1,8%), "ОГК-5"
(РТС: OGKE) (-1,6%), "РАО ЭС Востока" (-1,6%).
     Суммарный объем  торгов  акциями  на  основном  рынке  "ММВБ-РТС"  за  день
составил 41,309 млрд рублей (из них 16,501 млрд рублей пришлось на  обыкновенные
акции Сбербанка), в секторе Standard - $248,69 млн, в секторе  Classica  -  $0,9
млн.
     Рк аш
     RTS$#&: AFKS, CHMF, FEES, GAZP, GMKN, HYDR,  LKOH,  MRKP,  NVTK,  OGKD,
OGKE, PLZL, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, TATN, TGKI, TGKM, TRNF, VTBR