Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2 


     Москва. 3 мая. ИНТЕРФАКС - Российский рынок  акций  в  четверг  скатился  в
район 1440 пунктов по индексу ММВБ (минимум  с  6  января)  на  фоне  негативной
динамики фондовых площадок в Европе и США на  новостях  от  ЕЦБ  и  американской
статистике.
     По итогам торгов индекс ММВБ составил 1442,71 пункта (-0,2%, минимум дня  -
1437,22 пункта), индекс РТС - 1560,11 пункта (-0,6%), рублевые цены  "фишек"  на
бирже "ММВБ-РТС" снизились в пределах 3,6%.
     Лидерами снижения второй день подряд выступили акции "НОВАТЭКа", упавшие  в
среду на 10% и еще на 3,6% в четверг после того, как накануне  правительство  РФ
одобрило повышение НДПИ для производителей газа. По словам замминистра  финансов
РФ Сергея Шаталова, в 2012 году ставки НДПИ на газ для "Газпрома" (РТС: GAZP)  и
независимых производителей отличаются более чем вдвое, а к 2015 году эти  ставки
практически сравняются.
     Также подешевели акции ВТБ (РТС: VTBR) (-0,2%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN)
(-0,1%), "Норникеля" (РТС: GMKN) (-0,2%), "Полюс Золото"  (РТС:  PLZL)  (-1,6%),
"Роснефти" (РТС: ROSN) (-0,7%), "Ростелекома"  (РТС:  RTKM)  (-1,3%),  Сбербанка
России (РТС:  SBER)  (-0,6%),  "Сургутнефтегаза"  (РТС:  SNGS)  (-0,1%  и  -1,5%
"префы"), "Татнефти" (РТС: TATN) (-1,1%).
     Негативом для  "Сургутнефтегаза"  стал  вышедший  в  четверг  слабый  отчет
компании за первый квартал по РСБУ, согласно которому компания получила  4  млрд
658,336 млн рублей чистого убытка против прибыли за аналогичный период 2011 года
в размере 15 млрд 269,335 млн рублей (убыток стал следствием укрепления рубля  к
доллару в январе-марте).
     Подорожали акции "Газпрома" (+1%) и сильно перепроданные в  предыдущие  дни
акции "ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (+1,9%) и "префы" Сбербанка России (+2,6%).
     Индексы в США накануне снизились после публикации данных по  безработице  в
США, которые оказались хуже ожиданий.
     По данным аналитической организации ADP Employer  Services,  число  рабочих
мест в экономике США выросло в  апреле  на  119  тыс.  Аналитики  прогнозировали
подъем на 170 тыс.
     Инвесторы опасаются, что неблагоприятный отчет ADP получит подтверждение  в
пятницу,  когда  министерство  труда  США  обнародует  официальные  данные  об
апрельской безработице. Ожидается, что безработица в прошлом месяце осталась  на
уровне 8,2%, а количество рабочих мест в американской экономике  увеличилось  на
160 тыс.
     В четверг снизилась фондовая Азия на слабых данных  о  рынке  труда  США  и
сфере услуг Китая. Индекс менеджеров закупок (PMI) в сфере услуг, рассчитываемый
Федерацией логистики и закупок КНР, опустился в  апреле  до  56,1  пункта  с  58
пунктов в марте. Значение индикатора выше 50 пунктов  говорит  о  продолжающемся
росте активности в секторе.
     Европа в четверг корректировалась вверх в ожидании вердикта ЕЦБ по  ставке,
после чего развернулась вниз.
     Европейский Центробанк на заседании в четверг сохранил  базовую  процентную
ставку неизменной на уровне 1% годовых, что совпало с ожиданиями аналитиков.
     Выступавший в четверг глава  ЕЦБ  Марио  Драги  заявил,  что  ЕЦБ  даже  не
обсуждал  в  четверг  возможность  снижения  ставки,  отметив  при  этом,  что
перспективы экономики еврозоны стали более неопределенными.  Реакция  рынков  на
эти заявления оказалась негативной.
     Некоторую локальную поддержку фондовым площадкам оказала статистика с рынка
труда США. Число первичных заявок на пособие по безработице  на  прошлой  неделе
упало до 365 тыс. при прогнозах снижения до 379 тыс., а число получающих пособие
на неделе до 20 апреля сократилось до 3,276 млн, при прогнозах снижения до 3,311
млн человек.
     Кроме того, производительность труда в США  в  I  квартале  сократилась  на
0,5%, тогда как ожидалось падение на 0,6%.
         Между  тем,  индекс  деловой  активности  в  сфере  услуг  США  (ISM
Non-Manufacturing) в апреле упал до 53,5 пункта, при прогнозах снижения до  55,3
пункта с мартовских 56 пунктов, что добавило негатива в динамику акций.
     В итоге европейские индексы FTSE, S&P350, DAX снизились к 18:45 МСК  на
0,1-0,4%, американский индекс S&P 500 просел на 0,3% (до 1398,45 пункта).
     На нефтяном рынке цены оставались под  давлением  из-за  слабых  данных  по
рынкам труда США и Европы, а также статистики  Минэнерго  США  о  росте  запасов
топлива до максимума за 21 год (резервы нефти выросли на 2,8 млн баррелей  -  до
375,9 млн баррелей, тогда как ожидался прирост только на 2,5 млн баррелей).
     Стоимость июльских фьючерсных контрактов на нефть марки  WTI  к  18:45  МСК
упала до $103,38 за баррель (-2,1%, в среду цена  упала  на  0,9%),  фьючерс  на
нефть Brent подешевел до $116,32 за  баррель  (-1,3%,  накануне  цена  упала  на
1,2%).
     По словам заместителя генерального директора ИФ  "Олма"  Алексея  Быстрова,
трейдеры не нашли серьезных идей для направленного движения на рынке.  В  список
благоприятных  событий  можно  внести  хорошую  отчетность  некоторых  западных
корпораций  (например,  BMW)  и  некоторое  смягчение  опасений  в  отношении
европейского долгового сектора - итоги размещения испанских гособлигаций вызвали
благоприятную реакцию на вторичном рынке.
       Доходность  в  рамках  размещения  возросла  по  сравнению  с  предыдущим
аукционом, но спрос заметно превысил  предложение,  объем  привлеченных  средств
соответствует  верхней  границе  целевого  диапазона.  Размещение  испанских
суверенных бумаг показывает, что недавнее ухудшение рейтинга  страны  агентством
Standard&Poor's не имело сильного влияния на спрос  со  стороны  инвесторов,
что можно считать благоприятным признаком для рынка в целом.
     Однако в ближайшее время внимание трейдеров может переместиться из  Испании
в Грецию, где в  воскресенье  пройдут  выборы  в  парламент,  после  чего  будет
сформировано новое  правительство.  Финансовая  устойчивость  Греции  во  многом
зависит от того, будет ли новое  правительство  следовать  плану  по  сокращению
дефицита  бюджета,  вызывающему  сильное  недовольство  среди  населения,  но
необходимому для получения помощи от ЕС, МВФ и ЕЦБ. Последний, как и  ожидалось,
оставил процентную ставку без  изменений  (1%),  но  предупредил  об  увеличении
неопределенности в отношении перспектив экономики еврозоны.
     По словам аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олега  Душина,  данные  о
заявках на пособие в США локально поддержали  рынки,  но  взгляд  на  апрельскую
занятость в США после доклада ADP остается противоречивым.
     ЕЦБ не изменил ставку, что широко ожидалось. На  пресс-конференции  М.Драги
подчеркнул экономические риски, отметив, что видит инфляцию ниже 2% в 2013 году.
     Российский рынок испытывал с утра последствия послепраздничного шока,  ММВБ
обновил весенние минимумы. В  целом  межпраздничный  период  сохраняет  опасения
традиционной майской коррекции, что  накладывают  свой  отпечаток  на  поведение
инвесторов. После новости о  налогообложении  независимых  газовиков  продолжает
испытывать давление "НОВАТЭК" (РТС: NVTK).
     Аналитик АКБ "Российский капитал" Анастасия  Соснова  также  отмечает,  что
инвесторы ожидали от ЕЦБ не изменения ставки, а громких  заявлений  относительно
денежной политики, которая помогла бы стабилизировать экономическую  ситуацию  в
Европе. Чуть позже участники рынка нашли кратковременный повод для радости -  им
стали данные по требованиям пособий по безработице в США. Новости  об  улучшении
состояния американской экономики инвесторы всегда воспринимают положительно, так
как экономика США традиционно  является  главным  двигателем  для  всей  мировой
экономики. На российском рынке активность торговли остается невысокой в связи  с
майскими праздниками  и  ожиданиями,  что  после  инаугурации  президента  будут
приняты важные политические решения, касающиеся состава правительства.
     Аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева полагает, что отскоки  на  российском
рынке акций лучше использовать для закрытия "лонгов".
     Днем рынок попытался отыграть часть  потерь,  но  неудачно.  Статистика  по
пособиям в США оказалась неплохой, однако более  значимая  статистика  по  рынку
труда США все же будет опубликована  в  пятницу  и  может  задать  краткосрочный
вектор торгов на мировых площадках.
     Речь главы ЕЦБ  мало  отличалась  от  прошлых  заявлений.  Так,  М.Драги  в
очередной раз отметил, что все нестандартные меры ЕЦБ носят временный  характер,
а также существуют понижательные риски  для  экономического  прогноза  еврозоны.
Кроме того, М.Драги ожидает постепенного восстановления экономики еврозоны.  При
этом, несмотря на имеющиеся проблемы в Европе, из уст главы  ЕЦБ  не  прозвучало
намеков на будущее дополнительное стимулирование, напротив, он  отметил,  что  в
краткосрочной перспективе его не будет.
     В целом, сохраняющаяся на рынках неопределенность и более  охотное  желание
российского рынка акций падать, нежели расти,  создают  серьезные  риски.  Таким
образом, отскоки на рынке пока что лучше использовать с целью закрытия "лонгов".
Сопротивлением по индексу ММВБ является отметка 1470 пунктов, поддержкой - район
1440 пунктов.
     Аналитик УК "Райффайзен  Капитал"  Михаил  Кузин  полагает,  что  рынку  не
позволяют  расти  внешние  факторы.  Из  Европы  идет  непрекращающийся  поток
негативных новостей, будущее еврозоны  вызывает  даже  больше  вопросов,  чем  в
прошлом  году.  В  частности,  экономика  Испании  находится  в  крайне  тяжелом
состоянии,  нуждается  в  монетарном  стимулировании,  но  вынуждена  заниматься
сокращением бюджетного  дефицита.  Экономика  США  восстанавливается  достаточно
волатильно, также инвесторы обеспокоены предстоящим окончанием налоговых льгот и
автоматическим повышением расходов в конце  года.  Вместе  все  эти  факторы  не
позволяют  российскому  рынку  расти,  но  в  то  же  время  фундаментальная
недооцененность российских  акций  в  текущих  экономических  условиях  не  дает
индексу ММВБ опуститься до 1400 пунктов и ниже.
     В случае драматического ухудшения ситуации в  Европе,  конечно,  российский
рынок не сможет удержаться от обвала. В то же время, нет других причин,  которые
могут двинуть рынок даже на 10% ниже текущего уровня, считает М.Кузин.
     Аналитик ИК "Трейд-Портал" Алексей Маликов полагает, что рынок в  ближайшее
время продолжит снижение с целью 1380 пунктов по индексу ММВБ.
     На дневном графике ММВБ уверенно пробит осенний восходящий  тренд.  Попытки
покупателей изменить развивающуюся не в их пользу ситуацию пока  ни  к  чему  не
привели - при возврате к линии пробитого растущего тренда продавцы лишь  усилили
натиск.
     Таким образом, продолжает развиваться нисходящая тенденция. В данный момент
котировки удерживаются в районе локальной поддержки - отметки 1440 пунктов. Уход
на новые минимумы спровоцирует продолжение движения "на юг". При таком  сценарии
технически ничего не будет мешать индексу ММВБ опуститься к  отметкам  1380-1360
пунктов,  показанным  на  недельном  графике.  Данные  уровни  ранее  являлись
поддержками для покупателей и были хорошо проторгованы, отмечает аналитик.
     Во  "втором  эшелоне"  на  бирже  "ММВБ-РТС"  в  четверг  подешевели  акции
"АвтоВАЗа" (РТС: AVAZ) (-7,1% и -12,8% "префы"), "ТГК-14" (РТС:  TGKN)  (-4,7%),
"КАМАЗа" (РТС: KMAZ) (-4,3%), "ТГК-2" (РТС: TGKB) (-4%),  "Мечела"  (РТС:  MTLR)
(-3,9%), "ТГК-13" (РТС: TGKM) (-3,6%).
     В  четверг  стало  известно,  что  альянс  Renault-Nissan  и  госкорпорация
"Ростехнологии" договорились создать совместное  предприятие  (СП)  для  покупки
мажоритарной доли в "АвтоВАЗе". Совместному предприятию будет принадлежать 74,5%
акций "АвтоВАЗа", однако  закрытие  сделки  ожидается  лишь  в  2014  году,  что
разочаровало рыночных игроков.
     Renault-Nissan планирует инвестировать  порядка  $750  млн,  что  обеспечит
французско-японской автопромышленной группе участие в совместном  предприятии  в
размере 67,13% к середине 2014 года.
     Подросли акции  "ОГК-2"  (РТС:  OGKB)  (+2,1%),  "Северстали"  (РТС:  CHMF)
(+1,4%), МТС (+1%), "Полиметалла" (РТС: PMTL) (+1%).
     Суммарный объем  торгов  акциями  на  основном  рынке  "ММВБ-РТС"  за  день
составил 31,959 млрд рублей (из них 9,888 млрд рублей пришлось  на  обыкновенные
акции Сбербанка), в секторе Standard - $226,59 млн, в секторе Classica -  $1,653
млн.
     Рк вч
     RTS$#&: AVAZ, CHMF, FEES, GAZP, GMKN, KMAZ,  MTLR,  NVTK,  OGKB,  PLZL,
PMTL, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, TATN, TGKB, TGKM, TGKN, VTBR