Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2 

     Москва. 14 мая. ИНТЕРФАКС -  Рынок  акций  РФ  начал  неделю  с  обновления
годовых минимумов по индексам ММВБ и РТС на фоне  падения  мировых  площадок  на
опасениях углубления кризиса в Европе из-за политического кризиса в Греции,  где
до сих пор не сформировано коалиционное правительство.
     По итогам торгов индекс ММВБ упал до 1337,42 пункта (-3,5%) - минимум  с  7
октября 2011 года, индекс РТС упал до 1401,73 пункта (-3,6%) - минимум  с  конца
декабря 2011 года; рублевые цены "фишек" на бирже "ММВБ-РТС" рухнули на 2-7%.
     Подешевели акции ВТБ (РТС: VTBR) (-4,1%), "Газпрома" (РТС:  GAZP)  (-5,4%),
"Газпром нефти" (РТС: SIBN) (-4%), "ЛУКОЙЛа"  (РТС:  LKOH)  (-2,6%),  "НОВАТЭКа"
(РТС: NVTK) (-3,6%), "Норникеля" (РТС: GMKN) (-2,4%), "Полюс Золото" (РТС: PLZL)
(-5,3%), "Роснефти" (-2%), "Ростелекома" (РТС: RTKM) (-2,3%),  Сбербанка  России
(РТС: SBER) (-3,8%), "ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (-7,1%).
     Также упали в день закрытия реестра акционеров акции "Татнефти" (РТС: TATN)
(-4,3%) и "Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (-3,2%).
     В понедельник снизилась  фондовая  Азия,  поскольку  опасения  относительно
углубления долговых проблем  Европы  возобладали  над  оптимизмом,  связанным  с
действиями китайского Центробанка в минувшие выходные.
     Народный банк Китая в субботу принял решение  снизить  нормативы  резервных
требований к банкам на 50 базисных  пунктов  с  18  мая,  с  20,5%  до  20%  для
крупнейших банков.
     Следом упала Европа (индексы  FTSE,  S&P  350,  DAX  потеряли  2-2,2%),
Америка (индекс S&P 500 упал на 1%, до 1340,2 пункта) и подешевела нефть  на
фоне ослабления евро (-0,4%, до $1,2838).
     Если в Греции попытки преодолеть разногласия между  политиками  провалятся,
страну  ждут  новые  парламентские  выборы,  что  усугубит  неопределенность  в
еврозоне.
      Главы  европейских  центральных  банков  начали  открыто  высказываться  о
возможности  выхода  Греции  из  еврозоны  на  фоне  усилившейся  политической
нестабильности в стране.
     Руководитель немецкого центрального банка Йенс Вайдман  в  субботу  заявил,
что решение остается за греческими политиками, но если страна не будет выполнять
условия финансовой помощи, то никаких дополнительных денег она не  получит.  Без
финансовой помощи Греция может быть вынуждена объявить дефолт.
     Дополнительным негативом для Европы  стали  данные  по  промпроизводству  в
еврозоне за март - показатель упал на 2,2% в годовом  исчислении  при  прогнозах
снижения на 1,4% (к февралю промпроизводство снизилось  на  0,3%  при  прогнозах
роста на 0,4%).
     Кроме того, в понедельник размещение госбумаг Испании  на  сумму  2,9  млрд
евро прошло при росте доходностей по сравнению апрельским аукционом.
     Стоимость июльских фьючерсных контрактов на нефть марки  WTI  к  18:45  МСК
составила $94,73 за баррель (-1,8%), фьючерс на нефть Brent подешевел до $110,13
за баррель (-1,5%).
      Негативом  для  нефтяного  рынка  также  стало  заявление  министра  нефти
Саудовской Аравии  Али  ан-Нуэйми  о  том,  что  стоимость  нефти  Brent  должна
составлять порядка $100 за баррель.
     По словам начальника отдела акций ИФ "Олма" Дмитрия Кулакова, в понедельник
рынок ощутимо упал под действием внешних  факторов,  среди  которых  -  усиление
политической неопределенности в Греции и слабые данные по экономике  еврозоны  в
целом. Падение объемов промпроизводства в еврозоне в марте превысило прогнозы  -
данные  подобного  характера  дают  основания  для  пессимистичных  прогнозов  в
отношении динамики европейского ВВП, что в совокупности  с  избыточной  долговой
нагрузкой неблагоприятно для рынка акций.
       В  Греции  -  очередная  неудача  в  попытках  сформировать  коалиционное
правительство, заставляющая говорить о рисках выхода страны из еврозоны  уже  не
только трейдеров, но и представителей ЕЦБ.
     Аналитик ИК "Церих Кэпитал  Менеджмент"  Олег  Душин  также  отмечает,  что
неделя началась под знаком греческой  повестки  дня,  акции  повсеместно  упали,
действие Китайского Народного банка по сокращению резервных требований к  банкам
не смогло оказать поддержки рынкам. В субботу социалисту  Эвангелосу  Венизелосу
не удалось в Афинах сформировать правительство, теперь это пытается  до  17  мая
сделать президент Греции Каролос Папульяс. Однако у него это пока не  получается
в связи с непримиримой позицией леворадикальной партии.
     Сценарий новых выборов в июне повышает шансы  выхода  Греции  из  еврозоны.
Еврозона же пребывает в  рецессии,  что  лишний  раз  ярко  показали  данные  по
мартовскому промышленному производству. Все  остальные  темы:  поражение  партии
Меркель на выборах в земле Северный Рейн Вестфалия, рост доходностей испанских и
итальянских бондов, продолжение переживаний вокруг  убытков  по  деривативам  JP
Morgan - выглядят вторичными на фоне темы Греции.
     Вместе с акциями покатились вниз  и  нефтяные  цены,  что  особенно  сильно
сказывается на российском фондовом рынке. Индекс ММВБ обновил майские  минимумы,
опережая аналогичное намерение американского индекса S&P 500. Падение  акций
шло самым широким фронтом, среди лидеров - "ФСК  ЕЭС"  и  упраздняемый  "Холдинг
МРСК". Вслед за индексом РТС в  относительную  перепроданность  попал  и  индекс
ММВБ. Однако до отскока, вероятно,  придется  ждать  второй  половины  вторника,
когда начнут выходить данные по США (розничные продажи). Открытие же российского
рынка во вторник предполагается негативным, считает О.Душин.
     По мнению  директора  аналитического  департамента  ИФК  "Метрополь"  Марка
Рубинштейна, перспектива новых выборов в  Греции,  которые  могут  состояться  в
середине  июня,  добавляет  пессимизма  к  волнениям  инвесторов  по  поводу
потенциального выхода Греции из зоны евро, что приведет к  серьезным  негативным
последствиям для  финансовых  рынков.  Конечно,  нас  не  ждут  катастрофические
последствия  с  колоссальными  потерями,  но  финансовая  система  испытает
значительный стресс, который будет связан с изменениями контрактов, с  дефолтами
по различным обязательствам и так далее, считает он.
     Гособязательства Греции составляют около  $500  млрд,  если  к  этой  цифре
добавить долги частного  сектора  ($300  млрд),  то  станет  понятно,  насколько
значительные потенциальные потери угрожают многим мировым  инвесторам.  Вся  эта
ситуация продолжает давить на рынки.
     Возможно, внимание рынков с Греции на неделе переключится на статистику  из
США - во вторник выйдут данные по розничным продажам за  апрель,  которые  могут
оказаться неплохими.
       В  течение  недели  также  возможны  заявления  о  шагах,  которые  может
предпринять китайское правительство. В выходные китайское правительство  снизило
требования по резервированию для крупнейших китайских банков, и это  уже  третье
снижение за последние несколько месяцев, но рынки пока слабо на них реагируют.
     Российские акции будут торговаться в русле мировых трендов. В начале недели
возможны большие продажи,  затем  последует  отскок,  но  неделя  все  же  может
завершиться в "минусе". Продажи в первую очередь  затронут  акции  ВТБ,  которые
сильно зависят от финансовых рынков, а также  бумаги  "НОВАТЭКа",  доля  которых
может сократиться в индексе MSCI (о перебалансировке индекса будет объявлено  во
вторник).
       Лучше  рынка  на  неделе  может  быть  "Роснефть"  (РТС:  ROSN)  -  здесь
заканчивается программа  buyback,  которая  осуществляется  по  цене  чуть  выше
текущей рыночной. Также лучше рынка может быть "Северсталь"  (РТС:  CHMF)  -  на
следующей неделе начнется buyback, цена которого будет выше текущей.
     Для покупок на просадках интересы акции Сбербанка, "Магнита"  (РТС:  MGNT),
"Уралкалия" (РТС: URKA), считает М.Рубинштейн.
      Как  отмечает  аналитик  компании  "Nettrader.ru"  Александр  Бабайкин,  в
понедельник на общем негативном фоне дополнительное давление на российский рынок
оказала  волна  закрытия  маржинальных  позиций.  Открытие  американских  бирж
послужило еще одним негативным импульсом.
     Объемы торгов относительно средних значений  последних  месяцев  изменились
несущественно,  в  лидерах  снижения  оказались  акции  электроэнергетического
сектора.
      Нисходящий  тренд  получил  продолжение,  закрепив  успех  пробоем  уровня
поддержки 1350  пунктов  по  индексу  ММВБ.  Сгущающиеся  над  Европой  тучи  не
позволяют игрокам играть на повышение, делая это  нецелесообразным.  В  связи  с
этим, лучше воздерживаться  от  "ловли  падающих  ножей",  то  есть  покупок  на
падающем рынке. В ближайшее  время  негативные  настроения  сохранятся,  и  даже
статданные, выходящие на этой неделе в США, если окажутся лучше  ожиданий,  вряд
ли повлияют положительно на ход торгов. В  связи  с  этим  ожидается  дальнейшее
снижение  рынка,  с  новым  ориентиром  1250  пунктов  по  индексу  ММВБ,  что
соответствует  минимумам  прошлого  года,  зафиксированным  в  начале  октября,
отмечает А.Бабайкин.
     Аналитик ИФК "Солид" Эльза Бикчурина, помимо европейских проблем,  отметила
новости о том, что агентство Fitch  не  исключило  понижения  рейтинга  Китая  в
течение следующих 12-18 месяцев.
     Эта новость привела к появлению у "медведей"  дополнительных  сил  на  фоне
провала попытки формирования правительства в Греции.  Экстренные  переговоры  по
этому вопросу вряд ли приведут к успеху, а значит, наиболее вероятным  сценарием
станет проведение повторных выборов в июне. И все это на фоне учащения заявлений
от различных официальных лиц Европы о том, что они не исключают выход Греции  из
еврозоны, а также  перечисления  сложностей,  с  которыми  придется  столкнуться
членам валютного союза в этом случае.
     На фоне усиления политической неопределенности рынки с повышенным вниманием
отнеслись к размещениям госбумаг Испании,  Италии  и  Германии,  тем  более  что
доходность 10-летних немецких бумаг  на  вторичном  рынке  достигала  очередного
рекордного минимума в 1,44%. В то же  время,  сами  размещения  прошли  довольно
удачно.
     Вышедшая в понедельник статистика по промышленному производству в  еврозоне
только подтвердила опасения,  что  в  еврозоне  разгорается  рецессия,  отмечает
аналитик.
     Аналитик ГК "Алор" Мария Большакова настроена более оптимистично,  полагая,
что  сильная  техническая  перепроданность  рынка  акций  будет  способствовать
отскоку, несмотря на внешний негатив.
      По  итогам  размещения  казначейских  векселей  Испании  доходность  бумаг
выросла,  помимо  этого,  стране  не  удалось  разметить  бумаги  в  максимально
запланированном объеме 3 млрд евро.
     Участники рынка ждут новостей по Греции. В целом негативный фундаментальный
внешний фон может частично нивелироваться сильной перепроданностью отечественных
площадок. Однако если технический отскок и  будет,  то  он,  вероятно,  окажется
кратковременным, в связи с чем в случае его формирования "длинные позиции" стоит
закрывать, полагает эксперт.
     Во "втором эшелоне" на бирже "ММВБ-РТС" в понедельник в снижении лидировали
акции "ВСМПО-Ависма" (РТС: VSMO) (-7,8%), "Соллерса" (РТС: SVAV) (-7,6%),  "МРСК
Северного Кавказа" (РТС: MRKK) (-7,3%), "Белона" (-7,1%), "Аптечной  сети  36,6"
(РТС: APTK) (-7%), "МРСК Центра и Приволжья" (РТС: MRKP) (-6,6%).
     Выросли бумаги "Завода Диод" (+6,1%), "Группы  компаний  ПИК"  (РТС:  PIKK)
(+1,8%).
     Суммарный объем  торгов  акциями  на  основном  рынке  "ММВБ-РТС"  за  день
составил 36,43 млрд  рублей  (из  них  9,4924  млрд  рублей  пришлось  на  акции
"Газпрома"), в секторе Standard - $267,483 млн, в секторе Classica - $3,881 млн.
     Рк вч
     RTS$#&: APTK, CHMF, FEES, GAZP, GMKN, LKOH,  MGNT,  MRKK,  MRKP,  NVTK,
PIKK, PLZL, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, SVAV, TATN, URKA, VSMO, VTBR