Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2

     Москва. 5 сентября. ИНТЕРФАКС - Рынок акций РФ начал  неделю  с  падения  в
район 1490  пунктов  по  индексу  ММВБ  -  продажи  были  спровоцированы  слабой
статистикой из США,  а  также  обвалом  на  европейских  биржах  из-за  опасений
углубления долгового кризиса в еврозоне.
     Индекс ММВБ, днем нащупавший поддержку на 1500 пунктах,  не  смог  удержать
рубеж и к закрытию торгов скатился до 1492,83 пункта (-1,52%), индекс РТС  -  до
1617,01 пункта (-2,43%), цены большинства "фишек" на биржах снизились в пределах
0,5-3,4%.
     На ФБ ММВБ подешевели акции ВТБ (РТС: VTBR) (-2,3%), "Газпрома" (РТС: GAZP)
(-0,8%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (-3,1%), "Роснефти"  (РТС:  ROSN)  (-2,5%),
Сбербанка России (РТС: SBER) (-2,7%),  "Сургутнефтегаза"  (РТС:  SNGS)  (-3,4%),
"Татнефти" (РТС: TATN) (-1,8%), "ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (-3,4%),  "ЛУКОЙЛа"  (РТС:
LKOH) (-0,5%), "Полюс Золото" (РТС: PLZL) (-0,04%).
     Лучше рынка выглядели акции "Полюс Золото" (+0,4%), "Норникеля" (РТС: GMKN)
(+0,5%).
     Акции "Ростелекома" (РТС: RTKM) по  итогам  дня  упали  на  1,6%  вслед  за
рынком, хотя днем бумаги росли более чем на 2% на  волне  локально  вернувшегося
западного спроса после включения бумаг в расчет индекса MSCI  с  весом  3,43%  с
начала сентября.
     Индексы в США в прошлую пятницу потеряли 2,2-2,5% после  публикации  данных
по рынку труда. Число рабочих мест в экономике США не изменилось  в  августе  по
сравнению с предыдущим месяцем - это наихудший показатель с сентября 2010  года,
показал отчет министерства труда  страны.  Аналитики  в  среднем  ожидали  роста
количества рабочих мест на 68 тыс.
     Безработица в США  в  августе  осталась  на  уровне  июля  -  9,1%,  как  и
ожидалось.
     Бумаги банков США  упали  на  фоне  подачи  главным  регулятором  ипотечных
компаний США - Федеральным агентством жилищного финансирования (Federal  Housing
Finance Agency, FHFA) - исков против более чем десятка крупнейших банков  страны
по обвинениям в  непредставлении  клиентам  полной  и  адекватной  информации  о
качестве ипотечных ценных бумаг, которые  продавались  ими  накануне  и  в  ходе
ипотечного кризиса в США. Среди ответчиков - Bank of  America,  JPMorgan  Chase,
Goldman Sachs, Deutsche Bank, а также еще несколько крупнейших игроков на  рынке
банковских услуг США.
     Вслед за США упала в понедельник фондовая Азия,  в  Европе  днем  локальную
поддержку оказали данные о розничных продажах  в  еврозоне  в  июле  (показатель
вырос  на  0,2%  благодаря  усилению  активности  французских  и  португальских
потребителей при прогнозах неизменности показателя), однако  к  вечеру  ситуация
ухудшилась на фоне отката евро.
     Негативные сигналы поступили с кредитного рынка Европы, где  в  понедельник
банки все более неохотно кредитовали друг друга на  фоне  опасений,  что  убытки
финансовых компаний, связанные с долговым кризисом в еврозоне, увеличатся.
     В итоге европейские  индексы  FTSE  и  S&P  350  рухнули  на  3,2-3,7%,
американский фондовый фьючерс индекс S&P 500  упал  на  2,2%  (биржи  США  в
понедельник закрыты в связи с празднованием Дня труда).
     Нефть снизилась на ожиданиях сокращения спроса на  сырье  в  США  и  Китае,
которые были спровоцированы негативными макроэкономическими данными.
     Стоимость октябрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к 18:45  МСК
опустилась до $84,28 за баррель (-2,5%, в прошлую пятницу цена упала  на  2,8%),
цена фьючерса на нефть Brent - до $110,71 за баррель (-1,45%, в прошлую  пятницу
цена упала на 1,7%).
     Кроме того, согласно пересмотренным данным, индекс менеджеров закупок (PMI)
в Китае упал в августе до 50,9 пункта  -  минимального  уровня  за  последние  7
месяцев - против 50,7 пункта в июле.
     По словам начальника отдела акций ИФ "Олма" Дмитрия Кулакова, слабые данные
по рынку труда США, опубликованные в минувшую  пятницу,  напомнили  трейдерам  о
рисках рецессии, а пауза в переговорах  по  предоставлению  помощи  Греции  -  о
долговых проблемах в еврозоне. К событиям, неблагоприятным образом  отразившимся
на склонности инвесторов к принятию риска, можно также отнести  иски  финансовых
регуляторов США к крупнейшим банкам  и  слабые  результаты  правящей  партии  на
региональных выборах в Германии.
     Как отмечает эксперт компании "БКС Экспресс" Валерий Дмитриев, в отсутствие
игроков  из  США  в  понедельник  европейские  инвесторы  активно  продавили
национальные индексы. Кроме американского пессимизма  на  рынки  давит  проигрыш
партии Ангелы Меркель на выборах земли Мекленбург, падение PMI Service Composite
еврозоны (до  50,7  пункта)  и  рост  доходности  греческих  облигаций,  которая
достигла дефолтного уровня в 50%. Свою лепту в общую негативную картину внесла и
статистика из Китая, чей PMI Service (версия банка HSBC) снизился до 50,6 пункта
(53,5 в июле).
     На этом фоне упали цены на нефть  и  промышленные  металлы,  что  в  первую
очередь повлияло на настроения российских игроков.  Из  продолжающейся  риторики
украинских и российских властей на переговорах по ценам на  газ  стоит  отметить
заявление президента Украины  о  том,  что  объединения  "Нафтогаза  Украины"  с
"Газпромом" не будет.
     В металлургии в "плюс" вышли бумаги "Норникеля" в ожидании роста спроса  на
медь, также  подорожали  акции  "не  убиваемых"  производителей  минудобрений  -
"Дорогобужа" (РТС: DGBZ), "Азота".
     Очень сложная ситуация сохраняется в финансовом секторе на  внешних  рынках
после намерений правительства США  подать  иски  против  17  крупнейших  банков,
участвовавших в "ипотечной эпопее". Российские банки также попали в  опалу,  так
как принимали активное участие в выводе средств за рубеж (более всех в этом деле
преуспели Сбербанк и Банк Москвы (РТС: MMBM)), отмечает В.Дмитриев  из  компании
"БКС Экспресс".
     Пока о продолжении роста говорить не приходится, а снижающиеся в  последнее
время объемы торгов (во время последнего роста) навевают не совсем оптимистичные
мысли. У того же "Газпрома" есть технический потенциал  снижения  до  130  руб.,
считает В.Дмитриев.
     По словам старшего трейдера УК  "Альфа-Капитал"  Натальи  Забулы,  проблемы
Европы остаются нерешенными, основные европейские индексы  снижаются  от  3%  до
4,5%, у многих инвесторов сработали "стоп-лоссы". По  рынку  ходят  слухи,  что,
возможно, рейтинговые агентства понизят рейтинг  Италии.  В  дополнение  к  этим
слухам давление на рынок оказывают продажи американских  инвесторов,  которые  в
отсутствие торгов в США присылают ордера на европейские фондовые площадки. Спред
EURIBOR-OIS, то есть разница между ставками по кредитам в евро на три  месяца  и
индексными свопами overnight, подскочил в ходе  торгов  в  понедельник  до  74,8
базисных пункта - максимального уровня с апреля 2009 года.
     Среди российских новостей можно выделить заявление о  том,  что  все  члены
совета директоров ОК "РусАл" проголосовали против оферты "Норникеля",  это  было
ожидаемо, при этом акции торговались лучше рынка. В целом игрокам  рекомендуется
воздержаться от покупок на текущих ценовых уровнях и  дождаться  консолидации  и
снижения волатильности, считает трейдер.
     По словам начальника аналитического  отдела  ИК  "Грандис  Капитал"  Дениса
Барабанова,  помимо  слабой  статистики  из  США,  пессимизма  участникам  рынка
добавили новости о том, что партия Ангелы  Меркель  проиграла  выборы  в  родном
регионе канцлера с наихудшим результатом в истории, а также отзыв  посла  Турции
из Израиля, сулящий эскалацию конфликта на Ближнем Востоке.
     Впрочем, возможно, пессимистичные настроения будут недолгими  -  подъем  на
рынках может начаться после окончания праздничного уик-энда  в  США  в  ожидании
стимулирующих мер, о которых может объявить президент Барак Обама в ходе  своего
выступления в Конгрессе в четверг.
     Начальник аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев полагает,  что
слабые данные с рынка труда США не могут вселять оптимизма, однако  разжигают  в
сердцах участников рынка  надежду  на  то,  что  ФРС  все-таки  примет  меры  по
поддержке экономики на сентябрьском заседании и запустит долгожданную  программу
QE3.
      Отдельно  стоит  упомянуть  о  предъявлении  иска  Федерального  агентства
жилищного финансирования FHFA против ряда банков за махинации на рынке ипотечных
бумаг. Оказывается, банки не предоставляли  полноценную  информацию  о  качестве
ипотечных бумаг, которые они  активно  реализовывали  на  рынке  перед  разгаром
ипотечного  кризиса.  Чем  закончились  подобные  "опыты",  все  хорошо  помнят.
Ипотечные бумаги, которые выпускались  банками  на  основе  ипотечных  кредитов,
привели к банкротству Bear Stearns и чуть не погубили Fannie Mae и Freddie  Mac.
Последние потеряли свыше $30 млрд, и их, по сути, спасло государство. Теперь  же
государство в периоды  максимального  урезания  расходов  хочет  вполне  разумно
добиться полного возмещения всех убытков Fannie Mae и Freddie Mac от вложений  в
эти инструменты.
     Во всей этой истории радует подтверждение агентством Fitch рейтинга  России
по обязательствам  в  иностранной  и  национальной  валюте  на  уровне  "BBB"  с
позитивным прогнозом. Возможно, этот фактор как-то отвлечет инвесторов от тяжких
дум относительно перспектив американской экономики. Возможно,  рынок  оживет  на
нефтяном факторе  из-за  угроз  приближения  к  побережью  США  новых  ураганов,
отмечает О.Абелев.
     Начальник отдела аналитики ГК "Forex Club" Андрей Диргин полагает,  что  на
ближайшем заседании ФРС США будет вынуждена успокоить рынки  анонсом  новых  мер
стимулирования.  Поскольку  лимит  понижения  базовой  ставки  рефинансирования
исчерпан, остается снижать ставки по инструментам с  фиксированной  доходностью.
Скорее всего, ФРС США начнет распродажи "коротких"  бондов  и  скупку  "длинных"
бумаг. Это может привести к дальнейшему снижению  доходности  US  Treasuries.  В
пятницу доходность десятилетних бондов снизилась до 1,99%, и, скорее всего, этот
тренд продолжится. С одной стороны, это может привести к удешевлению кредитов  в
США, с другой стороны, у инвесторов будет  расти  аппетит  к  более  рискованным
активам  на  фоне  прогнозируемой  "минусовой"  доходности  по  инструментам  с
фиксированной доходностью при учете инфляции.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ в понедельник подешевели бумаги "Транснефти"
(РТС: TRNF) (-4,5%), "Седьмого континента" (РТС: SCON) (-4,5%),  "КАМАЗа"  (РТС:
KMAZ) (-4,4%), "Новолипецкого металлургического комбината" (РТС: NLMK)  (-4,2%),
"Мосэнерго" (РТС: MSNG) (-4%), "Аэрофлота" (РТС: AFLT)  (-3,6%),  "ОГК-6"  (РТС:
OGKF) (-3,6%), "ОГК-2" (РТС: OGKB) (-3,4%).
     Выросли бумаги "Азота" (+3%), "Дорогобужа"  (+2,8%),  "ТГК-1"  (РТС:  TGKA)
(+2,3%), "Магнита" (РТС:  MGNT)  (+0,9%),  "Группы  компаний  ПИК"  (РТС:  PIKK)
(+0,7%), "Трубной металлургической компании" (РТС: TRMK) (+0,3%).
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$2,237 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $402,57 млн, на ФБ  ММВБ  оборот
по акциям превысил 50,491 млрд рублей.
     Рк аш
     RTS$#&: AFLT, DGBZ, FEES, GAZP, GMKN, KMAZ,  LKOH,  MGNT,  MMBM,  MSNG,
NLMK, OGKB, OGKF, PIKK, PLZL, ROSN, RTKM, SBER, SCON, SIBN,  SNGS,  TATN,  TGKA,
TRMK, TRNF, VTBR