Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2

     Москва. 8 сентября. ИНТЕРФАКС - Российский рынок акций в  четверг  увеличил
волатильность колебаний, подогреваемую поступающими новостями с Запада, динамика
цен blue chips была разнополярной, при этом  индекс  ММВБ  смог  превысить  1500
пунктов вслед за подъемом в Европе и США.
     По итогам торгов индекс ММВБ вырос до 1556,46 пункта (+0,64%), индекс РТС -
до 1675,14 пункта (+0,32%), цены большинства  "фишек"  на  биржах  изменились  в
пределах 2,6%.
     На ФБ ММВБ подорожали акции ВТБ  (РТС:  VTBR)  (VTBR)  (+0,1%),  "Газпрома"
(РТС:  GAZP)  (GAZP)  (+0,6%),  "Газпром  нефти"  (РТС:  SIBN)  (SIBN)  (+0,2%),
Сбербанка России (РТС:  SBER)  (SBER)  (+2,3%),  "Сургутнефтегаза"  (РТС:  SNGS)
(SNGS) (+0,9%), "ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (FEES) (+0,8%).
     Лучше рынка выглядели акции "НОВАТЭКа" (РТС: NVTK) (NVTK) (+2,6%, до  394,3
рубля), поднявшиеся до максимумов с начала августа в преддверии закрытия реестра
акционеров для выплаты промежуточных дивидендов, а также на новостях о том,  что
Morgan  Stanley  повысил  прогнозную  стоимость  с  $8,2  до  $20  за  штуку  и
рекомендацию с "держать" до "покупать".
     Акции "Норникеля" (РТС: GMKN) (GMKN)  выросли  на  2%  (до  7510  руб.),  в
четверг ГМК официально объявил о buyback акций компании по цене $306  за  штуку,
что соответствует цене предшествующей оферты "РУСАЛу" (всего "Норникель" намерен
потратить на выкуп акций $4,5 млрд).
     Подешевели бумаги "ЛУКОЙЛа" (РТС:  LKOH)  (LKOH)  (-0,6%),  "Полюс  Золото"
(РТС: PLZL) (PLZL) (-0,3%), "Роснефти" (РТС: ROSN) (ROSN) (-0,4%), "Ростелекома"
(РТС: RTKM) (RTKM) (-0,5%), "Татнефти" (РТС: TATN) (TATN) (-0,7%).
     На мировых фондовых площадках в течение торгов в четверг  также  отмечались
разнонаправленные  колебания.  Европа  днем  росла  на  ожиданиях,  что  глава
Европейского Центробанка (ЕЦБ) Жан-Клод Трише даст намек на  возможное  снижение
ставок в будущем (ЕЦБ в четверг оставил ставку неизменной - 1,5% годовых).
     Однако глава ЕЦБ заявил,  что  экономический  рост  в  еврозоне  умеренный,
инфляция снизится в следующем году, при этом риски  замедления  роста  экономики
еврозоны усилились. Кроме того,  ЕЦБ  понизил  прогноз  роста  ВВП  еврозоны  на
2011-2012 годы: ВВП еврозоны, как ожидается, увеличится в этом году на 1,4-1,8%,
в  2012  году  -  на  0,4-2,2%,  тогда  как  ранее  прогнозировалось  повышение
показателей соответственно на 1,5-2,3% и 0,6-2,8%.
     На заявлениях главы ЕЦБ рынки локально просели,  однако  затем  возобновили
подъем.
     Поддержку оказали неплохие данные  из  США  о  дефиците  внешней  торговли,
который в июле сократился на 13,1% относительно июньского уровня - до $44,8 млрд
при  прогнозах  снижения  до  $51  млрд.  Июньское  отрицательное  сальдо  было
пересмотрено до $51,6 млрд с ранее опубликованного уровня $53,1 млрд.
     Данные с рынка труда США оказались умеренно негативными -  число  первичных
заявок на пособие по безработице на прошлой неделе увеличилось на 2 тыс. (до 414
тыс.) при прогнозах снижения на 4 тыс.
     К 18:45 МСК европейские индексы FTSE и S&P 350 выросли на  0,4-0,9%,  а
американский индекс S&P 500 прибавил 1,5%, превысив 1200 пунктов.
     На нефтяном рынке цены выросли до максимума за 5 недель из-за опасений, что
формирующийся в Мексиканском заливе ураган  приведет  к  дальнейшему  сокращению
товарных запасов углеводородов в США.
     Стоимость октябрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к 18:45  МСК
составила $89,71 за баррель  (+0,4%,  накануне  цена  взлетела  на  3,9%),  цена
фьючерса на нефть Brent - $116,0 за баррель (+0,2%,  в  среду  цена  выросла  на
2,6%).
     По данным Американского института нефти (API), товарные  запасы  нефти  США
упали на прошлой неделе на 2,97 млн баррелей, поскольку тропический  шторм  "Ли"
(Lee) вынудил ряд американских компаний сократить добычу в Мексиканском  заливе.
В Мексиканском заливе добывается 27% производимой в США нефти и 6,5% газа.
     В результате урагана была прервана  работа  предприятий,  на  долю  которых
приходится порядка 60,5% добычи нефти в заливе и 41,6% добычи газа. В  настоящее
время в Атлантике у побережья Америки наблюдаются три погодные структуры, каждая
из которых может перерасти в ураган.
     Как  отмечает  руководитель  отдела  трейдинга  УК  "Альфа-Капитал"  Сергей
Прусов, волатильность рынка в четверг несколько  усилилась  в  связи  с  выходом
порции статистики по США.
     Торговый баланс был существенно лучше ожиданий, хотя данные по  безработице
добавили негатива. Несмотря на это, очевидно,  что  участники  рынка  ожидают  с
нетерпением предстоящее выступление президента США Барака Обамы, который осветит
план по созданию рабочих мест. Кроме  того,  в  20:30  МСК  глава  ФРС  США  Бен
Бернанке выступит с речью, в которой игроки надеются усмотреть намек на  решение
о поддержку финансовых рынков, которое, возможно, ФРС примет в двадцатых  числах
сентября.
     Создается  такое  впечатление,  что  в  ценах  уже  заложено  положительное
принятие всех тех ожидаемых мер по стимулированию экономики, что может  привести
к активной фиксации позиций по факту этих событий, считает он.
     Аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева полагает, что  Б.Обама  и  Б.Бернанке
могут открыть индексу ММВБ дорогу на 1600 пунктов.
        Отечественный  рынок  акций  в  первой  половине  сессии  демонстрировал
разнонаправленную динамику. Ожидания ключевых событий недели  в  совокупности  с
наличием  идей  в  некоторых  бумагах  не  способствовали  формированию  единой
тенденции. В частности, появились новости о том, что в  ближайшие  дни  Сбербанк
может определиться  с  дальнейшими  действиями  в  отношении  приватизации,  что
оказало поддержку  бумагам  эмитента,  несмотря  на  преимущественно  негативный
внешний фон.
     Внести некоторую ясность в настроения участников торгов смогло  выступление
главы ЕЦБ Жан-Клода Трише по итогам заседания ЕЦБ. На  самом  заседании  базовая
процентная ставка была оставлена на уровне 1,5% годовых, как и ожидалось. Однако
инвесторы восприняли данную новость относительно пессимистично. При  этом  Трише
лишь усугубил негативный настрой инвесторов, заявив, что риски замедления  роста
экономики еврозоны усилились, при этом был понижен прогноз  роста  ВВП  на  2011
год.  Помимо  всего  прочего,  во  второй  половине  сессии  была  опубликована
статистика по экономике  Штатов:  число  первичных  обращений  за  пособиями  по
безработице выросло на несколько тысяч, при этом данные  за  позапрошлую  неделю
были пересмотрены в сторону увеличения. Единственным позитивным  моментом  стали
данные по дефициту  торгового  баланса  США,  который  в  июле  снизился  больше
ожиданий. Однако эти данные померкли в свете более значимых цифр.
     Скорректировать текущую ситуацию могут события, которые состоятся в  США  и
будут отыграны российскими инвесторами лишь в пятницу. Из данных  событий  стоит
выделить выступления президента США Б.Обамы и  председателя  ФРС  Б.Бернанке,  а
также публикацию недельного изменения запасов нефти и нефтепродуктов  в  США.  В
том случае, если значимые политические фигуры не сумеют приободрить  инвесторов,
то продажи будут усилены. В противном случае есть вероятность продолжения роста,
и индексу ММВБ откроется дорога на тестирование отметки 1600 пунктов.
     По словам аналитика  ИК  "Церих  Кэпитал  Менеджмент"  Олега  Душина,  если
накануне американский рынок рос на слухах о пакете объемом $300 млрд предложений
Б.Обамы, то в четверг инвесторы заняли осторожную позицию.  Триггером  локальных
продаж стало решение ЕЦБ оставить ставку на уровне 1,5%,  как  и  прогнозировали
аналитики, а также символический рост числа claims в США.
     Как и ожидалось, Трише сказал на пресс-конференции, что инфляционные  риски
сбалансированы в отличие от предыдущего раза, когда говорилось  о  повышательном
векторе цен. Также Трише говорил о замедлении экономики еврозоны, что привело  к
удешевлению евро против доллара.
     Перед основным событием четверга -  выступлением  Б.Обамы  в  Вашингтоне  -
выступает Бернанке. От ФРС ждут подвижек в плане смягчения  монетарной  политики
на заседании в третьей декаде сентября.  Возможно,  что-то  Бернанке  скажет  об
этом, но вероятность раскрытия  карт  председателя  ФРС  в  данных  условиях  не
слишком  велика.  Поскольку  Обама  выступает  очень  поздно,  его  речь  будет
оцениваться уже в пятницу. В целом варианты его предложений  известны,  так  что
больших сюрпризов по существу дела президент не обещает. Но сам фактор  вливаний
в экономику положителен для акций.
     Российский рынок в четверг двигался из стороны в сторону, стараясь  угадать
глубину американской коррекции от 1200 пунктов по  S&P  500.  Движение  выше
этого  уровня  даст  сигнал  для  обновления  российских,  теперь  уже  осенних,
максимумов индексов. Среди "голубых  фишек"  выделился  ростом  "Норникель",  по
которому указана цена оферты при обратном выкупе  акции  -  $306  за  штуку.  По
итогам американской сессии ожидается позитивное  открытие  российского  рынка  в
пятницу, считает О.Душин.
        Эксперт  компании  "БКС  Экспресс"  Валерий  Дмитриев  отмечает,  что  в
комментариях  главы  ЕЦБ  прозвучали  намеки  на  запуск  элементов  программы
"количественного смягчения" в еврозоне. Негативным фактором выступило  понижение
прогноза ЕЦБ по экономике еврозоны на 2011-2012 годы. А впереди еще  выступление
Б.Обамы и Б. Бернанке.
     Ключевым моментом сентября станет заседание ФРС  США  (21-22  сентября),  а
также съезд  "Единой  России"  (20  сентября),  на  котором  может  определиться
кандидат в президенты от этой партии. Серьезных технических сигналов на снижение
индекса ММВБ нет (часовые срезы), полагает он.
     Управляющий активами ИК "Грандис Капитал" Андрей Толстоусов  отмечает,  что
понижение ожиданий ЕЦБ в отношении уровня  инфляции  и  темпов  роста  экономики
еврозоны вызвало негативную реакцию на  фондовых  рынках.  На  пресс-конференции
Трише  прокомментировал  решение  ЕЦБ,  и  его  высказывания  носили  в  целом
нейтральный характер - судя по всему, ЕЦБ сохранит ставку в 1,5% еще  в  течение
трех-четырех месяцев. Глава ЕЦБ также заявил,  что  риск  потери  ликвидности  в
банковском секторе Европы отсутствует и что фонд финансовой стабильности  (EFSF)
полностью готов к работе. Возможно, сейчас это и есть самое главное для рынков.
     В целом день выдался очень нервным без определенной тенденции - инвесторам,
в том числе  и  российским,  требуется  время,  чтобы  переварить  неоднозначные
заявления Трише. К тому же в пятницу в 4 утра по московскому времени  в  США  по
национальному ТВ будет выступать президент Барак Обама, представляя  свою  новую
программу по стимулированию  рынка  занятости.  Вчера  мировые  рынки  росли  на
ожидании этой речи. Очевидно, что настроение российского рынка в  пятницу  будет
полностью зависеть от реакции международных инвесторов на выступление Обамы.
     На этой неделе российский рынок показал, что уже способен постоять за себя,
практически полностью компенсировав коррекцию начала недели.  Таким  образом,  с
технической точки зрения рынок созрел для продолжения роста к уровню в 1740-1750
пунктов по  индексу  РТС.  В  то  же  время  нет  уверенности,  что  ожидающийся
безостановочный рост рынка перед заседанием ФРС должен начаться именно сейчас.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ в четверг  подорожали  акции  "Завода  Диод"
(+6,3%), "МРСК Северного Кавказа" (РТС:  MRKK)  (+4,3%),  "ТГК-13"  (РТС:  TGKM)
(+3,8%), "ТГК-1"  (РТС:  TGKA)  (+3,6%),  "ВСМПО-Ависма"  (РТС:  VSMO)  (+3,3%),
"ОГК-1" (РТС: OGKA) (+3,2%), "Трубной  металлургической  компании"  (РТС:  TRMK)
(+3,2%).
     Подешевели бумаги "Магнита" (РТС:  MGNT)  (-2,4%),  МТС  (-1,1%),  "Белона"
(-1%), "Группы компаний ПИК" (РТС: PIKK) (-0,8%),  "Иркутскэнерго"  (РТС:  IRGZ)
(-0,8%).
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$1,202 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $399,84 млн, на ФБ  ММВБ  оборот
по акциям превысил 63,689 млрд рублей.
     Рк аш
     RTS$#&: FEES, GAZP, GMKN, IRGZ, LKOH, MGNT,  MRKK,  NVTK,  OGKA,  PIKK,
PLZL, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, TATN, TGKA, TGKM, TRMK, VSMO, VTBR