Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ
 
     Москва. 20 октября. ИНТЕРФАКС - Российский рынок акций в четверг просел  по
индексам РТС  и  ММВБ,  однако  откат  сдержали  новости  из  Германии,  которая
представила проект реформирования  Европейского  фонда  финансовой  стабильности
(EFSF), позволяющий покупать еврооблигации на открытом рынке.
     По итогам сессии индекс ММВБ составил 1418,85 пункта (-0,12%, минимум дня -
1390,85 пункта),  индекс  РТС  снизился  до  1423,03  пункта  (-1,08%)  на  фоне
ослабления  доллара  к  рублю;  динамика  цен  "фишек"  на  биржах  оказалась
разнополярной, в пределах 2,5%.
     На ФБ ММВБ подешевели акции ВТБ (РТС: VTBR) (-1,3%), "Газпрома" (РТС: GAZP)
(-0,4%), "ЛУКОЙЛа" (РТС:  LKOH)  (-0,4%),  "Ростелекома"  (РТС:  RTKM)  (-1,2%),
"Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (-0,7%), "Татнефти" (РТС: TATN) (-0,2%).
     Выросли бумаги "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (+2,5%), "НОВАТЭКа" (РТС:  NVTK)
(+0,2%), "Норникеля" (РТС: GMKN) (+2%),  "Полюс  Золото"  (РТС:  PLZL)  (+0,2%),
"Роснефти" (РТС: ROSN) (+0,1%), Сбербанка России (РТС: SBER) (+0,1%).
     Утром рынок акций РФ снижался вслед за США, Азией и Европой. Инвесторов  не
успокоили  ни  положительные  статданные,  ни  сильная  отчетность  целого  ряда
компаний  в  США,  поскольку  основным  фактором  неприятия  риска  на  рынках
по-прежнему остаются долговые проблемы еврозоны.
     Напряжение вокруг предстоящего саммита ЕС 23 октября, на котором  ожидается
принятие  судьбоносных  для  региона  решений,  нарастает  из-за  противоречивых
сигналов европейских лидеров относительно того,  насколько  серьезные  шаги  для
преодоления кризиса в регионе будут приняты.
     Британская Guardian сообщила, что Германия и Франция договорились увеличить
объем  кредитных  гарантий,  которые  сможет  предоставлять  Европейский  фонд
финансовой стабильности, в 4 раза - до  2  трлн  евро.  Эта  договоренность,  по
данным газеты, является частью общего плана по разрешению кризиса, который будет
обнародован по итогам саммита.
     Однако высокопоставленные европейские чиновники категорически опровергли  в
беседах с корреспондентами Reuters и Dow Jones эту информацию.
     Министр финансов Франции Франсуа Баруэн объявил, что оптимальным  вариантом
расширения  временного  стабилизационного  фонда  Европы  -  Европейского  фонда
финансовой стабильности -  Франция  считает  вливания  со  стороны  Европейского
центрального банка, однако и сам ЕЦБ, и  Германия  по-прежнему  резко  критикуют
подобный план.
     Между тем, в четверг всплеск оптимизма вызвали новости из Германии, которая
представила проект реформирования EFSF, позволяющий  покупать  еврооблигации  на
открытом рынке.
      В  частности,  в  случае  одобрения  законопроекта  фонд  сможет  покупать
гособлигации  напрямую  на  открытых  рынках  или  в  процессе  размещения  их
странами-участницами ЕС. Решения о  таких  операциях  будут  в  срочном  порядке
принимать рабочая группа Еврогруппы (совета министров финансов еврозоны) и совет
директоров EFSF, что значительно упростит и ускорит реализацию подобных мер.
     Таким образом, EFSF эффективно заменит Европейский центральный банк (ЕЦБ) в
качестве органа, проводящего интервенции на рынках госдолга,  хотя  в  некоторых
вопросах полномочия фонда будут ограничены.  Например,  на  открытых  рынках  он
сможет приобретать  только  государственные  бонды,  номинированные  в  евро,  в
отличие от ЕЦБ, обладающего более значительной свободой действий.
     Вышедшая в четверг статистика в США оказалась разнополярной.
     Число первичных заявок на пособие по безработице в США  на  прошлой  неделе
упало на 6 тыс. (до 403 тыс.), при прогнозах снижения на  4  тыс.,  однако  были
увеличены показатели количества обращению за предыдущую неделю (число  обращений
составляло 409 тыс., а не 404 тыс., как сообщалось прежде).
     Общее число получающих пособие в США на неделе  до  7  октября  выросло  до
3,719 млн при прогнозах на уровне 3,69 млн.
         Совпали  с  ожиданиями  индекс  опережающих  экономических  показателей
Conference Board (вырос в сентябре на 0,2%) и продажи жилья на  вторичном  рынке
США (сократились до 4,91 млн домов в сентябре).
     Лучше ожиданий оказался  индекс  деловой  активности  Филадельфии,  который
вырос в октябре до 8,7  пункта  при  прогнозах  роста  до  минус  9,4  пункта  с
сентябрьского уровня минус 17,5 пункта.
     Среди позитивных факторов также оказалась сильная отчетность  ряда  крупных
компаний, включая Philip Morris, а среди негативных  -  опасения,  что  Германия
может выступить за перенос сроков проведения саммита Евросоюза, на котором,  как
ожидается, будет принят план решения долговых проблем региона.
     Европейские индексы FTSE, S&P 350, DAX к вечеру в четверг снизились  на
0,9-2,2%, американский индекс  S&P  500  к  18:45  МСК  вырос  на  0,2%  (до
1212,4п).
     Стоимость декабрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к этому часу
составила $85,8 за баррель (-0,6%, накануне цена упала  на  2,5%),  нефть  Brent
стоила $109,0 за баррель (+0,6%, в среду контракт подешевел на 2,5%).
     По словам начальника аналитического управления ИФ "Олма" Дмитрия Парфенова,
в четверг на рынке динамика бумаг оказалась разнонаправленной. В  начале  торгов
наблюдалась коррекция вниз - рынок отреагировал на  высказывания  представителей
ЕС, исходя из которых, можно было сделать вывод о сохранении неопределенности  в
отношении антикризисного плана по еврозоне и перспектив расширения  Европейского
фонда финансовой стабильности. Однако в течение дня появились сообщения  о  том,
что германская сторона подготовила пакет предложений  по  расширению  полномочий
фонда, что несколько  приободрило  участников  рынка  -  появились  указания  на
конкретные шаги по решению долговых проблем.
     Аналитик Промсвязьбанка (РТС: PRSB) Олег Шагов также отмечает, что  днем  в
четверг  всплеск  оптимизма  на  фондовых  площадках  вызвали  обнародованные
подробности предполагаемого  механизма  функционирования  EFSF,  который  сможет
покупать облигации проблемных стран зоны евро. Вместе с тем, в проекте коммюнике
предстоящего саммита Евросоюза говорится, что соглашение о постоянном  механизме
спасения проблемных стран валютного союза будет достигнуто до конца ноября.
        Еще  одним  европейским  новшеством  может  стать  запрет  международным
рейтинговым агентствам в определенных обстоятельствах  публиковать  прогнозы  по
кризисным странам. В частности, предлагается наделить европейское  ведомство  по
надзору за рынками ценных  бумаг  ESMA  правом  временно  запрещать  рейтинговым
агентствам давать комментарии  в  отношении  кредитоспособности  стран,  ведущих
переговоры о предоставлении финансовой помощи с EFSF или МВФ.  Попытки  введения
подобного законодательного табу на снижение рейтингов  "в  неподходящий  момент"
говорит о том, что европейский кризис  находится  еще  очень  далеко  от  своего
завершения и будет продолжать оказывать дестабилизирующее воздействие на мировую
экономику, считает аналитик.
         По  словам  аналитика  ИК  "Церих  Кэпитал  Менеджмент"  Олега  Душина,
американский индекс S&P 500  показывает  готовность  к  отскоку  вверх,  что
поддерживает  рынки.  Председатель  Еврокомиссии  Баррозу  сказал  о  возможном
позитивном результате саммита ЕС 23 октября. Министр финансов  Германии  заявил,
что в части EFSF между Германией и Францией  достигнута  полная  договоренность.
Относительно же Греции пока ожидается, что очередной транш помощи будет оказан к
середине ноября. Хотя саммит ЕС является важнейшим событием недели, американские
инвесторы в четверг сосредоточены на внутренних  новостях  отчетного  периода  и
макроэкономических докладах.
     Индекс ММВБ в четверг уходил ниже 1400 пунктов, но  относительно  спокойная
ситуация на американском рынке помогла покупателям отыграть  рубеж.  Напряженные
ожидания саммита ЕС и противоречивые сведения о нем продолжают давить на  рынок.
Тем не менее, в пятницу ожидается позитивное открытие российского рынка, считает
О.Душин.
         По  словам  аналитика  УК  "Райффайзен  Капитал"  Ольги  Митрофановой,
опубликованные недельные данные по американскому рынку труда  оказались  немного
хуже ожиданий, но  не  оказали  существенного  влияния  на  динамику  финансовых
рынков.
     В фокусе инвесторов по-прежнему остаются европейские долговые проблемы. При
этом, как наглядно показали последние  торговые  сессии,  словесные  интервенции
европейских  политиков  без  конкретных  решений  могут  спровоцировать  лишь
краткосрочный  и  волатильный  отскок  (пусть  и  значительный),  но  никак  не
устойчивое восстановление финансовых рынков.
     Поэтому если в предстоящие  выходные  (23  октября)  на  саммите  министров
финансов ЕС не  будет  выработано  конкретных  решений  по  европейским  долгам,
российский рынок, вероятно, ждет 5-10%  коррекция  вниз  (на  ожиданиях  саммита
министров финансов ЕС и саммита G-20 он прибавил около 13%). С учетом того,  что
риски эти достаточно высоки, в пятницу инвесторы  могут  продолжить  фиксировать
краткосрочную прибыль.
     Конец октября - начало ноября также обещают быть  достаточно  напряженными:
27 октября будет опубликована первая оценка ВВП США за III квартал,  продолжится
публикация квартальных отчетностей американских корпораций, 1-2  ноября  пройдет
очередное заседание ФРС (инвесторы будут ждать намеков  на  QE3)  и  3-4  ноября
пройдет саммит глав G20 (фокус на европейских долговых проблемах).
     До конца года аналитик УК "Райффайзен Капитал" ожидает  увидеть  отскок  от
текущих уровней на  10-15%,  при  этом  волатильность,  вероятно,  останется  на
высоком уровне.
         Начальник  отдела  оценки  и  регулирования  портфельных  рисков  УК
"Альфа-Капитал" Александр Тимошенко  считает,  что  рынки  остаются  под  гнетом
негативных настроений, но ожидают получить  драйвер  роста  и  очередную  порцию
позитивных новостей по урегулированию кредитных рисков Европы.
     За неимением таковых, индекс ММВБ продолжает консолидироваться в  диапазоне
1240-1440 пунктов; сильное сопротивление на уровнях 1430-1440  пунктов  не  дает
возможности продолжить рост, начавшийся на прошлой неделе, считает эксперт.
     Эксперт компании "БКС Экспресс" Валерий Дмитриев также полагает, что  выход
рынка из консолидации зависит от развития внешней динамики.
     Пессимизм на мировых площадках вызван  скептическим  отношением  игроков  к
определенности решений на предстоящем саммите ЕС. Переговоры  между  Францией  и
Германией проходят "продуктивно", но пока не достигнуто  конкретных  соглашений.
Лишь одна  позитивная  новость  просочилась  с  переговоров  -  принято  решение
разрешить стабилизационному фонду выкуп долговых бумаг, а также  передачу  их  в
залог.
     В целом ситуация на  рынках  остается  неопределенной  и  напряженной.  Для
российских игроков пессимизм в отношении саммита ЕС добавляется слабой динамикой
рынков сырья. Несмотря на значительное снижение запасов  энергоресурсов  в  США,
было отмечено серьезное снижение импорта нефти, что  привело  к  снижению  Brent
ниже отметки $110 за баррель.
     Во "втором эшелоне" В.Дмитриев обратил  внимание  на  рост  акций  компании
"О2ТВ" (+6,6%), планирующей приобретение крупной доли в Telco Media (официальный
дистрибьютор ряда телеканалов  в  России,  Белоруссии  и  Казахстане),  а  также
начавшей подготовку к IPO на одной из зарубежных бирж.
     Техническая  картина  российского  рынка  остается  прежней  -  индекс  РТС
торгуется в  диапазоне  начала  недели  1390-1480  пунктов,  выход  из  которого
зависит, прежде всего, от динамики западных площадок.  Последняя  определится  в
зависимости от решений предстоящего саммита ЕС и переговоров Франции и Германии,
считает эксперт.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ в четверг кроме акций "О2ТВ" выросли  бумаги
"Э.ОН Россия" (+6,4%), "Соллерса" (РТС: SVAV) (+4,6%),  "Разгуляя"  (РТС:  GRAZ)
(+1,4%).
     Подешевели бумаги "ФСК  ЕЭС"  (РТС:  FEES)  (-4,4%),  "ОГК-3"  (РТС:  OGKC)
(-2,9%), "Распадской"  (РТС:  RASP)  (-2,8%),  "Новолипецкого  металлургического
комбината" (РТС: NLMK) (-2,3%), "Аэрофлота" (РТС: AFLT) (-2%).
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$2,814 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $445,1 млн, на ФБ ММВБ оборот по
акциям превысил 77,644  млрд  рублей  (из  них  43,655  млрд  руб.  пришлось  на
обыкновенные бумаги Сбербанка).
     Рк вч
     RTS$#&: AFLT, FEES, GAZP, GMKN, GRAZ, LKOH,  NLMK,  NVTK,  OGKC,  PLZL,
PRSB, RASP, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, SVAV, TATN, VTBR