Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ

     Москва. 12 декабря. ИНТЕРФАКС -  Российский  рынок  акций  начал  неделю  с
обвала индексов РТС и ММВБ к уровням  2-месячной  давности  на  фоне  негативной
динамики мировых  площадок,  попытки  рынка  подрасти  утром  в  понедельник  на
ослаблении политической напряженности после мирно прошедших 10 декабря  митингов
оппозиции были пресечены западными продажами.
     По итогам торгов индекс ММВБ упал до 1349,96 пункта (-3,3%, максимум дня  -
1427,21 пункта), индекс РТС  -  до  1363,67  пункта  (-3,3%),  цены  большинства
"фишек" на биржах снизились в пределах 6,6%.
     Индексы приблизились к минимумам года, зафиксированным 4-5  октября,  когда
индекс РТС падал ниже 1210 пунктов, индекс ММВБ - в район 1265 пунктов.
     На ФБ  ММВБ  в  понедельник  подешевели  акции  ВТБ  (РТС:  VTBR)  (-3,6%),
"Газпрома" (РТС: GAZP) (-3,2%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN)  (-1,2%),  "ЛУКОЙЛа"
(РТС: LKOH) (-1,6%), "НОВАТЭКа" (РТС: NVTK)  (-4,6%),  "Норникеля"  (РТС:  GMKN)
(-6,5%), "Полюс Золото" (РТС: PLZL) (-3,7%),  "Роснефти"  (РТС:  ROSN)  (-4,1%),
"Ростелекома"  (РТС:  RTKM)  (-0,9%),  Сбербанка  России  (РТС:  SBER)  (-3%),
"Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (-4,7%), "Татнефти" (РТС: TATN) (-5,1%), "ФСК ЕЭС"
(РТС: FEES) (-6,6%).
     Индексы в США в прошлую пятницу  выросли  на  решениях,  обнародованных  по
итогам первого дня саммита Европейского союза,  которые,  как  ожидаются,  будут
способствовать благоприятному разрешению кризисной ситуации в регионе.
     Первый день саммита Евросоюза в Брюсселе завершился принятием соглашений  о
создании бюджетного пакта, в который войдут 17 стран еврозоны и еще 6 государств
Евросоюза, а также о  предоставлении  200  млрд  евро  МВФ  для  увеличения  его
кредитных ресурсов.
     Важным решением  саммита  стал  отказ  европейских  лидеров  от  требования
вовлечения частных инвесторов в расходы на спасение проблемных  стран  еврозоны,
способствовавшего ранее углублению долгового кризиса в регионе.
     Рост на фондовом рынке в США  поддержала  также  опубликованная  в  пятницу
статистика (индекс потребительского  доверия  Мичиганского  университета  в  США
вырос в декабре до 67,7 пункта с 64,1 пункта месяцем ранее при  прогнозах  роста
до 65,8 пункта) и повышение аналитиками Goldman Sachs Group прогноза  роста  ВВП
США в четвертом квартале до 3,4% с 2,9%.
     В  понедельник  следом  выросла  фондовая  Азия  на  сильных  статданных  о
потребительском доверии в США, а также на  ужесточении  мер  в  бюджетной  сфере
стран Европейского союза и расширении стабфонда ЕС.
        Между  тем,  Европа  в  понедельник  снизилась  на  опасениях  неудачных
результатов аукциона  по  размещению  гособлигаций  Италии  и  Франции  на  фоне
усиления долгового кризиса.
     Эти опасения не оправдались, Италия,  например,  в  понедельник  разместила
векселя  на  весь  запланированный  объем  7  млрд  евро,  при  этом  стоимость
заимствования  для  страны  снизилась  (доходность  составила  5,952%  годовых)
благодаря одобрению правительством страны нового экономического плана объемом 30
млрд евро.
     На этих новостях индексы Европы попытались отыграть  часть  потерь,  однако
новым негативом для рынков  стало  напоминание  рейтингового  агентства  Moody's
Investors Service о том, что рейтинги суверенных  эмитентов  Европейского  союза
(ЕС) продолжают оставаться под давлением в отсутствие, несмотря на прошедший  на
минувшей неделе саммит, решительных шагов, направленных  на  борьбу  с  долговым
кризисом в регионе.
     Агентство заявило, что намерено в очередной раз пересмотреть  все  рейтинги
суверенных эмитентов ЕС в первом квартале 2012 года.
     В итоге, европейские индексы FTSE, S&P  350,  DAX  к  вечеру  упали  на
1,2-2,4%, также снижением открылись торги в США (индекс S&P 500 к 18:45  МСК
снизился на 1,2% после роста в прошлую пятницу на 1,7%).
     Нефть в понедельник также подешевела на  фоне  роста  доллара  против  евро
из-за опасений,  что  Европа  не  сможет  следовать  достигнутым  соглашениям  и
сдержать распространение долгового кризиса.
     Стоимость январских фьючерсных контрактов  на  нефть  марки  WTI  к  вечеру
составила $98,06 за баррель (-1,5%, в прошлую пятницу  цена  выросла  на  1,1%),
цена фьючерса на нефть Brent - $107,21 за баррель (-1,2%, в прошлую пятницу рост
составил 0,5%).
         Между  тем,  Иран  на  предстоящей  14  декабря  встрече  Организации
стран-экспортеров нефти (ОПЕК) выступит  за  сокращение  объемов  добычи  нефти,
поскольку Ливия возвращается на  экспортный  рынок,  а  Ирак  наращивает  объемы
добычи, заявил министр нефти Ирана Ростам Каземи.
     Как отмечает аналитик ГК "Алор" Светлана Корзенева, утром игроки попытались
разогреть рынок на фоне ослабления давления со стороны нерезидентов, индекс ММВБ
поднимался в район 1430 пунктов. Однако снижение основных внешних ориентиров  не
позволило закрепить данный результат. В частности, фьючерс на индекс S&P 500
откатился вниз от значимого уровня сопротивления  1260  пунктов,  а  фьючерс  на
нефть марки Brent опускался к отметке $107 за баррель. Давление оказала динамика
валютной пары EUR/USD, которая  упала  к  $1,324.  Значимая  поддержка  по  паре
располагается на уровне $1,32, от которой вполне может  быть  реализован  отскок
наверх, что поддержало бы фондовые площадки. В противном случае закрепление ниже
лишь усилит продажи.
     Италия разместила весь  запланированный  объем  однолетних  бондов,  однако
значимого влияния на рынки данная новость не оказала.
     В понедельник также состоится размещение 3-летних  нот  США  на  сумму  $32
млрд. Довольно приличный объем размещения  оказывает  давление  на  американские
фондовые площадки. Таким образом, "шорты" на рынке можно сохранять, хотя  данная
операция сопряжена с высокой степенью риска, поэтому менее  рисковым  инвесторам
желательно зафиксировать прибыль, считает аналитик.
     По оценке начальника отдела акций ИФ  "Олма"  Дмитрия  Кулакова,  в  пользу
повышения в понедельник говорили технические факторы (прошедшее  ранее  снижение
по индексу РТС выглядело избыточным) и  неплохие  итоги  размещения  итальянских
гособлигаций (доходность по однолетним бумагам  сократилась).  Однако  агентство
Moody's напомнило о сохранении возможности  снижения  рейтингов  стран  еврозоны
(даже с учетом итогов саммита ЕС), что оказало давление на рынки.
     Заместитель генерального директора по  инвестиционному  анализу  ИК  "Церих
Кэпитал Менеджмент" Андрей  Верников  считает,  что  политика  "убила"  фондовый
рынок.
     Вечерней волны роста, вопреки ожиданиям, не получилось - котировки акций на
мировых биржах стали снижаться, а слабый российский рынок не смог  противостоять
негативным тенденциям.  В  последнее  время  политика  "убила"  фондовый  рынок.
Например, по рынку бродят слухи о выводе средств из России олигархов, близких  к
Кремлю, и эти слухи нервируют инвесторов.  Слухам  можно  не  верить,  но  видно
невооруженным глазом, что рынок упал и "отжиматься" от поддержек не  хочет.  Час
роста случается каждый день, но инвесторов он не устраивает. Торговые системы  в
большинстве своем сейчас развернуты на снижение,  а  чтобы  поступил  сигнал  на
покупку, индексу РТС нужно превысить 1450 пунктов.
     Доходность еврооблигаций выросла, а цены на нефть  в  преддверии  заседания
ОПЕК 15 декабря расти перестали.  Напряженность  на  Ближнем  Востоке  несколько
спала: министр нефти Ирана Ростам Касеми считает, что Евросоюз не будет  вводить
санкции на "черное золото" из Ирана (опасается дестабилизации нефтедобычи).
     Инвесторам сейчас стоит воспользоваться  снижением  и  купить  подешевевшие
акции "ФСК ЕЭС", "Норникеля", золотодобывающих компаний, но мгновенной отдачи от
этих вложений не будет. Есть определенные драйверы роста,  но  они  в  "глубокой
консервации". Например, 16 декабря планируется подписание договора о  вступлении
России в ВТО, что улучшит условия доступа российских товаров и услуг на основные
рынки сбыта. Но, пока политика каждый день "убивает"  фондовый  рынок,  драйверы
роста запустить будет сложно, считает А.Верников.
     По словам специалиста аналитического отдела "Московского фондового  центра"
Антона Жукова, с  технической  точки  зрения  индекс  ММВБ  свалился  до  уровня
поддержки  1350  пунктов,  а  внешний  фон  складывается  более  чем  негативно.
Европейские и американские индексы демонстрируют падение, также дешевеет  нефть.
Если мировые торговые площадки  сохранят  такую  динамику,  можно  ожидать,  что
российские биржи во вторник откроются очередным падением.
     Аналитик ИК "Атон" Елена Кожухова полагает, что  после  пробития  поддержки
1355 пунктов у индекса ММВБ есть  поддержка  в  районе  1330  пунктов,  пробитие
которой может привести к ускорению темпов нисходящего движения.
     Столь ожидаемый саммит лидеров ЕС остался позади, и перед инвесторами вновь
встал вопрос решения по-прежнему сохраняющихся долговых проблем Европы,  что  не
может не оказывать давления на  рынки.  Ситуация  в  России  усугубляется  также
политической  неопределенностью  и  перспективой  проведения  новых  митингов,
направленных на пересмотр итогов парламентских выборов.  Не  исключено,  что  на
заседании во  вторник  Федрезерв  США  представит  какие-либо  новые  смягчающие
денежно-кредитную политику меры, однако даже в этом случае оптимизм вполне может
оказаться кратковременным. В среднесрочном периоде российским рынком по-прежнему
правят "медведи", констатирует аналитик.
     Руководитель аналитического подразделения ИК "Акмос Трейд"  Кирилл  Тищенко
также считает, что индекс РТС стремится повторить  минимумы  октября,  поскольку
была пробита значимая поддержка 1380 пунктов.
     Можно говорить о том, что окончание саммита Евросоюза  не  принесло  рынкам
сильных идей, и теперь идет  закрытие  "длинных  позиций".  Можно  добавить  еще
возникшую в понедельник панику среди клиентов шведского банка,  выстроившихся  в
огромные очереди, чтобы снять наличные, пару  евро/доллар,  готовящуюся  пробить
уровень $1,321, и получится полная картина европейской сессии.
     Саммит, с одной стороны, не  дал  новых  идей,  а  с  другой  -  дал  повод
рейтинговым агентствам говорить о возможном понижении рейтингов  стран  еврозоны
(например, Moody's рассматривает такой шаг как возможный).
     В этой ситуации К.Тищенко ожидает снижения российского  рынка  к  минимумам
октября, локальные подъемы  рекомендуется  использовать  для  продаж.  Некоторые
бумаги из "второго" и "третьего" эшелонов пытаются  идти  против  рынка,  но  их
число стремительно сокращается. Акции протеста, проходящие  в  столице  одна  за
другой, распугивают инвесторов-нерезидентов своей массовостью  и  регулярностью,
отмечает он.
     Начальник аналитического отдела ИК "Риком-Траст" Олег Абелев полагает,  что
предновогоднего ралли акций не будет.
     Иностранные инвесторы, читая в своих СМИ резкие  оценки  волны  митингов  и
политической ситуации в России,  испытывают  большое  беспокойство.  Большинство
нерезидентов не готово принимать риски, связанные с выступлениями  оппозиционных
групп в России. Доказательством этого  является  продолжение  вывода  средств  с
российского рынка акций. За прошлую неделю отток средств  инвестиционных  фондов
составил  $36  млн,  и  политический  фактор  ставит  крест  на  ожиданиях
предновогоднего ралли.
     Что до европейских дел, то все было сконцентрировано на итогах саммита  ЕС,
в результате которого основные участники договорились о  заключении  финансового
соглашения. Согласно новому договору о создании бюджетно-налогового  союза,  его
участники потеряют часть суверенитета в обмен на финансовую помощь  органов  ЕС.
Документ  подпишут  представители  всех  стран  Евросоюза,  за  исключением
Великобритании.
     ЕЦБ теперь будет управлять двумя  фондами:  Европейским  фондом  финансовой
стабильности (EFSF) и планируемым к созданию Европейским механизмом стабильности
(ESM). Второй должен быть запущен  в  июле  2012  года,  после  чего  ему  будут
постепенно передаваться функции EFSF. Министр финансов ФРГ В.Шойбле уже заявил о
том, что принятые меры позволят взять кризис под контроль.
     Но пока в это верится с трудом. Согласно финальной версии заявления лидеров
еврозоны, к новому договору выразили  желание  присоединиться  Болгария,  Чехия,
Дания, Венгрия, Латвия, Литва, Польша, Румыния и Швеция. Это значит, что договор
может быть  подписан  в  формате  "17  стран  еврозоны  и  9  стран  ЕС".  Новый
"фискальный  договор"  предполагает  стремление  к  профицитному  или
сбалансированному бюджету, причем по предложению европейских  властей  эта  цель
достигается, если структурный дефицит страны в годовом  выражении  не  превышает
0,5% номинального ВВП.
     Для российского рынка более  характерны  будут  технические  отскоки  вверх
после относительно спокойно прошедших митингов. Движение рынка в ближайшее время
еще будет, конечно, подвержено влиянию  внутреннего  политического  фактора,  но
недолго, полагает О.Абелев.
     Во "втором эшелоне" на ФБ  ММВБ  в  понедельник  упали  акции  "Интер  РАО"
(-6,8%), "ТГК-14" (РТС: TGKN) (-6,7%),  "Э.ОН  Россия"  (-6,6%),  "Новолипецкого
металлургического  комбината"  (РТС:  NLMK)  (-5,3%),  "АвтоВАЗа"  (РТС:  AVAZ)
(-5,1%).
     Выросли бумаги "ТГК-9" (РТС: TGKI) (+0,8%), "префы" "Ростелекома"  (+0,4%),
акции "Полиметалла" (РТС: PMTL) (+0,1%).
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$2,05 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $359,31 млн, на ФБ ММВБ оборот по
акциям превысил 61,384 млрд  рублей  (из  них  22,07  млрд  рублей  пришлось  на
обыкновенные акции Сбербанка).
     Рк аш
     RTS$#&: AVAZ, FEES, GAZP, GMKN, LKOH, NLMK,  NVTK,  PLZL,  PMTL,  ROSN,
RTKM, SBER, SIBN, SNGS, TATN, TGKI, TGKN, VTBR