Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2
 
     Москва. 16 декабря. ИНТЕРФАКС - Попытка российского рынка акций  в  пятницу
закрепиться  выше  1400  пунктов  по  индексам  РТС  и  ММВБ  на  фоне  снижения
политической напряженности после прошедшей накануне  прямой  линии  премьера  РФ
Владимира Путина с россиянами не увенчалась успехом, к вечеру рынок ушел в минус
из-за продаж перед выходными днями.
     По итогам дня индекс ММВБ просел до 1383,13 пункта (-0,75%), индекс  РТС  -
до 1373,73 пункта (-1,5%),  цены  большинства  "фишек"  на  биржах  снизились  в
пределах 4%.
     За неделю индекс ММВБ потерял 0,9%, индекс РТС снизился на 2,6%.
     На ФБ ММВБ в пятницу  подешевели  акции  "Газпрома"  (РТС:  GAZP)  (-0,8%),
"ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH) (-1,4%), "Норникеля" (РТС: GMKN) (-1,4%),  "Полюс  Золото"
(РТС: PLZL) (-2,8%), "Роснефти" (РТС:  ROSN)  (-1,7%),  Сбербанка  России  (РТС:
SBER) (-2%), "Сургутнефтегаза"  (РТС:  SNGS)  (-3,9%),  "Татнефти"  (РТС:  TATN)
(-3,3%).
     Выросли акции ВТБ (РТС: VTBR) (+0,7%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (+1,3%),
"НОВАТЭКа" (РТС: NVTK) (+0,5%), "ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (+1,9%), а лидерами  роста
выступили акции "Ростелекома" (РТС: RTKM), взлетевшие на 4,9% (до 148,7 рубля).
     В пятницу стало известно, что совет  директоров  "Ростелекома"  обсудит  26
декабря  дивидендную  политику,  предложения  по  которой  компания  пока  не
комментирует.
     Встречаясь  на  текущей  неделе  с  аналитиками  Deutsche  Bank,  президент
"Ростелекома"  Александр  Провоторов  заявил,  что  предлагаемые  менеджментом
компании принципы дивидендной политики предполагают увеличение относительного  и
абсолютного  уровня  выплат  с  целью  достижения  среднеотраслевого  уровня  в
среднесрочной перспективе.
     В конце мая А.Провоторов  заявлял,  что  менеджмент  "Ростелекома"  считает
"комфортным" размер дивидендных выплат на уровне не более 40% чистой прибыли.
     Индексы в США  накануне  выросли  после  трех  дней  непрерывного  падения,
поводом для оптимизма инвесторов стали  сильные  статданные  по  рынку  труда  и
производственной активности в ряде восточных штатов страны.
       Индекс  производственной  активности  Нью-Йорка  (Empire  Manufacturing),
рассчитываемый Федеральным резервным банком (ФРБ) Нью-Йорка, вырос в декабре  до
максимального уровня за семь месяцев - до 9,5 пункта против 0,6 пункта в ноябре,
превысив средний прогноз рынка на уровне 3 пункта.
     Кроме того, число заявок на пособие  по  безработице  в  США  снизилось  за
неделю на 19 тыс. - до 366 тыс.,  самого  низкого  значения  с  мая  2008  года.
Эксперты ожидали роста количества заявок на 9 тыс. - до 390 тыс.
     В пятницу на позитиве из США выросла фондовая Азия, однако в Европе  подъем
не получил развития (индексы  FTSE,  S&P  350,  DAX  показали  разнополярную
динамику в пределах 0,1-0,3%), но продолжился подъем в США (индекс S&P 500 к
18:45 МСК вырос на 0,7%, до 1224,4 пункта).
     Негативом для рынков стало известие о снижении  агентством  Fitch  рейтинга
нескольких крупных банков, включая Bank of America, Goldman  Sachs,  Barclays  и
Deutsche Bank.
     Нефть в пятницу попыталась скорректироваться вверх,  но  к  вечеру  продажи
возросли.
     Стоимость февральских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к 18:45  МСК
составила $94,0 за баррель (-0,07%, накануне цена снизилась на 1,1%,  за  неделю
падение превысило 5%), цена фьючерса на нефть Brent - $103,72 за баррель (+0,1%,
накануне цена снизилась на 0,6%).
     Накануне стало известно, что промпроизводство в США  сократилось  в  ноябре
впервые  с  апреля.  Замедление  темпов  роста  американской  экономики  может
болезненно ударить по объемам потребления топлива в стране.
       Как  отмечает  начальник  аналитического  управления  ИФ  "Олма"  Дмитрий
Парфенов, в пятницу рынок продемонстрировал подтверждение теории "возвращения  к
среднему"  -  как  попытки  роста,  так  и  попытки  снижения  оказывались
непродолжительными. Новостной поток включал ухудшение рейтинга крупных  западных
банков  международным  рейтинговым  агентством  Fitch,  одобрение  пакета  мер
бюджетной экономии (и вотум доверия правительству) парламентом Италии,  неплохие
данные по балансу внешней торговли еврозоны и  деловому  доверию  во  Франции  -
новости имели смешанный характер, и ни одно из вышедших сообщений  не  выглядело
хорошим кандидатом на роль повода к сильному движению на рынке.
     Аналитик Промсвязьбанка (РТС: PRSB) Олег  Шагов  отмечает,  что  негативным
фактором для рынка акций РФ на этой неделе стал усилившийся  отток  капитала  из
фондов, инвестирующих в акции российских компаний. По данным Emerging  Portfolio
Fund Research, за неделю, закончившуюся 14 декабря, из фондов,  инвестирующих  в
Россию, было выведено более $200 млн.
     Котировки большинства российских акций на минувшей  неделе  понесли  потери
вследствие внешнего негатива - снижения ведущих  западных  фондовых  индексов  и
мировых цен на  нефть.  Последнее  произошло  на  фоне  принятого  ОПЕК  решения
увеличить нефтяные квоты на 20%.
     Аутсайдером минувшей недели на отечественном фондовом  рынке  в  отраслевом
спектре стал металлургический сектор, где снижением более чем на 10%  выделились
акции "Полюс Золото" и "Трубной металлургической компании" (РТС: TRMK). При этом
в  контексте  сохраняющегося  напряженного  внешнего  фона  взоры  отечественных
инвесторов обратились на акции компаний, ориентированных на внутренний  спрос  -
наиболее привлекательными инвесторам показались акции компаний электроэнергетики
- подъем бумаг "Интер РАО ЕЭС" (РТС: IRAO), "ТГК-9" (РТС: TGKI) и "ТГК-6"  (РТС:
TGKF), например, составил 4-12%, отмечает аналитик.
     По мнению эксперта компании  "БКС  Экспресс"  Валерия  Дмитриева,  рынок  в
пятницу снизился из-за распродаж ликвидных бумаг  после  отскока  в  четверг  на
закрытии фьючерсов и опционов. В пятницу аналогичная ситуация может сложиться на
рынках Америки.  Хуже  рынка  торговался  нефтегазовый  сектор  после  недавнего
провала цен на нефть, вызванного решением ОПЕК повысить планку квот на добычу.
     Из отдельных бумаг эксперт выделил  рост  спроса  на  акции  машиностроения
("АвтоВАЗ" (РТС: AVAZ), "Соллерс" (РТС: SVAV)). На  следующей  неделе  "АвтоВАЗ"
начинает продажи своей новейшей модели Lada Granta,  которая  разрабатывалась  с
учетом стандартов "Евро-4". На этот стандарт в ближайшее время будут  переводить
и весь остальной модельный ряд отечественного автопроизводителя.
     На следующей неделе ЕЦБ начинает проведение аукционов по  3-летним  займам,
что облегчит ситуацию в банковском сегменте Европы, но неизвестно,  надолго  ли.
Также к позитивным факторам можно отнести выражением нижней палатой итальянского
парламента доверия правительству Марио Монти.
     Решение агентства Fitch о снижении рейтингов  крупнейших  банков  Европы  и
Америки может носить более  долгосрочный  характер,  кроме  того,  под  прицелом
рейтинговых агентств - Франция и Великобритания  (последняя  держится  благодаря
тесным связям со Штатами).
     Аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин  отмечает,  что  основным
событием пятницы является экспирация опционов и фьючерсов  в  США.  Американские
фьючерсы показывали устойчивую положительную динамику, Европа ведет  себя  более
осторожно, хотя банковский сектор в целом проигнорировал даунгрейд  Fitch  шести
крупных банков (Barclays, Credit Suisse, BNP Paribas,  Deutsche  Bank,  Bank  of
America, Citigroup).
     Российский рынок рос  утром,  но  при  появлении  знаков  неуверенности  на
германском индексе DAX "распродался"  на  фиксации  прибыли  по  "лонгам"  перед
выходными. Предупредительные продажи были и  на  докладе  CPI  из-за  превышения
индексом Core СPI средних оценок. На российском рынке в конце недели  продолжало
ощущаться влияние декабрьского "даунтренда". Тем не менее,  возможно,  пятничная
экспирация в США является началом рождественского роста, поэтому  в  понедельник
ожидается позитивное открытие российского рынка, считает О.Душин.
     По оценке начальника управления продаж и маркетинга УК "Райффайзен Капитал"
Константина Кирпичева, несмотря на то, что Германии и  Франции  на  этой  неделе
удалось согласовать позиции по созданию фискального  союза  со  всеми  странами,
входящими в ЕС,  инвесторы  ожидали  большего.  В  первую  очередь,  решительных
действий от ЕЦБ, направленных на  агрессивный  выкуп  долгов  проблемных  стран.
Безусловно, решение по фискальному  союзу  долгосрочное  и  фундаментальное,  но
рынку необходимо решение "здесь и сейчас". Самое очевидное - это  приток  свежих
денег, чтобы в ближайшее время изменить ситуацию на рынке госдолга. Не факт, что
у ЕС есть время для неспешных реформ.
     Также расстроили инвесторов итоги заседания ФРС США. Надежды на  объявление
о  запуске  очередного  раунда  количественного  смягчения  (QE3)  сменились
разочарованием от заявлений об  улучшении  ситуации  в  экономике,  ограниченном
сложностью ситуации на мировых финансовых рынках.
     Времени для полноценного рождественского ралли остается все меньше, но пока
остается  надежда  на  закрытие  рынка  по  итогам  декабря  с  положительным
результатом. Фактически это означает рост на 8-10% от текущих уровней.
     Ситуация сейчас довольно прозрачная: инвесторы ждут от  финансовых  властей
Европы и США не столько структурных реформ в экономике  (хотя  они,  безусловно,
важны и буду определять долгосрочный  тренд  на  ближайшие  1-2  года),  сколько
вливания новой ликвидности. Именно это решение, как и осенью  2008  года,  может
остановить сползание экономик в рецессию и запустить новый цикл  роста  фондовых
площадок, считает К.Кирпичев.
     Аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина полагает, что на следующей неделе  "быки"
могут взять рынок в свои руки.
     Фьючерс на индекс S&P 500 продолжает торговаться  вблизи  сопротивления
1220 пунктов, в связи с чем шансы на преодоление  данного  уровня  и  дальнейший
рост сохраняются. Длинные позиции можно сохранять,  тем  более,  что  в  пятницу
возможно рассмотрение программы сокращения госрасходов  в  США  -  в  случае  ее
принятия у "быков" может появиться  значимый  драйвер  роста.  Пара  евро/доллар
отскочила вверх от отметки 1,30, что также располагает к возвращению "быков"  на
рынки.
      Следующая  неделя  окажется  насыщенной  на  события.  Будут  опубликованы
окончательные данные по ВВП Великобритании и США  за  третий  квартал.  Наиболее
интересными могут оказаться данные по строительству и продажам жилья в США.
     Технически сопротивлением по индексу ММВБ является по-прежнему отметка 1440
пунктов, именно ее преодоление поспособствует закрытию "гэпа", сформированного 9
декабря. Для закрытия "гэпа" рублевый индикатор должен достигнуть 1456  пунктов.
Динамика индекса ММВБ напоминает картину,  сложившуюся  в  конце  ноября,  когда
индекс ММВБ консолидировался в районе 1400 пунктов и после ушел даже  выше  1500
пунктов. Данную волну роста можно приравнять к скромному рождественскому  ралли,
аналогичному тому, что произошло в 2010 году. На следующей неделе  в  преддверии
праздников российский индекс также может выстрелить  вверх  перед  формированием
традиционного  узкого  боковика,  характерного  для  окончания  года,  считает
Н.Лесина.
     Акции "Ростелекома" являются интересной инвестиционной идеей до конца  года
- бумаги начали расти после известий, что 26 декабря компания рассмотрит  вопрос
о  дивидендной  политике.  После  преодоления  уровня  145  рублей  рост  акций
"Ростелекома" может ускориться, целью  подъема  является  155  рублей,  полагает
аналитик.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ в пятницу подешевели  акции  "Мечела"  (РТС:
MTLR)  (-5,7%),  "ТГК-9"  (-4,7%),  банка  "Возрождение"  (РТС:  VZRZ)  (-3,5%),
"Трубной металлургической компании" (-2,8%).
     Выросли бумаги "Э.ОН Россия" (+4,7%), "Группы  компаний  ПИК"  (РТС:  PIKK)
(+4,1%), "Уралкалия" (РТС: URKA) (+2,3%), "Мосэнергосбыта" (РТС: MSSB)  (+2,1%),
"ОГК-5" (РТС: OGKE) (+2,1%).
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$1,365 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $386,75 млн, на ФБ  ММВБ  оборот
по акциям превысил 49,217 млрд рублей (из них 18,265  млрд  рублей  пришлось  на
обыкновенные акции Сбербанка).
     Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru
рк мв
     RTS$#&: AVAZ, FEES, GAZP, GMKN, IRAO, LKOH,  MSSB,  MTLR,  NVTK,  OGKE,
PIKK, PLZL, PRSB, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, SVAV, TATN,  TGKF,  TGKI,  TRMK,
URKA, VTBR, VZRZ