Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-РЫНКИ-ПРОГНОЗ
 
     Москва. 10  октября.  ИНТЕРФАКС  -  Инвестиционная  компания  (ИК)  "Тройка
Диалог" пересмотрела прогнозные цены анализируемых электрогенерирующих  компаний
РФ, понизив их на 3-45%.
     Как говорится в обзоре ИК, после пересмотра  для  акций  ОАО  "ОГК-6"  была
повышена рекомендация с "держать" до "покупать". Новая прогнозная стоимость этих
бумаг с учетом коэффициента конвертации составляет $0,036 за штуку.
     Ранее сообщалось, что консолидация ОАО "ОГК-6"  и  ОАО  "ОГК-2"  произойдет
путем присоединения ОГК-6 к ОГК-2 с коэффициентом конвертации 1,2141. ОГК-2  для
этого выпустит допэмиссию на 81,2% уставного капитала (26 млрд 593 млн 712  тыс.
352 акций номиналом 0,3627 рубля каждая), в которые будут  конвертированы  акции
ОГК-6.
     Прогнозная стоимость акций консолидированной ОГК-2 после слияния  с  ОГК-6,
рассчитанная  аналитиками  "Тройки  Диалог",  составляет  $0,044  за  штуку,
рекомендация - "покупать".
     Для акций ОАО "ОГК-1", ОАО "ОГК-3", ОАО "Э.ОН Россия" и ОАО "Энел ОГК-5", а
также для акций ОАО "Мосэнерго" и  ОАО  "ТГК-1"  была  также  дана  рекомендация
"покупать".
     Для акций ОАО "Волжская ТГК" и ОАО "Кузбассэнерго" была  дана  рекомендация
"держать".
"Мы понизили наши прогнозы цен на газ, электроэнергию и существующие мощности (в
соответствии с прогнозами Минэкономразвития, одноставочный  тариф  в  2012  году
вырастет лишь на 5,3% с уровня годичной давности, в 2013 году - на  10,5%,  а  в
2014 году - на 8,7%), причем в 2012 году индексация предельной цены на  мощность
и регулируемых тарифов проводиться не будет", - говорится в обзоре.
         Кроме  того,  в  нем  сообщается,  что  аналитики  ИК  повысили  для
электрогенерирующих компаний  РФ  показатель  WACC  (средневзвешенная  стоимость
капитала) с 12,6% до 13,0-14,2%, чтобы отразить регуляторные риски.
"Либерализация  рынка  электроэнергии  -  одно  из  ключевых  обещаний,  данных
стратегическим инвесторам (включая иностранных), и правительство не  отклонилось
от своей генеральной линии даже во время кризиса 2009 года.  По  нашему  мнению,
вряд ли это может произойти сейчас. В рамках либерализованного рынка эффективные
генкомпании  могут  продемонстрировать  неплохую  рентабельность.  Ввод  в
эксплуатацию новых мощностей (в рамках договоров на  поставку  мощности  -  ДПМ)
придает прибылям импульс к росту. Наш новый прогноз среднегодового  темпа  роста
EBITDA генерирующих компаний на 2010-2018 года равен 7,5-28,9%.  Однако  ДПМ  не
решают проблему модернизации  устаревших  мощностей,  тогда  как  потребность  в
финансировании огромна. Это, скорее всего, защитит будущие прибыли  генкомпаний,
когда новые мощности в рамках ДПМ уже будут запущены", - говорится в обзоре.
     Оценки и рекомендации аналитиков "Тройки Диалог" (цены в долларах США):
     Прогнозная цена ОГК-1 - 0,040 (текущая цена ОГК-1 - 0,019), рекомендация  -
покупать;
     Прогнозная цена ОГК-2 - 0,044 (текущая цена ОГК-2 - 0,028), рекомендация  -
покупать;
     Прогнозная цена ОГК-3 - 0,043 (текущая цена ОГК-3 - 0,028), рекомендация  -
покупать;
     Прогнозная цена Э.ОН Россия - 0,126 (текущая цена  Э.ОН  Россия  -  0,066),
рекомендация - покупать;
     Прогнозная цена Энел ОГК-5 - 0,100  (текущая  цена  Энел  ОГК-5  -  0,059),
рекомендация - покупать;
     Прогнозная цена ОГК-6 - 0,036 (текущая цена ОГК-6 - 0,023), рекомендация  -
покупать;
     Прогнозная цена  Мосэнерго  -  0,114  (текущая  цена  Мосэнерго  -  0,059),
рекомендация - покупать;
        Прогнозная  цена  ТГК-1  -  0,00070  (текущая  цена  ТГК-1  -  0,00032),
рекомендация - покупать;
     Прогнозная цена Волжская ТГК - 0,069 (текущая цена Волжская ТГК  -  0,067),
рекомендация - держать;
     Прогнозная цена  Кузбассэнерго  -  0,0087  (текущая  цена  Кузбассэнерго  -
0,0082), рекомендация - держать.
     Настоящее сообщение содержит мнение  специалистов  инвестиционной  компании
или банка, полученное Интерфакс. Такое мнение предоставляется исключительно  для
целей ознакомления и не  является  рекомендацией  для  покупки,  продажи  ценных
бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или  иных  решений.  За
содержание сообщения и последствия его использования  Интерфакс  ответственности
не несет.