Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-ЕВРОБОНДЫ-ОБЗОР
 
     Москва. 10 октября. ИНТЕРФАКС - Ситуация на мировых долговых рынках на этой
неделе, скорее всего, будет  относительно  стабильной,  и  котировки  российских
тридцатилетних суверенных еврооблигаций могут подрасти до 114-114,5% от номинала
на фоне благоприятной конъюнктуры мировых фондовых и товарных  рынков,  полагают
эксперты "Интерфакс-ЦЭА".
     По мнению аналитиков, формированию на  рынке  позитивных  настроений  будут
способствовать,  прежде  всего,  внешние  факторы,  в  частности,  благоприятная
ситуация на мировых фондовых и товарных рынках. Мировые инвесторы, скорее всего,
немного успокоятся и возьмут тайм-аут  в  осмыслении  происходящих  процессов  в
еврозоне  и  в  мире  в  целом.  Поддерживать  активность  покупателей  будет  и
прогнозируемое снижение напряженности в  отношении  дальнейшего  распространения
европейских долговых проблем на новые  страны,  а  также  ожидаемые  подвижки  в
предоставлении очередного транша финансовой помощи Греции.
     Цены евробондов РФ по итогам прошедшей недели  скорректировались  вверх  на
фоне благоприятной внешней конъюнктуры. Вместе с тем рынок  российских  валютных
гособлигаций в течение первых полутора дней прошедшей недели продолжал снижаться
на фоне негативной конъюнктуры мировых фондовых и товарных рынков,  в  то  время
как  котировки  американских  казначейских  облигаций  (US  Treasuries)  росли
вследствие спроса "на качество" из-за опасений замедления темпов  роста  мировой
экономики и углубления долговых  проблем  в  еврозоне.  Но,  начиная  со  второй
половины дня вторника, ситуация для российских евробондов стала улучшаться, а US
Treasuries, наоборот, стали корректироваться вниз, что  позитивно  сказалось  на
динамике суверенных спредов.
     Цены российских еврооблигаций в понедельник и большую  часть  дня  вторника
снижались на опасениях участников рынка,  что  дополнительный  финансовый  транш
Греции так и не будет одобрен, при этом котировки US Treasuries  росли  на  фоне
"бегства  в  качество".  Министры  финансов  еврозоны  едины  в  своем  желании
предотвратить дефолт Греции и ее выход  из  еврозоны,  однако  будут  добиваться
выполнения Афинами всех условий финансовой помощи.  В  связи  с  этим  инвесторы
стали опасаться, что вопрос о выделении шестого транша помощи Греции  объемом  8
млрд евро, скорее всего, не будет решен до 13 октября, то есть до дня возможного
будущего заседания Еврогруппы.
     Вместе с тем во второй половине торгов 4 октября на рынке  произошла  смена
настроений, и инициатива оказалась уже в руках  игроков  на  повышение,  которые
стали активно  откупать  сильно  подешевевшие  с  середины  сентября  облигации.
Изменению настроений в секторе отечественных евробондов  способствовало,  прежде
всего, улучшение настроений на мировых рынках капитала, которое в  свою  очередь
было вызвано итогами встреч  министров  финансов  Евросоюза,  которые  обсуждали
возможность рекапитализации банков.  Дополнительным  позитивным  фактором  стало
выступление главы Федеральной  резервной  системы  США  Бена  Бернанке,  который
заявил о готовности в случае необходимости предпринять дополнительные  меры  для
стимулирования экономики.
     Рост российских еврооблигаций в четверг продолжился  на  ожиданиях  решений
Европейского Центробанка (ЕЦБ) и Банка Англии. И если последний  смог  полностью
оправдать ожидания инвесторов, увеличив программу  выкупа  активов  на  75  млрд
фунтов, то решение ЕЦБ было слишком предсказуемо, что не вызвало бурной  реакции
на  рынках.  Несмотря  на  призывы  МВФ  снизить  базовую  ставку,  Европейский
Центробанк оставил ее неизменной на уровне 1,5% годовых.  При  этом  европейский
регулятор, как и  ожидалось,  объявил  о  запуске  аукционов  по  предоставлению
ликвидности сроком на 1 год в неограниченном объеме и программы выкупа облигаций
на 40 млрд евро.
       В  последний  день  недели  рост  российских  долговых  бумаг  поддержали
позитивные данные с рынка труда США. В частности, число рабочих мест в экономике
США в сентябре выросло по сравнению с предыдущим месяцем на 103 тыс., в то время
как аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали рост количества  рабочих
мест всего на 60 тыс.  Согласно  пересмотренным  данным,  в  августе  количество
рабочих мест в США повысилось на 57 тыс. (ранее сообщалось о том, что показатель
не изменился относительно июля). В результате пересмотра данных за последние два
месяца выяснилось, что в американской экономике в июле-августе было  создано  на
99 тыс. рабочих мест больше, чем сообщалось изначально.
     В то же время безработица в США в сентябре осталась  на  уровне  августа  и
июля - 9,1%, как и ожидалось.
     В итоге стоимость российских еврооблигаций с  погашением  в  2030  году  за
неделю с 3 по 7 октября выросла на  0,66%  (до  113,29%  от  номинала,  спред  к
десятилетним US Treasuries сузился  за  пять  дней  на  29  базисных  пунктов  и
составил 305 базисных пунктов), с погашением в 2020 году - на 1,01%, в 2018 году
- на 0,15%. Евробонды с погашением в 2028 году  снизились  в  цене  на  0,9%,  а
еврооблигации с погашением в 2015 году по итогам недели в цене не изменились.