Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2

     Москва. 28 октября. ИНТЕРФАКС - Торги на рынке акций РФ в пятницу прошли  в
коррекционных настроениях из-за локальной  фиксации  прибыли  игроками  в  конце
недели после ралли, вызванного мерами  Евросоюза  по  решению  долговых  проблем
еврозоны; индекс РТС смог удержать рубеж 1600 пунктов.
     По итогам пятницы индекс РТС составил 1610,32 пункта (+1,1%), индекс ММВБ -
1526,57  пункта  (+0,1%),  цены  большинства  "фишек"  на  биржах  изменились
разнонаправленно, в пределах 2,4%.
     За неделю индекс РТС взлетел на 10,5% (индикатору помогло укрепление  рубля
к доллару), индекс ММВБ прибавил 5,5%.
     На ФБ ММВБ в пятницу подорожали акции ВТБ (РТС:  VTBR)  (+2,4%),  "ЛУКОЙЛа"
(РТС: LKOH) (+0,1%), "Роснефти" (РТС: ROSN) (+1,5%), "Ростелекома"  (РТС:  RTKM)
(+1,5%), "Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (+0,4%), "Татнефти" (РТС: TATN)  (+1,3%),
"ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (+1,5%).
     Подешевели акции "Газпрома" (-0,4%), "Газпром нефти" (РТС:  SIBN)  (-0,4%),
"НОВАТЭКа" (РТС: NVTK)  (-0,9%),  "Норникеля"  (РТС:  GMKN)  (-1,8%),  Сбербанка
России (РТС: SBER) (-0,1%).
     Локальным позитивом для рынка в пятницу стало решение Банка России оставить
ставку рефинансирования и процентные  ставки  по  операциям  ЦБ  РФ  на  прежнем
уровне.
     Поддержку акциям "Полиметалла" (РТС: PMTL) (+7,6%, до 506,5 рубля)  оказали
новости о том,  что  новая  холдинговая  компания  Polymetal  International  plc
проводит вторичное размещение  акций  на  Лондонской  фондовой  бирже  (LSE)  по
верхней границе финального диапазона (9,1-9,2 фунта стерлингов за  акцию,  будет
размещено  53,35  млн  новых  акций,  или  около  13,8%  увеличенного  уставного
капитала).
     Рынок акций США накануне закрылся резким ростом индексов, индикатор S&P
500, значение которого в октябре увеличилось более чем на 14%, отыграл падение с
начала 2011 года и достиг максимального показателя с 1 августа.
     Поддержку рынку оказали решения европейских лидеров по итогам состоявшегося
саммита, а также данные об  ускорении  темпов  роста  американской  экономики  в
третьем квартале.
     По итогам переговоров в Брюсселе европейцам удалось достичь  договоренности
с банками о списании вложений частных инвесторов в гособлигации Греции на 50%, а
также  согласовать  принципы  финансирования  стабфонда  и  рекапитализации
финсектора. При этом объем  Европейского  фонда  финансовой  стабильности  будет
увеличен как минимум до 1 трлн евро.
     Темпы роста ВВП США в третьем  квартале  2011  года  составили  2,5%,  став
максимальными за год, по сравнению с 1,3% в предыдущем квартале, свидетельствуют
предварительные  данные  министерства  торговли  страны.  Аналитики,  опрошенные
агентством Bloomberg, также прогнозировали увеличение ВВП на 2,5%.
     Потребительские расходы в США в прошедшем  квартале  увеличились  на  2,4%,
хотя ожидалось повышение лишь на 1,9%.
     В пятницу в Азии также преобладала позитивная динамика,  недельный  прирост
индексов является самым значительным более чем за два года.
     Между тем,  в  Европе  после  утреннего  роста  индексы  развернулись  вниз
(индексы  FTSE,  S&P  350,  DAX  к  вечеру  просели  в  пределах  0,3%)  и
незначительно скорректировались вниз индексы в США (индекс S&P 500  к  18:45
МСК просел на 0,2%).
     Сигналом для коррекции послужили статданные из США: расходы  населения  США
выросли в сентябре на 0,6%, как и ожидалось, а доходы  повысились  на  0,1%  при
прогнозах роста на 0,3%.
     Однако распродажи сдержали хорошие окончательные данные  о  потребительском
доверии - индекс доверия Мичиганского  университета  в  октябре  вырос  до  60,9
пункта с 59,4 пункта месяцем ранее (предварительное значение индекса  составляло
57,5 пункта, эксперты ожидали пересмотра до 58 пунктов).
     Нефть скоректировалась вниз на слабых  данных  о  производственном  секторе
Японии.
     Стоимость декабрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к 18:45  МСК
составила $93,33 за баррель (-0,7%, накануне цена взлетела на 4,2%), цена  нефти
Brent - $110,52 за баррель (-1,4%, в четверг цена выросла на 2,9%).
     Промпроизводство в Японии  снизилось  в  сентябре  на  4%  по  сравнению  с
августом, тогда как эксперты ожидали уменьшения лишь на 2,1%. До этого в течение
полугода отмечалось помесячное увеличение объемов  промпроизводства,  в  августе
рост составил 0,8%.
     По словам начальника аналитического управления ИФ "Олма" Дмитрия Парфенова,
на неделе индекс РТС вырос более чем на 10%,  и  некоторые  трейдеры  в  пятницу
решили  зафиксировать  краткосрочную  прибыль  (первая  реакция  рынка  на
антикризисные предложения ЕС, вероятно, показалась им избыточно оптимистичной).
     Рынку необходимо некоторое время,  чтобы  освоиться  на  новых  уровнях.  К
поводам, на которые можно было бы списать приостановку роста на  рынке,  следует
отнести слабые данные по промпроизводству в Японии (сокращение в сентябре на  4%
против ожидавшихся 2,1%) и не слишком впечатляющие итоги размещения  итальянских
гособлигаций (Италии удалось привлечь 7,9 млрд евро из планировавшихся 8,5  млрд
евро).
      Как  отмечает  эксперт  компании  "БКС  Экспресс"  Валерий  Дмитриев,  для
продолжения роста рынку необходимо снять перекупленность.
     Рынки постепенно осознают  краткосрочность  эффекта  решений,  принятых  во
спасение долгового рынка Европы, на передний план выходят проблемы, связанные  с
их реализацией. Также не добавляют  оптимизма  и  заявления  представителей  ЕС,
признающих ошибкой принятие Греции в еврозону.
     Дополнительными  факторами  давления  выступал  конец  недели  (пресловутый
"фактор  пятницы")  и  завершение  месяца.  На  российском  рынке  большинство
отраслевых  индексов  погрузились  в  "минус",  исключение  составил  лишь
потребительский сектор за счет сильных  финансовых  показателей  "Фармстандарта"
(РТС: PHST) и "Седьмого континента" (РТС: SCON).
     Хуже рынка торговался сектор металлургии, снижающийся вслед за  котировками
рынка металлов. Определенные риски для отрасли представляют пятничные данные  об
ухудшении бизнес-условий в  Китае  (соответствующий  индекс  снизился  до  58,47
пункта с 59,84 в сентябре). Акции "Норникеля" подешевели после новостей  о  том,
что сроки выкупа  завершены  и  продляться  не  будут.  Лучше  рынка  в  отрасли
торгуются  акции  "Полиметалла"  после  удачного  размещения  в  Лондоне  бумаг
оффшорной материнской компании Polymetal Int.
     Часть наиболее значимых для российских  игроков  ориентиров  наткнулись  на
технические сопротивления - Brent не пошел выше $112,15 за  баррель,  российский
рубль остановился перед отметкой 29,7 руб.  (сильный  диапазон  сопротивлений  -
29,2-29,65 руб.), а недавний рост евро на 3 "фигуры" выглядит явным перебором  и
требует краткосрочной коррекции в сторону $1,4-1,405. Ближайшей  поддержкой  для
индекса ММВБ видится уровень 1500 пунктов, но  более  предпочтительной  выглядит
реализация формации "двойная вершина"  с  целями  в  районе  1485-1490  пунктов,
считает эксперт "БКС Экспресс".
     По словам аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олега Душина,  в  пятницу
рынок акций замедлил рост. В конце недели, сделав  вздох  облегчения,  инвесторы
задумались о недоговоренностях саммита ЕС. Не совсем понятно пока, как конкретно
будет расширяться огневая мощь EFSF  до  1  трлн  евро.  Высказываются  опасения
касательно того, что предоставление  частичных  гарантий  по  суверенным  бондам
влечет за собой излишнее усложнение долгового рынка, и, следовательно,  снижение
эффективности этой меры.  Переговоры  Саркози  с  Китаем  о  специальных  линиях
(vehicle) в счет EFSF  носят  предварительный  характер.  Лучшим  свидетельством
остающейся неопределенности стал пятничный аукцион  в  Италии  10-летних  бумаг,
доходность которых вновь начала расти к уровню 6% годовых.
     Российский рынок уперся на росте в уровень 1550 пунктов по ММВБ и  отступил
на фоне вялой  торговли  западных  площадок.  Среди  лидеров  падения  оказались
наиболее перекупленные бумаги - "Газпром" (РТС: GAZP), "Транснефть" (РТС: TRNF).
Также упал "Норильский никель", по которому в пятницу истек срок  подачи  заявок
на buyback. На рынке наступил период локальной коррекции,  в  понедельник  можно
ожидать негативного открытия российского рынка, считает О.Душин.
     Аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина полагает, что перегретость рынка акций не
снята, технический откат может продолжиться.
"Быки" находятся  в  смятении,  поскольку  тянуть  вверх  перегретый  рынок  без
драйверов тяжело, но и потенциал для роста еще не исчерпан.
     Снятие  перекупленности  является  абсолютно  логичным  развитием  событий,
поскольку за неделю российский рынок вырос на  5,5%  по  ММВБ,  что  стало  лишь
продолжением технического отскока вверх от  минимума  года.  Продажи  в  пятницу
призваны подготовить мировые площадки к следующей насыщенной неделе.  Во-первых,
1-2 ноября  пройдет  заседание  ФРС,  от  которого  инвесторы  ждут  новостей  в
отношении дальнейших планов по монетарной политике. На текущей неделе  инвесторы
услышали  очередное  заявление  представителя  ФРС  в  отношении  необходимости
стимулирования  американской  экономики  ввиду  высокого  уровня  безработицы  в
стране. Однако данные о ВВП США за третий квартал показали, что дела в экономике
обстоят не так плачевно,  как  об  этом  заявлялось  ранее.  Следующими  важными
данными станут сигналы с рынка труда США,  которые  на  рынок  поступят  лишь  в
пятницу, уже после заседания ФРС, поэтому итоги заседания могут заключаться лишь
в дежурных фразах и ФРС сейчас, скорее всего, займет выжидательную позицию.
     Важным событием следующей недели станет также  и  двухдневный  саммит  G20,
предпосылки для которого позитивны. По итогам европейского саммита ЕС был принят
ряд значимых решений, в частности, по расширению Европейского  фонда  финансовой
стабильности, причем в спасении европейских экономик может поучаствовать  Китай.
Пока конкретных договоренностей с азиатской страной не  достигнуто,  поступление
новостей может поддержать рынок на следующей неделе.
     Как отмечает  начальник  управления  продаж  и  маркетинга  УК  "Райффайзен
Капитал" Константин  Кирпичев,  лучшие  результаты  по  итогам  недели  показали
"голубые фишки", что косвенно свидетельствует о возвращении на российский  рынок
крупных, скорее всего, западных инвесторов (фондов).
     На следующей неделе можно ожидать продолжения коррекции после бурного роста
последних недель. В качестве основных уровней поддержки индекса  ММВБ  выступают
отметки 1450-1470 пунктов. Поводом для коррекции могут послужить разногласия  по
деталям реализации "плана спасения Европы" и  реакция  рейтинговых  агентств  на
50%-ное списание греческого долга. Однако в  среднесрочной  перспективе  острота
финансового кризиса  в  Европе  снята,  и  инвесторы  будут  оценивать  реальные
перспективы роста мировой экономики, которые постепенно улучшаются.
     К.Кипичев не меняет прогноз до конца года  (уровень  1600-1650  пунктов  по
ММВБ) и рекомендует долгосрочным  инвесторам  использовать  локальные  коррекции
рынка для активных покупок на интервал от одного года.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ в пятницу выросли акции банка  "Возрождение"
(РТС: VZRZ) (+6,7%), "Аэрофлота"  (РТС:  AFLT)  (+6,2%),  "Седьмого  континента"
(+4,7%), "ОГК-2" (РТС: OGKB) (+4,7%),  "Мечела"  (РТС:  MTLR)  (+4,1%),  "ТГК-1"
(РТС: TGKA) (+3,5%).
     Подешевели бумаги "РАО ЭС Востока" (-2,3%), "Разгуляя"  (РТС:  GRAZ)  (-2%)
"Магнитогорского металлургического  комбината"  (РТС:  MAGN)  (-2%),  "РусГидро"
(РТС: HYDR) (-1,9%), "Белона" (-1,8%), "МРСК Центра  и  Приволжья"  (РТС:  MRKP)
(-1,8%).
     Поддержку акциям  "Магнита"  (РТС:  MGNT)  (+1%)  оказал  финансовый  отчет
компании по МСФО, которая в третьем квартале сократила чистую прибыль до  $102,3
млн, но результаты оказались выше ожиданий аналитиков на уровне $88,3 млн.
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$2,732 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $418,54 млн, на ФБ  ММВБ  оборот
по акциям превысил 78,268 млрд рублей (из них более 29,411 млрд рублей  пришлось
на обыкновенные акции Сбербанка).
     Рк вч
     RTS$#&: AFLT, FEES, GAZP, GMKN, GRAZ, HYDR,  LKOH,  MAGN,  MGNT,  MRKP,
MTLR, NVTK, OGKB, PHST, PMTL, ROSN, RTKM, SBER, SCON, SIBN,  SNGS,  TATN,  TGKA,
TRNF, VTBR, VZRZ