Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

ЕВРОПА-СТАБФОНД-УВЕЛИЧЕНИЕ
 
      Берлин/Брюссель.  25  октября.  ИНТЕРФАКС-АФИ  -  Повышение  эффективности
Европейского  фонда  финансовой  стабильности  (EFSF)  потребует  проведения
дополнительных переговоров с инвесторами и рейтинговыми агентствами,  отмечается
в документе,  который  будет  представлен  на  рассмотрение  парламента  ФРГ  во
вторник.
      Европейские  лидеры  в  настоящее  время  выбирают  между  двумя  моделями
финансирования  европейского  стабфонда:  за  счет  страхования  доли  вложенных
странами  ЕС  средств  или  за  счет  капитала  европейских  и  не  европейских
государственных и частных инвесторов. До  этого  под  давлением  Франции  Европа
отказалась от формирования банка на  основе  средств  стабфонда  и  Европейского
центрального банка, так как это могло бы вызвать  увеличение  денежной  массы  и
ускорение инфляции.
     Вместе с тем не исключается и комбинированный вариант на основе  этих  двух
сценариев.
     Проект, который будут обсуждать германские парламентарии, обходит молчанием
существующие в Европе разногласия в отношении EFSF.
"Многие захотят увидеть детальную информацию об увеличении объема  EFSF.  Сложно
представить, как получится это сделать,  не  включая  печатный  станок  ЕЦБ",  -
отметил руководитель отдела валютных исследований Societe Generale в Лондоне Кит
Джакс.
      Европейским  властям  предстоит  ответить  на  вопрос,  что  именно  будет
считаться дефолтом в случае расширения полномочий EFSF согласно  первой  модели.
Предполагается, что EFSF будет кредитовать проблемные государства, которые затем
на эти средства будут приобретать облигации стабфонда с  отрывным  сертификатом,
который они смогут продавать отдельно  от  самих  облигаций.  В  случае  дефолта
владельцы сертификатов получают возмещение в форме облигаций EFSF.
     В рамках второго предложения  планируется  создать  целевую  инвестиционную
компанию (SPIV) для покупки облигаций проблемных стран на первичном и  вторичном
рынках. Средства на покупку облигаций SPIV получит за счет  эмиссии  собственных
приоритетных бондов, которым будут присваиваться кредитные  рейтинги  и  которые
будут обращаться на традиционных рынках.