Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ
 
     Москва. 3 ноября. ИНТЕРФАКС - Торги на российском  рынке  акций  в  четверг
прошли при повышенной волатильности, падение в  первой  половине  дня  сменилось
ростом к вечеру на слухах о возможной отставке премьер-министра Греции Георгиоса
Папандреу,  а  также  новостях  о  неожиданном  понижении  ставки  Европейским
Центробанком и хорошей статистике из США.
     По итогам торгов индекс ММВБ вырос до 1501,18 пункта (+0,8%,  утром  индекс
падал к 1435 пунктам, а на максимуме превышал 1511 пунктов), индекс РТС составил
1542,39 пункта (+1,1%, минимум - 1466,44 пункта, максимум - 1547,8 пункта), цены
"фишек" на биржах выросли в пределах 3%.
     За неделю индекс РТС упал на 4,2%, индекс ММВБ просел на 1,7%.
     На ФБ ММВБ подорожали акции ВТБ (РТС: VTBR) (+2%), "Газпрома"  (РТС:  GAZP)
(+0,4%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (+1,3%),  "ЛУКОЙЛа"  (РТС:  LKOH)  (+0,3%),
"НОВАТЭКа" (РТС: NVTK) (+1,7%),  "Норникеля"  (РТС:  GMKN)  (+1,8%),  "Роснефти"
(РТС: ROSN) (+0,2%), Сбербанка России  (РТС:  SBER)  (+2,5%  и  +3,1%  "префы"),
"Сургутнефтегаза" (РТС: SNGS) (+0,7%), "Татнефти" (РТС: TATN) (+0,2%), "ФСК ЕЭС"
(РТС: FEES) (+1,1%).
     Акции "Норникеля" выросли до 5888 рублей (+1,8%),  хотя  еще  утром  бумаги
падали до минимума более чем за  год  (5422  рубля)  после  того,  как  накануне
вечером компания опубликовала коэффициент завершившегося 28  октября  buyback  -
10,95% (поступили заявки от владельцев 62,8% уставного капитала), разочаровавший
инвесторов.
     По оценкам аналитиков, в ходе  выкупа  мажоритарий  "Норникеля"  -  холдинг
"Интеррос" - предъявил к выкупу весь свой 30%-ный пакет,  несмотря  на  то,  что
часть его находилась в залоге, что снизило коэффициент выкупа для миноритариев.
     Динамику мировых площадок в  четверг  формировали  новости  из  Европы.  По
итогам  встречи  с  премьером  Греции  Г.Папандреу  лидеры  ЕС  обусловили
предоставление новых траншей финансовой помощи благополучным исходом намеченного
на декабрь референдума.
       ЕС  и  Международный  валютный  фонд  не  предоставят  Греции  очередной,
планировавшийся на ноябрь, кредитный транш  в  8  млрд  евро,  пока  не  пройдет
референдум и  не  подтвердит  приверженность  Афин  согласованной  экономической
программе (грекам теперь самим предстоит решить, согласны  ли  они  с  условиями
помощи и хотят ли остаться в зоне евро).
     В четверг стало известно, что намерение премьер-министра Греции Г.Папандреу
вынести  вопрос  об  условиях  получении  международной  финансовой  помощи  на
референдум вызвало раскол в правящей партии ПАСОК, о своем недовольстве решением
провести референдум заявил и министр финансов Греции Евангелос Венизелос.
     Раскол в правящей партии Греции породил слухи о возможной отставке премьера
Г.Папандреу, а также ожидания, что предложение о  проведении  референдума  может
быть отозвано, на что рынки отреагировали всплеском  оптимизма.  Премьер-министр
Греции  слухи  о  своей  отставке  опроверг,  заявив  о  намерении  формирования
правительства национального единства.
      Вдобавок  ко  всему,  в  США  вышла  неплохая  статистика,  а  Европейский
Центробанк неожиданно понизил процентную ставку (до 1,25% с 1,5%  годовых),  что
оказало поддержку мировым фондовым площадкам.
     Производительность труда в США выросла в третьем квартале 2011 года впервые
с начала года - на  3,1%  в  годовом  исчислении  при  прогнозах  роста  на  3%.
Стоимость рабочей силы  в  прошедшем  квартале  снизилась  на  2,4%,  тогда  как
эксперты прогнозировали снижение на 1%.
     Число первичных заявок на пособие по безработице в США  на  прошлой  неделе
сократилось на 9 тыс. (до 397 тыс. - минимум с  начала  октября)  при  прогнозах
снижения на 2 тыс.
     Объем заказов промышленных предприятий США в  сентябре  вырос  на  0,3%  по
сравнению с августом при прогнозах падения на  0,2%  (августовское  снижение  на
0,2% было пересмотрено до плюс 0,1%).
     Хуже ожиданий оказался только индекс деловой активности в сфере  услуг  США
(ISM Non-Manufacturing), который в октябре неожиданно снизился  до  52,9  пункта
при прогнозах роста до 53,5 пункта с сентябрьского уровня 53 пункта.
     В  результате  европейские  индексы  FTSE,  S&P  350,  DAX  выросли  на
0,9-2,6%, также подъем отмечался в начале торгов в США  (индекс  S&P  500  к
18:45 МСК вырос на 0,9%, до 1249 пунктов) и подросла нефть.
     Стоимость декабрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к 18:45  МСК
составила $93,69 за баррель (+1,3%), курс фьючерса на нефть Brent -  $110,17  за
баррель (+0,8%).
     По словам начальника аналитического управления ИФ "Олма" Дмитрия Парфенова,
еще утром  рынок  снижался  на  опасениях  в  отношении  референдума  в  Греции,
поставившего под вопрос возможность получения финансовой помощи от ЕС. Однако  в
течение дня ожидания участников рынка в отношении Греции  изменились.  Сообщения
об изменении позиции некоторых греческих парламентариев позволили прогнозировать
возможный вотум недоверия греческому правительству (голосование  было  назначено
на 4 ноября), что потенциально позволило  бы  избежать  референдума.  Во  второй
половине появилась более ощутимая причина для роста - базовая процентная  ставка
ЕЦБ была снижена, что было неожиданным для большинства участников рынка.
     По  словам  аналитика  УК  "Райффайзен  Капитал"  Михаила  Кузина,  впервые
европейские лидеры допустили возможность  выхода  Греции  из  еврозоны,  отложив
поступление нового транша до принятия Грецией  окончательного  решения  о  своем
статусе относительно членства в еврозоне.
     Однако референдум еще может быть отменен,  это  может  решиться  в  течение
переговоров премьер-министра Греции Г.Папандреу с лидерами G20. Единства по этой
позиции нет и внутри Греции - в частности, министр финансов  Греции  Е.Венизелос
высказал мнение, что место Греции - в еврозоне, и  оно  не  должно  подвергаться
сомнению и зависеть от исхода референдума.
     По словам управляющего активами ИК "Грандис  Капитал"  Андрея  Толстоусова,
высокая волатильность рынков в четверг была обусловлена новостями из Греции, где
разворачивается настоящая драма - Греция грозит проголосовать на референдуме  за
выход из еврозоны, в связи с чем ЕС заморозило ей очередной транш  экономической
помощи в 8 млрд евро до декабря. Пару дней назад  финансовый  мир  был  потрясен
неожиданным  сообщением  о  референдуме,  а  теперь  всех  ждал  новый  сюрприз:
премьер-министр  Греции  намерен  сформировать  новое  правительство  "народного
единства".
     ЕЦБ сделал в четверг два важных заявления. Во-первых, он объявил о  решении
скупать на вторичном рынке "временно и ограниченно" облигации стран с  рейтингом
не ниже "ВВ-", в том числе итальянские, доходность которых достигла максимума  в
году (6,4%). Во-вторых, ЕЦБ неожиданно понизил ключевую процентную ставку. Новый
президент ЕЦБ Марио Драги также пессимистично высказался по поводу темпов  роста
ВВП еврозоны в этом году, заявив, что Европа движется  к  мягкой  рецессии.  Это
сразу снизило градус оптимизма фондовых и валютных рынков, и европейские индексы
отступили от максимумов дня.
     Для рынков самым важным  является  понимание  того,  является  ли  снижение
ставки ЕЦБ единичным "вынужденным" решением в связи с долговыми проблемами,  или
же это начало  новой  тенденции.  Если  это  новая  тенденция  (о  чем  говорит,
например, тот факт, что решение по ставкам "было единодушным"), то, несмотря  на
все негативные моменты (давление на курс евровалюты и на  высокую  инфляцию),  в
долгосрочной перспективе это должно оказать позитивное  влияние  и  на  долговые
рынки, и в целом на экономику еврозоны, считает эксперт.
     В пятницу в России выходной день, поэтому важнейшие события на саммите  G20
и в Греции пройдут без участия российских игроков. С  технической  точки  зрения
потенциал снижения российского рынка на следующей неделе составляет 4-6% на фоне
коррекции после сильного роста, однако неожиданные позитивные новости из  Европы
могут смешать все карты российским спекулянтам, полагает А.Толстоусов.
     Эксперт компании "БКС Экспресс" Валерий  Дмитриев  отмечает,  что  ближе  к
открытию американской сессии ситуация на рынках стала заметно улучшаться.  Этому
способствовали растущая уверенность в результатах референдума в Греции,  твердая
позиция лидеров ЕС, а также статистика  по  рынку  труда  США  (число  первичных
заявок за прошлую  неделю  составило  397  тыс.  против  прогноза  в  400  тыс.,
количество официальных безработных остается чуть ниже 3,7 млн).
     Ситуация на рынках  менялась  в  течение  торгового  дня,  как  и  сценарии
дальнейшего развития событий. Если  с  утра  наблюдали  завершение  формирования
разворотных формаций типа "голова и плечи", которые могли реализоваться в  более
глубокую коррекцию, то  во  второй  половине  сессии  эта  формация  вылилась  в
"двойное дно" на графиках российских индексов.
     По словам аналитика ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олега Душина, рынок акций
решил забыть о греческом референдуме. Против выхода  из  ЕС  высказался  министр
финансов Греции Е.Венизелос. И есть немалая вероятность того, что в пятницу идея
спросить волю народа будет провалена в парламенте, так как  депутаты  испугаются
остановки помощи ЕС до периода  проведения  референдума  4-5  декабря.  Денег  у
Греции хватит до середины декабря, так  что  задержка  6-го  транша  по  причине
референдума, даже если он  закончится  удачно,  может  привести  к  техническому
дефолту. Сам Г.Папандреу идет на попятную,  и,  возможно,  предложит  вопрос  на
референдуме более гибко, касаясь темы нахождения  Греции  в  ЕС.  Неудивительно,
отрицательное голосование греков 4-5 декабря поставит вопрос о выходе страны  из
еврозоны и дефолте.
     Венцом дня стала хорошая статистика из США и понижение  базовой  процентной
ставки  ЕЦБ,  что  неудивительно  на  фоне  резкого  снижения  индекса  деловой
активности в еврозоне.
     Российский рынок резко проваливался утром, но от  уровня  1435  пунктов  по
индексу ММВБ отскочил и вышел в позитив перед длительными выходными днями. Среди
лидеров роста - акции "Норильского никеля" после сообщения компании о завершении
сбора заявок на выкуп.
     В понедельник после  пятничного  решения  парламента  Греции  и  доклада  о
занятости  в  США  ожидается  позитивное  открытие  российского  рынка,  считает
О.Душин.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ в четверг выросли акции "ОГК-3" (РТС:  OGKC)
(+6,4%), "МРСК Холдинга" (+6,4%), банка "Возрождение" (РТС: VZRZ) (+4,4%), "МРСК
Северного  Кавказа"  (РТС:  MRKK)  (+4,3%),  "Магнитогорского  металлургического
комбината" (РТС: MAGN) (+2,8%).
     Акции "Акрона" (РТС: AKRN) выросли на 2,3% новостях о размере дивидендов за
9  месяцев,  которые  совет  директоров  рекомендовал  внеочередному  собранию
акционеров 24 ноября - 129 рублей на акцию. В 2010  и  2009  годах  компания  не
выплачивала промежуточные дивиденды, а по итогам  2010  года  размер  дивидендов
составил всего 40 рублей на акцию.
     Подешевели  бумаги  "ОГК-2"  (РТС:  OGKB)  (-3,6%),  "ТГК-13"  (РТС:  TGKM)
(-3,2%), "Седьмого континента" (РТС: SCON) (-2,8%), "МРСК  Центра  и  Приволжья"
(РТС: MRKP) (-2,5%), "Магнита" (РТС: MGNT) (-1,8%).
     Суммарный объем торгов акциями на классическом рынке РТС за  день  составил
$5,542 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $548,34 млн, на ФБ  ММВБ  оборот
по акциям превысил 94,867 млрд рублей (из них 40,668  млрд  рублей  пришлось  на
обыкновенные акции Сбербанка).
     Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru
рк мв
     RTS$#&: AKRN, FEES, GAZP, GMKN, LKOH, MAGN,  MGNT,  MRKK,  MRKP,  NVTK,
OGKB, OGKC, ROSN, SBER, SCON, SIBN, SNGS, TATN, TGKM, VTBR, VZRZ