Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ-2

     Москва. 22 августа.  ИНТЕРФАКС  -  Российский  рынок  акций,  открывшись  в
понедельник снижением в пределах 2%,  в  дальнейшем  смог  стать  на  траекторию
восстановительного роста вслед  за  мировыми  рынками,  корректирующимися  вверх
после трех  дней  снижения.  Инвесторы  ожидают  выступления  главы  Федеральной
резервной системы (ФРС) Бена Бернанке  в  пятницу,  в  ходе  которого  он  может
объявить о новых мерах по стимулированию экономики США.
     Индекс ММВБ по итогам дня вырос на 0,36% -  до  1443,93  пункта  (в  первые
минуты торгов индекс опускался до 1406,76 пункта), индекс РТС подрос на  0,2%  -
до 1578,45 пункта.
     Рост обыкновенных акций "Ростелекома"  (РТС:  RTKM)  на  ФБ  ММВБ  составил
5,07%,  "Сургутнефтегаза"  (РТС:  SNGS)  -  3,25%  ("префы"  прибавили  1,15%),
"Северстали" - 2,15%, ВТБ (РТС: VTBR) - 1,78%,  "Полюс  Золото"  (РТС:  PLZL)  -
1,32%, "Газпром нефти" (РТС:  SIBN)  -  1%,  "РусГидро"  (РТС:  HYDR)  -  0,52%,
"Уралкалия" (РТС: URKA) - 0,2%, "Роснефти" - 0,14%,  "ФСК  ЕЭС"  (РТС:  FEES)  -
0,11%.
     Вместе с тем обыкновенные акции "Мосэнерго" (РТС:  MSNG)  потеряли  в  цене
0,96%, "префы" "Транснефти" (РТС: TRNF) - 0,76%, обыкновенные  акции  "Татнефти"
(РТС: TATN) - 0,42%, "Газпрома" (РТС: GAZP) - 0,36%, "Норникеля" (РТС:  GMKN)  -
0,31%, "ЛУКОЙЛа" (РТС: LKOH) - 0,23%, Сбербанка РФ (РТС: SBER) - 0,06%  ("префы"
выросли на 1,48%).
     По словам аналитика  ИК  "Церих  Кэпитал  Менеджмент"  Николая  Подлевских,
"начало недели на рынке с утра обозначилось небольшим гэпом вниз. Здесь сработал
негатив конца прошедшей недели, сказывалась высокая неопределенность в  связи  с
долговыми проблемами ряда европейских стран. Обеспокоенность ФРС состоянием  дел
европейских филиалов банков, которая для рынка вылилась в  снижение  лимитов  на
евробанки. Торги в Азии проходили с утра  с  умеренным  негативом.  Примерно  на
такой ноте открылся и наш рынок. Однако ни к открытию торгов в Европе, ни  позже
сильного дополнительного негатива не последовало. В  результате  цены  на  рынке
начали постепенно выходить в положительную зону".
"Среди растущих бумаг  можно  особо  отметить  акции  "Ростелекома".  Укрупнение
компании, рост ее ликвидности, увеличение веса в ведущем  индексе  MSCI  создали
для компании хорошую  базу  для  популярности  акций.  А  конкретные  позитивные
новости используются игроками для серьезных покупок и  опережающего  роста  цен.
Рост цен в понедельник можно связать с новостями о том,  что  телеоператор  стал
партнером администрации города Сочи по созданию  сети  беспроводного  доступа  в
Интернет по технологии Wi-Fi. Акции "МТС"  (РТС:  MTSS)  (+1,97%)  сегодня  тоже
смотрелись лучше рынка, так что сектор телекомов в понедельник был в передовиках
роста. Хорошие результаты показали акции  "Полиметалла"  (РТС:  PMTL)  (+6,37%).
После бурного роста цен на золото инвесторы вспомнили и о серебре. За  последние
10 календарных дней в ценах на белый металл произошел 15-процентный рост.  Да  и
взлет цен на  золото  тоже  дает  вклад  в  принятие  инвест-решений  по  акциям
"Полиметалла". Акции "Полюс Золото" выросли  гораздо  скромнее,  но  там  уже  в
последние дни произошел подскок с уровней 1450  до  1750  рублей  за  акцию",  -
отметил Н.Подлевских.
     По его мнению, "после обвального падения на  рынке  в  начале  августа  был
зафиксирован  подскок,  который  во  многом  нейтрализовал  возникшую
"перепроданность",  а  прошедшие  в  конце  прошлой  недели  продажи  разрядили
брутальный подскок. Таким образом, на рынке  складывается  ситуация,  близкая  к
нейтралитету, когда рынок становится одинаково  восприимчивым  к  "медвежьим"  и
"бычьим" новостям. Главные  аргументы  "медведей"  и  "быков"  старые.  С  одной
стороны  -  плачевное  состояние  экономики,  с  другой  -  высокая  ликвидность
финансовой  системы.  Но  на  горизонте  маячит  дополнительная  гирька  -
дополнительный  аргумент  в  виде  ожидаемого  нового  периода  финансового
стимулирования. Большие надежды на появление  определенности  по  этому  вопросу
возлагаются на банковский конгресс в Джексон-Хоуле, на котором в  пятницу  будет
выступать глава ФРС Бен Бернанке. Если ожидаемого от него "подарка" в  виде  QE3
не последует, то рынок будет ожидать новая волна  распродаж.  А  пока  на  рынке
консолидация и накопление сил - падать пока  не  хотим,  для  роста  не  хватает
решимости".
"Российский рынок акций сегодня вырос вслед за европейскими биржевыми индексами,
которые прирастали на фоне коррекции  после  продолжавшегося  три  дня  падения.
Инвесторы позитивно восприняли заявления канцлера ФРГ  Ангелы  Меркель,  которая
сгладила эффект от опубликованных на прошлой неделе данных по  ВВП  Германии  во
втором квартале, опровергнув возможность рецессии в стране.  Вместе  с  тем,  на
идее единых облигаций еврозоны можно окончательно  поставить  крест,  но  власти
Старого Света  намерены  всерьез  бороться  с  долговым  кризисом,  что  внушает
оптимизм", - считает аналитик ФГ "Доходъ" Сергей Шалгин.
     По его словам, "мотиватора для покупок на рынке по-прежнему нет, никуда  не
делись и опасения инвесторов, да и цены на нефть находятся под давлением событий
в Ливии. Но чувствуется, что инвесторы "наелись" снижением, а позитив из  Европы
и  ожидания  мер  от  ФРС  не  давали  упасть  индексам.  При  этом  говорить  о
произошедших переменах не приходится, ситуация на биржах  продолжает  оставаться
неопределенной, а кризис по-прежнему близок".
     В  свою  очередь  заместитель  генерального  директора  по  инвестиционному
анализу ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников  отмечает,  что  "биржевые
индексы отбились от минимумов пятницы на 6%, но на качественный  рост  это  мало
похоже. Покупают акции, которые  до  этого  снизились  больше  всего,  например,
"Северсталь" (РТС: CHMF), "Роснефть" (РТС: ROSN) или Сбербанк. Чтобы  обидно  не
было, что рост "безыдейный", акции "обертывают" в красивые  новости  вроде  той,
что рост акций  "Ростелекома"  как-то  связан  с  соглашениями,  подписанными  с
администрацией Сочи по созданию сети беспроводного доступа".
"Я не против беспроводного доступа, но рост  котировок  происходит  не  за  счет
заслуг "быков", а за счет того, что "медведи" на время ослабили свою хватку. Дай
бог, что бы времени, на которое они ослабили хватку, хватило бы, что бы  выбрать
"люфт для роста" индекса РТС для первой серьезной зоны  сопротивления  1670-1680
пунктов. Если очень повезет, то  индекс  РТС  достигнет  200-дневной  скользящей
средней (EMA) на  уровне  1810  пунктов,  а  дальше  "стоп  машина",  -  считает
А.Верников.
     По его мнению, "долгосрочным инвесторам сейчас нет смысла  покупать  акции.
Краткосрочным  инвесторам,  возможно,  стоит  сыграть  на  повышение  в  случае
объявления программы количественного смягчения  QE3  в  США  26  августа,  когда
состоится  выступление  главы  ФРС  Бена  Бернанке  на  встрече  председателей
центробанков. По нашим оценкам, вероятность такого сценария чуть меньше 40%,  но
многие западные аналитики более оптимистичны. Что  дальше?  ЕЦБ  постоянно  дает
ресурсы на спасение банков. Кому конкретно проводятся эти  операции  с  наркозом
силой несколько десятков  миллиардов  долларов,  мы  не  знаем,  но  знаем,  что
политика, которую проводит ЕС, поощряет моральные риски  финансовой  системы.  В
конце концов, такая политика взрастит толпы новых "бездельников", и денег у  ЕЦБ
на их спасение не останется".
     По словам  аналитика  ИК  "РИК-Финанс"  Михаила  Федорова,  "все  плохо,  и
перспективы в экономике не радужные, но это уже в цене. Ликвидность  по-прежнему
есть, ни о какой нехватке ликвидности речи сейчас нет,  а  это  в  свою  очередь
является  еще  одним  фактором,  поддерживающим  рынок.  Более  того,  множество
инвесторов сейчас ждут действий властей  по  поддержанию  экономического  роста.
Будет ли такая поддержка или нет - вопрос другой, важно то, что многие  на  этой
идее готовы покупать.  Немало  и  тех,  кто  покупает  по  принципу  -  налетай,
подешевело".
"В  перспективе  определенные  надежды  участники  рынка  будут  связывать  с
публикацией во вторник данных по заказам на товары длительного  потребления.  И,
конечно же, все взоры игроков будут  устремлены  на  Джексон-Хоул,  где  пройдет
ежегодная конференция глав центробанков и  где  в  2010  году  была  дана  жизнь
второму раунду количественного смягчения. На этот раз  экономисты,  несмотря  на
резко усилившуюся негативную динамику  рынков,  QE3  не  ждут,  уповая  лишь  на
перефокусирование ФРС на дальний конец кривой при  реинвестировании  поступающих
денежных средств и понижение процентов по депозитам. Надежды  на  успокоительные
сигналы  Бернанке  вместе  со  значительной  перепроданностью  могут  успокоить
настроения к середине недели, однако серьезных покупок ждать не  приходится",  -
считают аналитики ИК "АФК".
     По мнению  руководителя  аналитического  управления  ИФК  "Алемар"  Василия
Конузина, "долговой кризис в Европе остается  одним  из  основных  факторов  для
продаж  на  фондовых  площадках:  канцлер  Германии  Ангела  Меркель  продолжает
сопротивляться  выпуску  облигаций  еврозоны,  лишая  рынок  надежд  на  скорое
разрешение  кризиса  в  зоне  евро.  Между  тем  в  последние  дни  надежда  на
предоставление ФРС очередного пакета стимулов  экономике  США  заметно  окрепла:
игроки полагают, что Федрезерв уже на этой неделе объявит  о  запуске  QE3,  что
должно оказать поддержку рынку и положить конец самой серьезной за последние два
года коррекции. Для Европы расширение стабфонда, в том  числе  за  счет  выпуска
новых долгов, остается едва ли не единственной возможностью разрешения кризиса -
поэтому Германии, видимо, придется,  пусть  с  оговорками,  но  все  же  выбрать
"меньшее из двух зол" и согласиться на увеличение долга, что  заложит  еще  один
камень  в  фундамент  восстановления  фондовых  рынков.  Двусторонний  приток
ликвидности - из США и Европы, а также инъекции ЦБ Японии могут в  среднесрочной
перспективе положить начало восстановлению фондовых индексов".
     Суммарный объем торгов акциями на  классическом  рынке  РТС  в  понедельник
составил $5,557 млн, в секции RTS Standard оборот достиг  $412,457  млн,  на  ФБ
ММВБ оборот по акциям составил 56,626 млрд рублей.
     Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru
кв мв
     RTS$#&: CHMF, FEES, GAZP, GMKN, HYDR, LKOH,  MSNG,  MTSS,  PLZL,  PMTL,
ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, TATN, TRNF, URKA, VTBR