Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-ГАЗПРОМ-БЕЛОРУССИЯ-ОБОБЩЕНИЕ
 
     Москва. 25 ноября. ИНТЕРФАКС-АГИ  -  "Газпром"  (РТС:  GAZP)  избавился  от
одного из главных рисков - рисков транзита по  одному  из  основных  направлений
поставки газа в Европу.  До  сих  пор  ни  одна  крупная  сделка  -  ни  покупка
"Сибнефти", ни контроля в "Сахалине-2" - не приносила концерну  освобождения  от
кошмарной обязанности договариваться с соседями по коммунальной квартире СНГ.
     Еще полгода назад никто не подозревал о политической возможности  этого,  а
сам "Газпром" рассматривал свои инвестиции в первую половину "Белтрансгаза"  как
форму поддержки белорусской экономики.
     СТРАТЕГИЯ
     Стратегия "Газпрома" на протяжении последних лет заключается в  воссоздании
министерства газовой промышленности СССР. Первый ощутимый шаг в этом направлении
сделан  в  пятницу.  Де-юре  "Газпром"  устанавливает  полный  контроль  над
газотранспортной системой Белоруссии благодаря консолидации 100%  "Белтрансгаза"
и укрепляет операционный контроль над  собственным  газопроводом  "Ямал-Европа",
оперативное управление которым также  осуществляет  "Белтрансгаз".  Немаловажное
значение играет и сокращение рисков транзита в Калининградскую область,  которая
сильнее всех страдала от войн Москвы и Минска.
     По словам  министра  энергетики  РФ  Сергея  Шматко,  сделка  закрыла  тему
"газовых войн" между двумя государствами: "Это однозначно.  На  этом  поставлена
большая жирная точка. "Газпром" стал стопроцентным владельцем транспортной  сети
"Белтрансгаза", и в этой части "Газпром" будет по своей системе  поставлять  газ
непосредственно на территорию Европы".
"Газпром" контролирует  "Армросгазпром"  и  "Молдовагаз",  но  их  значение  для
транзита в Европу несопоставимо ниже белорусского актива.
     Сделка должна стать очередным аргументом Киеву сдать  контроль  над  своими
газопроводами Москве, обеспечив себя дешевым газом.
     ГАРАНТИИ
     Впрочем, любые  инвестиции  связаны  с  риском.  Тем  более  на  территории
иностранного государства.
"Газпром",  уже  будучи  владельцем  50%  "Белтрансгаза",  сталкивался  с
непостоянством бизнеса в Белоруссии. В 2008  году  Минск  ввел  19%-ный  сбор  с
себестоимости  "Белтрансгаза"  в  инновационный  фонд  республики.  По  итогам
переговоров сбор снизился до 0,25%.
      Для  предотвращения  новых  сюрпризов  в  дальнейшем  "Газпром"  заручился
гарантиями правительства Белоруссии перед правительством Российской Федерации.
     Правительства РФ и Белоруссии в пятницу  подписали  "Соглашение  о  порядке
формирования цен (тарифов) при поставке природного газа в Республику Беларусь  и
его транспортировке по  газопроводам,  расположенным  на  территории  Республики
Беларусь"  и  "Соглашение  об  условиях  купли-продажи  акций  и  дальнейшей
деятельности ОАО "Белтрансгаз".
     КОНТРАКТЫ
     ОАО "Газпром" и ОАО "Белтрансгаз" подписали контракты на  поставку  газа  в
Белоруссию и его транспортировку через территорию республики в 2012-2014  годах.
Также "Газпром" и  Государственный  комитет  по  имуществу  Республики  Беларусь
подписали договор купли-продажи 50% акций ОАО "Белтрансгаз". "Газпром"  заплатит
за акции $2,5 млрд, став владельцем 100% "Белтрансгаза".
     В соответствии с контрактом на поставку, цена газа для  Белоруссии  в  2012
году составит $165,6 за 1000 куб. м. В 2013-2014 годах цены будут рассчитываться
по формуле.  Ее  основными  составляющими  станут  цена  газа  для  потребителей
Ямало-Ненецкого  автономного  округа  (устанавливается  Федеральной  службой  по
тарифам РФ), стоимость транспортировки газа от мест добычи  в  ЯНАО  до  границы
России  и  Белоруссии,  стоимость  хранения  газа  в  подземных  хранилищах  на
территории  РФ,  величина  расходов  "Газпрома"  по  реализации  газа.  Также
предусматривается индексация составляющих формулы цены на величину инфляции.
     В 2012 году Белоруссия приобретет у "Газпрома" 22,5 млрд  куб.  м  газа,  в
2013 и 2014 годах - по  23  млрд  куб.  м,  при  этом  контракт  предусматривает
возможность корректировки объемов.
     Согласно контракту на транспортировку  газа  через  территорию  Белоруссии,
тариф на транспортировку 1000 куб. м  газа  по  газопроводам  ОАО  "Белтрансгаз"
составит $2 на 100 км, в 2013-2014  годах  будет  ежемесячно  рассчитываться  по
формуле. Тариф на транспортировку газа по белорусскому участку газопровода "Ямал
- Европа" будет ежемесячно рассчитываться  по  формуле  в  течение  всего  срока
действия контракта.
         Минимальный  уровень  наценки  на  газ,  реализуемый  "Белтрансгазом"
потребителям Белоруссии, с 1 января 2012 года составит $15,95 за 1000 куб. м,  с
2013 по 2031 годы будет корректироваться на величину инфляции. С 1  января  2032
года уровень минимальной наценки  будет  регулироваться  уполномоченным  органом
Белоруссии в соответствии с белорусским законодательством. При этом  наценка  не
сможет быть ниже уровня, компенсирующего затраты и инвестиции ОАО "Белтрансгаз",
включая экономически обоснованную норму прибыли, и в любом случае будет не  ниже
$11,09 за 1000 куб. м.
     С учетом ожидаемого импорта газа в 2012 году в объеме 22  млрд  кубометров,
прибыль "Газпрома" от поставок газа в Белоруссию составит $330 млн.