Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ

     Москва. 3 октября. ИНТЕРФАКС - Российский рынок акций  днем  в  понедельник
взял паузу в падении вслед за мировыми  площадками  из-за  вернувшихся  опасений
ослабления мировой экономики, индекс РТС отскочил выше 1300 пунктов, пробитых  в
начале торгов.
     К 14:00 МСК индекс РТС составил  1307,4  пункта  (-2,51%),  индекс  ММВБ  -
1345,21 пункта (-1,56%), цены большинства "фишек" на биржах снизились в пределах
3%.
     На ФБ ММВБ подешевели акции ВТБ (РТС: VTBR) (-1,5%), "Газпрома" (РТС: GAZP)
(-2,1%), "Газпром нефти" (РТС:  SIBN)  (-1%),  "ЛУКОЙЛа"  (РТС:  LKOH)  (-0,6%),
"Норникеля" (РТС: GMKN) (-1,3%), "Роснефти" (РТС: ROSN)  (-2,3%),  "Ростелекома"
(РТС: RTKM) (-1,4%), Сбербанка России  (РТС:  SBER)  (-2,9%),  "Сургутнефтегаза"
(РТС: SNGS) (-1,3%), "Татнефти" (РТС: TATN) (-2%).
     Подешевели также бумаги "Полюс Золото" (РТС: PLZL) (-0,1%) и  "Полиметалла"
(РТС: PMTL) (-1,6%) несмотря на рост цен на золото (+2,4%) и серебро (+3,2%).
     Отыграли потери и вышли в "плюс" акции "НОВАТЭКа" (РТС: NVTK) (+0,5%), "ФСК
ЕЭС" (РТС: FEES) (+1,9%).
     В прошлую пятницу снизились индексы в  США,  в  понедельник  упала  Азия  и
снижается Европа (индексы FTSE, S&P 350 и  DAX  теряют  2-2,6%),  в  секторе
американских фондовых  фьючерсов  снижение  замедлилось  (снижение  фьючерса  на
индекс S&P 500 сократилось до 0,5% с 1,1%).
     Инвесторы вновь высказывают опасения относительно перспектив роста  мировой
экономики, которые были подкреплены слабыми макроэкономическими данными.
     Негативом для рынка, в частности, стали данные о  менее  значительном,  чем
ожидалось, увеличении промпроизводства  в  Японии  и  Южной  Корее,  а  также  о
продолжившемся третий месяц подряд снижении производственной активности в КНР.
     Промпроизводство в Японии увеличилось в августе на 0,8%, тогда как эксперты
ожидали скачка на 1,6%, в Южной Корее рост составил 4,8%,  не  оправдав  средний
прогноз рынка на уровне 6,1%.
     Индекс менеджеров  закупок  (PMI)  в  КНР,  рассчитываемый  HSBC  и  Markit
Economics, остался в сентябре на августовском уровне  -  49,9  пункта.  Значение
показателя  остается  ниже  50  пунктов  третий  месяц  подряд,  что  говорит  о
сокращении активности в производственном секторе.
     Кроме того, в прошлую пятницу  стало  известно,  что  розничные  продажи  в
Германии в августе упали на 2,9%  относительно  предыдущего  месяца,  что  стало
максимальным снижением с мая 2007 года.
     В Азии в понедельник участники  рынка  негативно  восприняли  данные  Банка
Японии, согласно которым индекс Танкан,  отражающий  уровень  оптимизма  крупных
японских производителей, вырос по итогам третьего квартала 2011 года до  плюс  2
пунктов с  минус  9  пунктов  три  месяца  назад.  В  марте,  до  разрушительных
землетрясений, индекс достигал уровня плюс 6. По  разным  прогнозам,  экономисты
ожидали значения индекса на уровне плюс 2 - плюс 3 пункта.
     В свою очередь, дешевеет нефть  на  ожиданиях  слабой  статистики  из  США:
стоимость ноябрьских фьючерсных контрактов  на  нефть  марки  WTI  к  14:00  МСК
составила $78,01 за баррель (-1,5%, в  прошлую  пятницу  цена  упала  на  3,6%),
контракта на Brent - $101,69 за баррель (-1%, в прошлую пятницу цена просела  на
1,1%).
     Ожидается, что индекс деловой активности  в  производственном  секторе  США
(ISM Manufacturing) снизился в сентябре до 50,3 пункта  с  50,6  пункта  месяцем
ранее. Институт управления поставками опубликует значение индекса в  понедельник
в 18:00 МСК.
         По  словам  начальника  отдела  акций  ИФ  "Олма"  Дмитрия  Кулакова,
пессимистичный настрой инвесторов объясняется внешними факторами. Беспокойство в
отношении греческих долговых проблем  усилилось  после  объявления  о  том,  что
Греция не сможет выполнить цели по сокращению дефицита бюджета  в  текущем  году
(по итогам года ожидается дефицит в 8,5% ВВП, в то время как план предусматривал
7,6%). Неспособность Греции сократить дефицит в необходимом  объеме  ставит  под
вопрос возможность получения помощи от ЕС, ЕЦБ и  МВФ,  а  это  усиливает  риски
дефолта по греческим гособлигациям.
     Между тем, вопрос о предоставлении помощи Греции и расширении  Европейского
фонда финансовой стабильности может быть решен в ближайшее время  -  именно  эти
вопросы станут предметом обсуждения на встрече министров финансов стран еврозоны
в понедельник.
     Руководитель аналитического подразделения ИК "Акмос Трейд"  Кирилл  Тищенко
рекомендует открывать "короткие продажи" на отскоках рынка вверх.
     Индекс РТС  в  понедельник  протестировал  уровень  1300  пунктов,  который
выглядит довольно слабым. "Цель движения лежит как минимум на 100 пунктов  ниже,
не стоит спешить с покупками, бумаги будут дешевле. Сумма внешних  и  внутренних
факторов,  влияющих  на  рынок,  продолжает  оставаться  негативной,  поэтому
рекомендуется использовать отскоки котировок для открытия "коротких" продаж  или
закрытия "длинных позиций", если кто-то из  инвесторов  их  еще  удерживает",  -
отметил аналитик.
     Рынок  нефти  демонстрирует  превосходство  продавцов,  Brent  стремится  к
отметке $100 за баррель. Если события пойдут по пессимистичному сценарию и будет
пробита нижняя граница коридора, в котором Brent находится с весны  этого  года,
то цена может снизиться до $90 за баррель, что сулит сильный дефицит российскому
бюджету. На прошедшей неделе статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в  США
показала увеличение запасов,  и  можно  ожидать  эффекта  "снежного  кома":  чем
дешевле нефть, тем больше запасов будет создаваться, пока  есть  возможность,  и
тем ниже будут падать цены.
     Если в течение месяца греческие власти не смогут получить дополнительные  8
млрд евро, в стране наступит дефолт. Если смогут  -  дефолт  будет  отложен,  но
только и всего, поскольку структура экономики не меняется,  заставить  население
сократить уровень потребления оказалось очень не просто, отметил К.Тищенко.
       Начальник  аналитического  отдела  ИК  "Риком-Траст"  Олег  Абелев  также
отмечает, что пока на рынках преобладают продажи, как и негативные настроения.
     Можно было бы использовать внутренний корпоративный фон для противодействия
внутрирыночным тенденциям, но пока этого никто из инвесторов делать  не  желает.
Срабатывают опасения дальнейшего снижения цен на нефть  и  ухудшение  данных  по
еврозоне, где до 3% вырос индекс инфляционных ожиданий, подросла  безработица  и
снизились  розничные  продажи  в  Германии.  Индекс  РТС  снижается  в  связи  с
укреплением доллара к рублю,  причем  настолько,  что  рубль  вообще  показывает
максимальные внутриквартальные потери со времен пика кризиса в 2008 году.
     Несмотря  на  то,  что  германский  бундестаг  одобрил  увеличение  участия
Германии в Европейском  фонде  финансовой  стабильности  (EFSF),  Минфин  страны
проявил жесткость и не желает, чтобы Германия  вносила  дополнительные  платежи,
поскольку есть опасения снижения кредитного рейтинга страны. Агентство  Standard
& Poor's уже предупредило глав стран  ЕС,  что  увеличение  фонда  сразу  же
приведет к снижению кредитных рейтингов стран  региона.  Руководству  финансовых
властей Германии нужно было дать понять общественности и самим  агентствам,  что
постоянно увеличивать фонд EFSF страна  не  собирается,  поэтому  оснований  для
снижения ее рейтинга нет.
       Планирующаяся  в  Люксембурге  встреча  министров  финансов  стран-членов
еврозоны, на которой будет обсуждаться вопрос очередного транша Греции, конечно,
будет привлекать повышенное внимание. Необходимо решить, когда переводить 8 млрд
евро Греции. Ясно,  что  это  желательно  сделать  не  позднее  второй  половины
октября, иначе дефолт  по  государственным  обязательствам  станет  реальностью.
Большой вопрос,  смогут  ли  очередные  новые  меры,  предпринимаемые  греческим
правительством, обеспечить исполнение бюджета.
     Пока же игроки ожидают статданных с рынка труда США и свежих  корпоративных
отчетов  -  возможно,  данные  по  окончанию  финансового  года  в  США  будут
позитивными, отмечает аналитик.
     По словам аналитика ФГ "БКС" Эдуарда Бадаева, на понедельник  запланировано
очередное совещание министров финансов стран еврозоны в Люксембурге, на  котором
помимо вопросов расширения фонда EFSF будет затронута тема греческого дефолта. В
США выйдут сентябрьские данные по деловой активности  в  производственной  сфере
(18:00 МСК) и статистика по расходам на строительство за август (18:00 МСК).
     Как отмечают аналитики ИК "Грандис Капитал", японский индекс  Tankan  вышел
чуть хуже ожиданий. Это означает, что  всплеск  экономической  активности  после
землетрясения был краткосрочным. Аналогичная ситуация наблюдалась  и  по  итогам
предыдущей катастрофы в Японии.
     В фокусе на текущей неделе снова  будет  Греция.  Правительство  Греции  по
итогам экстренного заседания в воскресенье одобрило проект бюджета на 2012  год,
дефицит бюджета увеличен вследствие резкого сокращения экономики в текущем году.
     Данный параметр согласован с трехсторонней комиссией (ЕС,  МВФ  и  ЕЦБ).  В
понедельник по бюджету  будет  голосовать  греческий  парламент,  сомневаться  в
успешных итогах голосования не приходится (итоги работы  трехсторонней  комиссии
будут рассматривать министры финансов стран зоны евро 13 октября).
     Кроме того, на этой неделе по  вопросу  увеличения  Европейского  стабфонда
будут голосовать Мальта, Нидерланды, а до конца будущей недели - Словакия.
     Аналитик ГК "Алор" Наталья Лесина отмечает,  что  начало  финансового  года
всегда вызывает резкие движения индексов, в текущем году это движение  оказалось
нисходящим.
     Опасения инвесторов  относительно  мировой  экономики  сохраняются,  причем
позитивные статданные игнорируются, поскольку  игроки  больше  сосредоточены  на
"медвежьих" сигналах, способных увести американские  индексы  на  новые  годовые
минимумы. Риски обновления "дна" повышаются, поскольку индекс  Dow  Jones  вновь
ушел ниже 11000 пунктов.
     В понедельник  негатив  на  рынках  сохраняется.  Председатель  европейской
комиссии Жозе Мануэл  Баррозу  не  разделил  инициативу  Германии  и  Франции  о
создании единого экономического правительства. Такое предложение  призвано  было
сплотить страны, повысить интеграцию европейских экономик, что могло бы улучшить
положение стран как единого союза. Таким образом, надежды  на  решение  долговых
проблем вновь снизились,  а  значит,  активизации  "быков"  такие  заявления  не
способствуют.
     На российском рынке индексы приблизились к минимумам года,  обновленным  на
прошлой неделе. По индексу  РТС  "дном"  является  отметка  1263,46  пункта,  по
индексу ММВБ - 1279,23 пункта. Поддержкой по  рублевому  индексу  ММВБ  является
район  1325  пунктов.  Активные  распродажи  акций  подогреваются  активизацией
"медведей" на сырьевом рынке, хотя цены на нефть  марки  Brent  пока  удерживает
отметку $100 за баррель. Пара евро/доллар уже пробила важную поддержку  $1,34  и
делает попытки пробития $1,33.
     В октябре начинается новый финансовый год, что способствует  перетряхиванию
портфелей. Начало финансового года традиционно вызывает резкие движения фондовых
индексов, и, судя по динамике внешних индикаторов, это движение направлено вниз.
Американские индексы вновь устремятся к нижним границам  боковиков,  от  которых
все-таки могут вновь начаться покупки в связи с предстоящим сезоном отчетностей.
Именно данный фактор может приостановить распродажи и вернуть спрос на  рисковые
активы. Конечно,  в  том  случае,  если  отчетности  будут  удачными,  добавляет
аналитик.
     Заместитель генерального директора по  инвестиционному  анализу  ИК  "Церих
Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников также констатирует внешний негатив,  который
давит на акции: в Японии вышел слабый индекс Танкан, возможны проблемы  у  банка
Morgan Stanley, Турция не стала продлевать контракт на поставку газа из  России,
курс EUR/USD упал ниже ключевой отметки $1,34. Верхняя граница  нового  бокового
коридора по индексу ММВБ проходит по ранее  пробитому  тренду  -  1520  пунктов,
нижняя - на уровне 1230 пунктов.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ днем в понедельник упали акции "МРСК  Центра
и Приволжья" (РТС: MRKP) (-8,1%),  "Уралкалия"  (РТС:  URKA)  (-6,7%),  "Акрона"
(РТС: AKRN) (-5,5%), "Распадской" (РТС: RASP) (-5%), "Белона"  (-4,3%),  "Группы
компаний ПИК" (РТС: PIKK) (-4,2%), "Новолипецкого  металлургического  комбината"
(РТС: NLMK) (-3,7%).
     Выросли акции "Седьмого континента"  (РТС:  SCON)  (+3,5%),  "Э.ОН  Россия"
(+3,4%), "Интер РАО ЕЭС" (РТС: IRAO) (+2,7%), "РусГидро"  (РТС:  HYDR)  (+1,1%),
"Магнита" (РТС: MGNT) (+0,9%).
     Суммарный объем торгов акциями  на  классическом  рынке  РТС  к  14:00  МСК
составил $5,893 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $215,82 млн, на ФБ ММВБ
оборот по акциям превысил 29,2 млрд рублей.
     Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru
рк мв
     RTS$#&: AKRN, FEES, GAZP, GMKN, HYDR, IRAO,  LKOH,  MGNT,  MRKP,  NLMK,
NVTK, PIKK, PLZL, PMTL, RASP, ROSN, RTKM, SBER, SCON, SIBN,  SNGS,  TATN,  URKA,
VTBR