Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ

     Москва. 3 октября. ИНТЕРФАКС -  Российский  рынок  акций  начал  октябрь  с
падения в район 1300 пунктов по  индексу  РТС  на  фоне  общемировой  негативной
динамики из-за  вернувшихся  опасений  ослабления  мировой  экономики,  а  также
неопределенности в отношении дальнейшей судьбы Греции.
     К 16:30 МСК в понедельник индекс РТС упал до 1301,18 пункта  (-3%),  индекс
ММВБ - до 1336,66 пункта (-2,2%), цены большинства "фишек" на биржах снизились в
пределах 3,5%.
     На ФБ ММВБ подешевели акции ВТБ (РТС: VTBR) (-1,8%), "Газпрома" (РТС: GAZP)
(-2,1%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (-0,9%),  "ЛУКОЙЛа"  (РТС:  LKOH)  (-1,8%),
"Норникеля" (РТС: GMKN) (-2,9%), "Роснефти" (РТС: ROSN)  (-2,5%),  "Ростелекома"
(РТС: RTKM) (-0,8%), Сбербанка России  (РТС:  SBER)  (-3,3%),  "Сургутнефтегаза"
(РТС: SNGS) (-1,4%), "Татнефти" (РТС:  TATN)  (-2,1%),  "НОВАТЭКа"  (РТС:  NVTK)
(-0,8%).
     Акции "Полюс Золото" (РТС:  PLZL)  торгуются  на  уровне  прошлой  пятницы,
несмотря на рост цен на золото (+2,5%) и серебро (+3,3%), а бумаги "Полиметалла"
(РТС: PMTL) упали на 1,8%.
     В прошлую пятницу снизились индексы в  США,  в  понедельник  упала  Азия  и
снижается Европа (индексы FTSE, S&P 350 и DAX теряют  1,7-2,8%),  в  секторе
американских фондовых  фьючерсов  снижение  замедлилось  (снижение  фьючерса  на
индекс S&P 500 сократилось до 0,6% с утренних 1,1%).
     Инвесторы вновь высказывают опасения относительно перспектив роста  мировой
экономики, которые были подкреплены слабыми макроэкономическими данными.
     Негативом для рынка, в частности, стали данные о  менее  значительном,  чем
ожидалось, увеличении промпроизводства  в  Японии  и  Южной  Корее,  а  также  о
продолжившемся третий месяц подряд снижении производственной активности в КНР.
     Промпроизводство в Японии увеличилось в августе на 0,8%, тогда как эксперты
ожидали скачка на 1,6%, в Южной Корее рост составил 4,8%,  не  оправдав  средний
прогноз рынка на уровне 6,1%.
     Индекс менеджеров  закупок  (PMI)  в  КНР,  рассчитываемый  HSBC  и  Markit
Economics, остался в сентябре на августовском уровне  -  49,9  пункта.  Значение
показателя  остается  ниже  50  пунктов  третий  месяц  подряд,  что  говорит  о
сокращении активности в производственном секторе.
     Кроме того, в прошлую пятницу  стало  известно,  что  розничные  продажи  в
Германии в августе упали на 2,9%  относительно  предыдущего  месяца,  что  стало
максимальным снижением с мая 2007 года.
     В Азии в понедельник участники  рынка  негативно  восприняли  данные  Банка
Японии, согласно которым индекс Танкан,  отражающий  уровень  оптимизма  крупных
японских производителей, вырос по итогам третьего квартала 2011 года до  плюс  2
пунктов с  минус  9  пунктов  три  месяца  назад.  В  марте,  до  разрушительных
землетрясений, индекс достигал уровня плюс 6. По  разным  прогнозам,  экономисты
ожидали значения индекса на уровне плюс 2 - плюс 3 пункта.
     В свою очередь, дешевеет нефть  на  ожиданиях  слабой  статистики  из  США:
стоимость ноябрьских фьючерсных контрактов  на  нефть  марки  WTI  к  16:30  МСК
составила $78,14 за баррель (-1,4%, в  прошлую  пятницу  цена  упала  на  3,6%),
контракта на Brent - $101,71 за баррель (-1%, в прошлую пятницу цена просела  на
1,1%).
     Ожидается, что индекс деловой активности  в  производственном  секторе  США
(ISM Manufacturing) снизился в сентябре до 50,3 пункта  с  50,6  пункта  месяцем
ранее. Институт управления поставками опубликует значение индекса в  понедельник
в 18:00 МСК.
         По  словам  начальника  отдела  акций  ИФ  "Олма"  Дмитрия  Кулакова,
пессимистичный настрой инвесторов объясняется внешними факторами. Беспокойство в
отношении греческих долговых проблем  усилилось  после  объявления  о  том,  что
Греция не сможет выполнить цели по сокращению дефицита бюджета  в  текущем  году
(по итогам года ожидается дефицит в 8,5% ВВП, в то время как план предусматривал
7,6%). Неспособность Греции сократить дефицит в необходимом  объеме  ставит  под
вопрос возможность получения помощи от ЕС, ЕЦБ и  МВФ,  а  это  усиливает  риски
дефолта по греческим гособлигациям.
     Между тем, вопрос о предоставлении помощи Греции и расширении  Европейского
фонда финансовой стабильности может быть решен в ближайшее время  -  именно  эти
вопросы станут предметом обсуждения на встрече министров финансов стран еврозоны
в понедельник.
     Как отмечает  старший  аналитик  ИГ  "Норд-Капитал"  Роман  Ткачук,  тройка
ЕЦБ-МВФ-Еврокомиссия на  выходных  ничего  конкретного  не  сказала  по  вопросу
выделения  очередного  транша  помощи  Греции.  Видимо,  это  радостное  событие
переносится на 16 октября, когда будут объявлены результаты инспекции в  стране.
Бюджетный план Греции на выходных был пересмотрен в сторону увеличения  дефицита
бюджета страны, на этом фоне падает Европа.
     На российском рынке неплохо смотрятся акции "Интер РАО  ЕЭС"  (РТС:  IRAO),
которая обратилась в ФСФР за разрешением на размещение за  рубежом  1,9734  трлн
обыкновенных  акций.  Таким  образом,  "Интер  РАО"  планирует  увеличить  объем
обращения депозитарных расписок  до  20%  уставного  капитала,  GDR  планируется
разместить на LSE.
     Слабее рынка торгуются акции "Уралкалия"  (РТС:  URKA)  (за  два  последних
торговых дня они снизились более чем на 15%) - на рынке кто-то  активно  продает
акции  компании  (возможно,  это  "Акрон"  (РТС:  AKRN),  крупный  миноритарий
"Уралкалия"), что  сопровождается  увеличением  объема  торгов  этими  бумагами.
Заметно снижаются и акции металлургического сектора  на  фоне  снижения  цен  на
металлы. Турция не продлевает контракт на поставку газа с "Газпромом", настаивая
на снижении цен.
     По оценке начальника аналитического отдела компании "Nettrader.ru"  Богдана
Зварича, "медведи" пробили поддержку на уровне 1360 пунктов по  индексу  ММВБ  и
закрепились  под  ней,  что  подтверждает  развитие  негативного  сценария  для
российского рынка. В результате ближайшей целью снижения является  уровень  1160
пунктов. Учитывая риски развития европейского кризиса и замедления  экономики  в
США,  риски  дальнейшего  снижения  в  текущий  момент  очень  высоки,  поэтому
инвесторам стоит сохранять выжидательную позицию "в деньгах".
      Вполне  возможно,  что  в  ближайшее  время  инвесторы  услышат  очередные
заявления со стороны лидеров ведущих экономик, предназначенные для  того,  чтобы
снять опасения относительно  долговых  проблем  еврозоны  и  возможного  кризиса
банковского сектора в Европе, а также оживить  рост  в  американской  экономики.
Однако не факт, что это сможет успокоить инвесторов и дать повод  для  разворота
на рынках. В текущий момент инвесторы устали от  слов  и  будут  реагировать  на
конкретные действия, способные исправить ситуацию, считает аналитик.
     Эксперт компании "БКС Экспресс" Валерий Дмитриев отмечает снижение  цен  на
металлы, что  оказывает  давление  на  сектор  металлургии,  где  в  аутсайдерах
выступают бумаги "НЛМК" (РТС: NLMK) и "Северстали" (РТС: CHMF). В секторе  химии
продолжаются распродажи  акций  "Уралкалия"  и  "Акрона",  вызванные  слухами  о
больших запасах зерновых в США.
     Пока индекс РТС оттолкнулся от поддержки  в  районе  1300  пунктов,  однако
техническая картина выглядит слабой,  что  может  привести  основные  индексы  к
уровням в районе 1200 пунктов, считает эксперт.
     Руководитель аналитического подразделения ИК "Акмос Трейд"  Кирилл  Тищенко
рекомендует открывать "короткие продажи" на отскоках рынка вверх.
     Индекс РТС  в  понедельник  протестировал  уровень  1300  пунктов,  который
выглядит довольно слабым. "Цель движения лежит как минимум на 100 пунктов  ниже,
не стоит спешить с покупками, бумаги будут дешевле. Сумма внешних  и  внутренних
факторов,  влияющих  на  рынок,  продолжает  оставаться  негативной,  поэтому
рекомендуется использовать отскоки котировок для открытия "коротких" продаж  или
закрытия "длинных позиций", если кто-то из  инвесторов  их  еще  удерживает",  -
отметил аналитик.
     Рынок  нефти  демонстрирует  превосходство  продавцов,  Brent  стремится  к
отметке $100 за баррель. Если события пойдут по пессимистичному сценарию и будет
пробита нижняя граница коридора, в котором Brent находится с весны  этого  года,
то цена может снизиться до $90 за баррель, что сулит сильный дефицит российскому
бюджету. На прошедшей неделе статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в  США
показала увеличение запасов,  и  можно  ожидать  эффекта  "снежного  кома":  чем
дешевле нефть, тем больше запасов будет создаваться, пока  есть  возможность,  и
тем ниже будут падать цены.
     Если в течение месяца греческие власти не смогут получить дополнительные  8
млрд евро, в стране наступит дефолт. Если смогут  -  дефолт  будет  отложен,  но
только и всего, поскольку структура экономики не меняется,  заставить  население
сократить уровень потребления оказалось очень не просто, отметил К.Тищенко.
     Аналитики ИК "Грандис Капитал" полагают, что в  фокусе  на  текущей  неделе
снова будет Греция. Правительство  Греции  по  итогам  экстренного  заседания  в
воскресенье одобрило проект  бюджета  на  2012  год,  дефицит  бюджета  увеличен
вследствие резкого сокращения экономики в текущем году.
     Данный параметр согласован с трехсторонней комиссией (ЕС,  МВФ  и  ЕЦБ).  В
понедельник по бюджету  будет  голосовать  греческий  парламент,  сомневаться  в
успешных итогах голосования не приходится (итоги работы  трехсторонней  комиссии
будут рассматривать министры финансов стран зоны евро 13 октября).
     Кроме того, на этой неделе по  вопросу  увеличения  Европейского  стабфонда
будут голосовать Мальта, Нидерланды, а до конца будущей недели - Словакия.
     Заместитель генерального директора по  инвестиционному  анализу  ИК  "Церих
Кэпитал Менеджмент" Андрей Верников считает, что на деньгах спекулянтов рынок не
поднять высоко, вывод средств со всех рисковых рынков продолжается,  и  в  такой
ситуации при первой благоприятной возможности игроки спешат продать акции.
     Некоторые участники рынка считают его "дешевым", а это верный признак,  что
рынок "недопадал". В марте 2009 года акции  Сбербанка  стоили  15  рублей  и  их
считали очень дорогими, а сейчас они стоят 68,5 рубля и их считают дешевыми.
     В 2008 году корпоративные риски переложили на государства, а  в  2011  году
рушатся государственные рынки - перекладывать риски уже не на кого. Джордж Сорос
выдвигает интересные инициативы по созданию единого казначейства, но  время  для
их реализации уже упущено. Минфин Греции заявляет, что получит  очередной  транш
помощи ЕС и МВФ, а рынкам нужен не шестой  транш,  а  "честный  дефолт"  Греции.
После дефолта котировки акций начнут расти, а пока  дефолта  нет,  рекомендуется
покупать доллары США, а не акции. Тем не  менее,  А.Верников  ожидает  коррекции
вверх на текущей неделе.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ к вечеру в  понедельник  упали  акции  "МРСК
Центра и Приволжья" (РТС: MRKP) (-9,6%), "Уралкалия" (-7,2%), "Акрона"  (-6,2%),
"Распадской" (РТС: RASP) (-6%),  "Группы  компаний  ПИК"  (РТС:  PIKK)  (-5,3%),
"Трубной металлургической компании" (РТС: TRMK)  (-5,3%),  АФК  "Система"  (РТС:
AFKS) (-4,9%).
     Выросли акции "Э.ОН Россия" (+2,7%), "Интер РАО  ЕЭС"  (+1,1%),  "РусГидро"
(РТС: HYDR) (+0,5%), "Магнита" (РТС: MGNT) (+0,9%).
     Суммарный объем торгов акциями  на  классическом  рынке  РТС  к  16:30  МСК
составил $6,23 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $285,74 млн, на ФБ  ММВБ
оборот по акциям превысил 38,2 млрд рублей.
     Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru
рк мв
     RTS$#&: AFKS, AKRN, CHMF, GAZP, GMKN, HYDR,  IRAO,  LKOH,  MGNT,  MRKP,
NLMK, NVTK, PIKK, PLZL, PMTL, RASP, ROSN, RTKM, SBER, SIBN,  SNGS,  TATN,  TRMK,
URKA, VTBR