Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-РЫНКИ-ПРОГНОЗ

     Москва. 5 октября. ИНТЕРФАКС - Ожидать возобновления устойчивого  роста  на
фондовом рынке РФ до нормализации ситуации в  мире  не  стоит,  считает  главный
директор  по  инвестициям  компании  "Ренессанс  Управление  Активами"  Пламен
Моновски.
     В то же время он отметил в интервью  агентству  "Интерфакс",  что  по  мере
нормализации ситуации в мире рынок российских акций может показать очень хорошие
результаты.
"В исторической перспективе российский рынок  -  это  рынок  с  самыми  сильными
показателями в мире, демонстрирующий  разумный  рост.  В  то  же  время  текущие
проблемы роста в мире означают, что  пока  российскому  рынку  вряд  ли  удастся
добиться хороших результатов. Однако, вероятно, что все это ненадолго", - сказал
П.Моновски.
     Эксперт считает, что наиболее интересными в РФ с точки зрения долгосрочного
инвестирования  являются  компании  с  наименьшими  объемами  инвестирования,  в
отношении которых  наблюдаются  решительные  действия  государства.  "По  нашему
мнению, это компании в секторе инфраструктуры", - добавил он.
     В то же время, по его оценке, нефтегазовые компании  РФ  на  данный  момент
наименее  привлекательны  для  инвестирования,  что  связано  с  высоким
налогообложением сектора и  ограниченным  вкладом  управления  этих  компаний  в
создание общей ценности.
        Как  отметил  П.Моновски,  Россия  постоянно  находится  в  поле  зрения
большинства мировых инвесторов, так как если правильно  работать  на  российском
фондовом рынке, он дает возможность хорошо заработать.
     Основной риск инвестирования в Россию, по мнению  эксперта,  заключается  в
сохранении зависимости страны от цен на нефть, что создает  постоянную  проблему
для развития экономики и возможности контролировать экономический рост.
"Нет другой такой большой страны, как  Россия,  которая  в  экономике  настолько
зависела бы от факторов вне сферы ее контроля", - сказал П.Моновски.
     Вторым по значимости, как считает эксперт, является регуляторный риск.
"Риск  регулятора,  то  есть  вмешательства  правительства  с  целью  решения
краткосрочных задач, все больше влияет на российский рынок. В  качестве  примера
мы можем  привести  недавнее  решение  по  тарифам  на  электроэнергию,  которое
показывает, что правительство  может  привносить  неожиданные  элементы  в  свое
регулирование  и  в  краткосрочное  управление  отдельными  экономическими
переменными. Однако, честно говоря, эти риски присущи всем развивающимся рынкам.
Мы наблюдаем подобные риски в большинстве случаев", - отметил он.
     В то же время, по словам П.Моновски, политические риски  не  самая  большая
проблема для РФ.
"Мы наблюдаем в России абсолютно стабильную и предсказуемую ситуацию.  Поведение
правительства  соответствует  тому,  что  было  в  прошлом:  стимулирование
экономического роста, усиление государственного аппарата и усиление контроля над
природными ресурсами - и  в  то  же  время  создание  среды,  благоприятной  для
среднего бизнеса. Коррупцию обычно ставят в один ряд  с  политическими  рисками.
Ранее мы много внимания уделили исследованию коррупции и пришли к выводу, что ее
уровень в России отнюдь не уникален. Он соотносится с ВВП на  душу  населения  и
находится на сходном уровне на множестве других развивающихся рынков", -  сказал
эксперт.