Философия финансов. Мир финансов. Практика и методология инвестирования. Финансовый консалтинг.

РОССИЯ-АКЦИИ-КОММЕНТАРИЙ
 
     Москва. 4 октября. ИНТЕРФАКС - Российский рынок акций во вторник попал  под
массированные панические распродажи, усиленные сигналами "маржин-колл"  на  фоне
обрушения мировых фондовых площадок и упавшей ниже $100 за баррель нефти  Brent;
индексы РТС и ММВБ обновили годовые  минимумы  на  опасениях  дефолта  Греции  и
углубления долгового кризиса в еврозоне.
     К 16:30 МСК индекс РТС рухнул до 1233,35 пункта (-4,52%) - минимум с 25 мая
2010 года, когда  значение  индикатора  на  закрытие  торгов  составило  1226,57
пункта; индекс ММВБ упал до 1281,25 пункта (-4,72%, минимум дня - 1273,71 пункта
- минимум с 1 июля 2010 года).
     Цены большинства "фишек" на биржах снизились на 2,2-7,4%.
     На ФБ ММВБ локомотивом отката выступают акции Сбербанка России (РТС:  SBER)
(-7,1% обыкновенные и -7,4% "префы"), достигшие уровней  двухлетней  давности  -
осени 2009 года.
     Также подешевели акции ВТБ (РТС:  VTBR)  (-4,9%),  "Газпрома"  (РТС:  GAZP)
(-3,6%), "Газпром нефти" (РТС: SIBN) (-2,4%),  "ЛУКОЙЛа"  (РТС:  LKOH)  (-2,8%),
"НОВАТЭКа" (РТС: NVTK) (-6,1%),  "Норникеля"  (РТС:  GMKN)  (-5,5%),  "Роснефти"
(РТС: ROSN) (-5,5%), "Ростелекома" (РТС: RTKM) (-5,9%), "Сургутнефтегаза"  (РТС:
SNGS) (-1,7%), "Татнефти" (РТС: TATN) (-3,4%), "ФСК ЕЭС" (РТС: FEES) (-4,5%).
     Также подешевели бумаги АФК "Система" (РТС: AFKS)  (-6,3%)  и  "МТС"  (РТС:
MTSS) (-2,2%), хотя еще утром бумаги росли,  отыгрывая  новости  понедельника  о
том, что "Система" намерена направить до $100 млн на выкуп своих акций  и  бумаг
"МТС".
     Выросли только акции "Полюс Золото" (РТС: PLZL) (+0,2%).
     Накануне индексы в США снизились на опасениях относительно перспектив роста
мировой  экономики,  которые  были  поддержаны  неблагоприятными  известиями  из
Греции.
     В понедельник министры финансов  Европы  вновь  попытались  оценить  угрозу
наступления дефолта Греции и обсудили возможность увеличения Европейского  фонда
финансовой стабильности, а также способы защиты банков от  долгового  кризиса  в
регионе.
       Конкретным  поводом  для  всплеска  беспокойства  могло  стать  сообщение
правительства Греции, что в этом году дефицит бюджета страны составит  8,5%  ВВП
вместо намечавшихся ранее 7,6%.
     Кроме того, кабинет  министров  Греции  на  экстренном  заседании  утвердил
проект бюджета на 2012 год, предусматривающий дефицит на уровне  6,8%  ВВП,  что
выше ранее обещанных кредиторам 6,5%.
     В довершение всего  понижательное  давление  на  рынки  оказала  негативная
макроэкономическая статистика.
         Индекс  Танкан,  отражающий  уровень  оптимизма  крупных  японских
производителей,  в  третьем  квартале  остался  намного  ниже  показателей,
отмечавшихся до мартовского землетрясения.
     Активность в производственном секторе 17  государств  еврозоны  в  сентябре
упала второй месяц  подряд,  что  для  некоторых  экспертов  является  очередным
подтверждением того, что европейская экономика стоит на грани новой рецессии.
     Индекс менеджеров закупок,  рассчитываемый  Markit  Economics,  в  сентябре
составил 48,5 пункта по сравнению  с  49  в  августе.  Предварительное  значение
индикатора за сентябрь составляло 48,4 пункта.
     Немного сдержать падение помогли  неожиданно  сильные  статданные  из  США.
Индекс производственной активности в США (ISM Manufacturing) в сентябре вырос до
51,6 пункта при прогнозах снижения до 50,5 пункта с 50,6 пункта в августе.
     В Азии во вторник преобладала негативная динамика индексов из-за  опасений,
что ситуация с долговым кризисом в еврозоне ухудшается, также  снижается  Европа
(индексы FTSE, S&P 350, DAX упали на 2,8-3,6%),  и  обрушились  американские
фондовые фьючерсы (контракт на индекс S&P 500 снизился на  1,1%,  ниже  1075
пунктов).
     Goldman Sachs ухудшил прогноз роста прибылей азиатских  компаний,  исключая
Японию. Согласно ожиданиям экспертов банка, прибыль на акцию  может  увеличиться
на 10% в 2011 году и на  7%  в  2012  году,  тогда  как  ранее  прогнозировалось
повышение прибыли на 11% в 2011-2012 годах.
      В  свою  очередь,  дешевеет  нефть,  поскольку  замедление  роста  мировой
экономики сократит спрос на сырье.
     Стоимость ноябрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI к  16:30  МСК
во вторник составила $75,39 за баррель (-2,9%, накануне цена упала на 2%),  цена
фьючерса на нефть Brent - $99,8 за баррель (-1,9%, в понедельник цена  снизилась
на 1%).
     Кроме того, ожидается, что министерство энергетики США сообщит в  среду  об
увеличении товарных запасов нефти в  стране  за  прошедшую  неделю  на  1,9  млн
баррелей, бензина - на 1,23 млн баррелей.
     Как отмечает начальник аналитического отдела "Московского фондового центра"
Екатерина Кондрашова, сил "медведям" во вторник  добавили  новости  о  том,  что
министры финансов стран еврозоны отложили решение о выделении Греции  очередного
транша кредита на сумму 8 млрд евро. Теперь вопрос о финансировании Греции будет
принят после того, как Европейская комиссия обнародует в  конце  октября  свежий
доклад об экономической ситуации (следующее заседание Еврогруппы намечено на  13
октября).
      Внешний  фон  выглядит  крайне  негативно,  мировые  площадки  и  цены  на
энергоносители "окрасились" в красный цвет. Даже в случае  выхода  положительных
статданных из США ожидать закрытия  российского  рынка  акций  на  положительной
территории не приходится, считает аналитик.
     По словам старшего аналитика ИФК "Солид"  Эльзы  Бикчуриной,  рынки  падают
из-за неспособности властей еврозоны более оперативно решать  долговые  проблемы
своих периферийных стран.
       Усиление  падения  мировых  бирж  также  связано  с  понижением  прогноза
экономического роста для стран  Европы  со  стороны  агентства  S&P,  причем
понижение произошло уже во второй раз  за  последние  пять  недель.  Теперь,  по
мнению аналитиков агентства, в 2012 году ВВП еврозоны увеличится на 1,1%  против
ранее ожидавшихся 1,5%. Кроме того, в  агентстве  подчеркнули  повышение  рисков
второй волны рецессии в  Европе,  отметив,  что  вероятность  ее  наступления  в
следующем году составляет примерно 40%.
     Некоторую поддержку рынкам оказали заявления Минфина Греции, что  у  страны
не будет проблем с денежными средствами до середины ноября, что отодвигает сроки
возможного дефолта. Ведь, как стало известно, решение вопроса  о  предоставлении
очередного транша помощи перенесено на следующее  заседание  министров  финансов
Еврогруппы  13  октября  (именно  эта  новость  выступила  в  качестве  драйвера
очередного обвала фондовых рынков).
     Главными событиями второй половины дня,  которые  смогут  оказать  реальное
влияние на рыночную динамику, являются выступления главы ЕЦБ Жана-Клода Трише  в
17:00 МСК и главы ФРС США Бена Бернанке в 18:00 МСК.
     По словам аналитика УК "Райффайзен Капитал" Михаила Кузина, рынки  не  ждут
от этих выступлений никаких революционных заявлений,  которые  серьезно  изменят
настроения инвесторов.
     На рынках превалирует пессимизм, динамика  изменения  цен  отдельных  бумаг
практически не зависит от новостного фона по эмитентам.  Вероятно,  рынки  будут
оставаться под давлением до появления важной информации по волнующим  инвесторов
вопросам, а именно, по решению долгового кризиса в Европе.
     Специалист аналитического отдела "Московского  фондового  центра"  Каролина
Беломестнова ожидает продолжения падения индексов в США.
     Более того, принятие плана президента США Барака  Обамы  по  стимулированию
экономики и  созданию  новых  рабочих  мест  находится  под  угрозой,  поскольку
республиканцы  намерены  отклонить  законопроект,  о  чем  заявил  лидер
республиканского большинства в Палате представителей Эрик Кантор.  Предполагаем,
что хуже рынка вновь будут смотреться акции банковского сектора. В то  же  время
динамику лучше  рынка  могут  показать  акции  технологического  сектора  (можно
обратить внимание на бумаги Apple, которая  проведет  презентацию  iPhone  5,  а
также на акции компании 3М, которая завершила процесс приобретения GPI Group).
     По  словам  руководителя  аналитического  подразделения  ИК  "Акмос  Трейд"
Кирилла Тищенко, индекс РТС "съел" все достижения 2011 года, "доедает" и 2010-й,
стремясь к уровню  поддержки  1200  пунктов.  Именно  такой  уровень  индикатора
соответствует цене нефти  в  $100  за  баррель  Brent,  который  оказался  легко
достижим.
     На нефтяные цены оказывают давление сразу  несколько  факторов.  Во-первых,
регистрируемый рост запасов: перед  наступлением  зимнего  отопительного  сезона
участники стремятся увеличить запасы подешевевшего топлива, тем самым провоцируя
дальнейшее снижение цен. Во-вторых,  ожидается  возобновление  в  полном  объеме
поставок  легкой  ливийской  нефти.  Власти  страны  обнародовали  планы  по
восстановлению добычи до  1,7  млн  баррелей  в  сутки  в  течение  15  месяцев.
Следовательно, фактор военного риска можно из текущей цены вычитать.  В-третьих,
самая долгосрочная идея на рынке - это  замедление  роста  мировой  экономики  и
следующее за ним снижение потребления нефти. Да и  металлы  тоже  уже  не  будут
потребляться в прежних объемах, о чем свидетельствует  снижение  цен  на  никель
(-24% за два месяца), алюминий (за август и сентябрь потерял в цене 16%).
     В США начинается сезон отчетностей, и на рынок давят  появляющиеся  в  этой
связи слухи. Например, слухи об убытках Goldman Sachs в третьем квартале.
     От выступления во вторник главы ЕЦБ можно  ожидать  достаточно  откровенной
оценки ситуации в еврозоне,  так  как  в  этом  году  истекают  его  полномочия.
Наиболее разумным было бы постепенно начинать готовить рынки к мысли  о  дефолте
Греции, чтобы этот процесс, в случае, если дефолт будет объявлен, он  не  вызвал
бы паники на европейских площадках, а принес оздоровление  греческой  экономике,
считает К.Тищенко.
     Начальник аналитического отдела компании "Nettrader.ru" Богдан Зварич также
отмечает, что очередные заявления  о  спасении  Греции,  о  сохранении  членства
страны в еврозоне и Евросоюзе уже не успокаивают инвесторов.  Это  выливается  в
продолжение негативной динамики на  внешних  площадках  и  позволяет  российским
"медведям" удерживать инициативу в своих руках. В результате  они  увели  индекс
ММВБ к новым годовым минимумам.
     Сдерживающим фактором выступает предстоящее выступление Б.Бернанке, который
своими заявлениями может спровоцировать, как минимум, коррекционный  рост.  Пока
же волна бегства из  высокорисковых  активов  продолжается,  и  в  случае,  если
председатель Федрезерва не даст поводов для оптимизма, продажи  вновь  усилятся.
Текущая ситуация указывает на  сохранение  негативного  сценария  на  российском
рынке, целью которого может стать снижение индекса ММВБ к уровню 1160 пунктов. В
сложившейся  ситуации  рекомендуется  игрокам  оставаться  вне  рынка  и  ждать
признаков разворота, считает он.
     Во "втором эшелоне" на ФБ ММВБ к вечеру вторника наибольшие потери  понесли
бумаги "Распадской" (РТС: RASP) (-11,6%),  "Трубной  металлургической  компании"
(РТС: TRMK) (-10,1%), банка "Возрождение" (РТС:  VZRZ)  (-9,4%),  "Новолипецкого
металлургического комбината" (РТС: NLMK) (-7,9%), "ТГК-1" (РТС:  TGKA)  (-7,6%),
"Аптечной сети 36,6" (РТС: APTK) (-7,3%), "Магнита" (РТС: MGNT) (-7,3%).
     Суммарный объем торгов акциями  на  классическом  рынке  РТС  к  16:30  МСК
составил $3,204 млн, в секции RTS Standard оборот достиг $281,56 млн, на ФБ ММВБ
оборот по акциям превысил 51 млрд рублей.
     Служба финансово-экономической информации
business@interfax.ru
finance@interfax.ru
рк мв
     RTS$#&: AFKS, APTK, FEES, GAZP, GMKN, LKOH,  MGNT,  MTSS,  NLMK,  NVTK,
PLZL, RASP, ROSN, RTKM, SBER, SIBN, SNGS, TATN, TGKA, TRMK, VTBR, VZRZ